L'écart de rendement des obligations d'État françaises pourrait se réduire à court terme, mais les perspectives à long terme restent sombres, l'économie faible accentuant la pression budgétaire.

(1) Avec la baisse des prix du pétrole brut, l'écart de rendement des obligations d'État françaises pourrait s'atténuer quelque peu aujourd'hui, mais les perspectives à long terme restent sombres ; la détérioration du sentiment sur le marché obligataire mondial est particulièrement défavorable à la France, le rendement des obligations françaises à 10 ans ayant augmenté cette semaine bien plus que celui des obligations allemandes de même échéance. (2) Cela reflète en grande partie la volatilité plus élevée des obligations françaises, tout en manifestant le consensus du marché : plus les coûts mondiaux de financement demeurent élevés longtemps, plus la pression budgétaire sur les économies fortement endettées s'accentue. (3) Une croissance économique rapide permet généralement d'amortir le choc de l'élargissement du déficit budgétaire, mais la France ne répond pas actuellement à cette condition — selon l’Institut national de la statistique et des études économiques, la croissance économique française devrait cette année atteindre son niveau le plus bas depuis 2012.