Goldman Sachs reste optimiste sur le marché boursier sud-coréen : la fièvre de la mémoire liée à l’IA stimule la croissance, avec un potentiel de hausse allant jusqu’à 80%.

Selon les informations de Jinzhitong Finance APP, Timothy Moe, stratège chez Goldman Sachs, maintient son objectif haussier sur le marché boursier sud-coréen, estimant que les investisseurs sous-estiment la durée des bénéfices offerts par l’intelligence artificielle (IA) aux fabricants locaux de puces mémoire. Ce chef stratégiste actions Asie-Pacifique chez Goldman Sachs maintient un objectif de 12 000 points pour l’indice de référence coréen KOSPI, ce qui représente un potentiel de hausse de près de 80 % par rapport à son niveau actuel. Cette prévision, avancée il y a trois mois, était déjà l’une des plus optimistes de Wall Street.

« Nous maintenons toujours ce jugement — son principal moteur réside dans le fait que nous pensons que les bénéfices seront réalisés comme prévu, » a déclaré Moe lors d’une interview vendredi dernier. « Le marché sous-estime la durée de ce cycle de bénéfices. »

Cette position optimiste contraste avec la réalité d’une baisse de 27 % de l’indice KOSPI depuis son pic record de juin, résultant des inquiétudes du marché sur la durabilité de la frénésie d’investissement en IA des géants technologiques, ainsi que de la forte volatilité du marché boursier sud-coréen. Bien que les géants des semi-conducteurs tels que Samsung Electronics et SK Hynix aient de nouveau présenté d’excellents résultats, leur impact positif sur les cours des actions est resté limité.

Cependant, la course mondiale aux centres de données provoque une grave pénurie de puces mémoire et de stockage, faisant grimper leurs prix — Moe prévoit que ce déséquilibre entre l’offre et la demande s’intensifiera d’ici 2027. Il affirme que les dépenses d’investissement des géants technologiques américains devraient dépasser 1 200 milliards de dollars l’année prochaine, soit une forte hausse par rapport à la précédente prévision de 800 milliards de dollars.

« Même si cela ne génère pas de profits, les entreprises hyperscale doivent continuer à investir, » souligne Moe. « C’est extrêmement favorable à l’industrie de la mémoire, car cela stimulera la demande de puissance de calcul, laquelle dépend fortement de la mémoire. »

Les stratèges de Goldman Sachs estiment que les bénéfices des sociétés composant le KOSPI augmenteront d’environ 360 % cette année, puis ralentiront à environ 35 % d’ici 2027. Il ajoute que l’attente d’un ralentissement du rythme de croissance des bénéfices a déjà été pleinement intégrée par le marché.

Moe reconnaît également des facteurs de risque tels que la pression concurrentielle potentielle des rivaux chinois et les obstacles politiques auxquels pourrait être confrontée la construction de centres de données aux États-Unis, mais il estime que, sur les deux à trois prochaines années, les fondamentaux resteront favorables aux fabricants de puces mémoire avancés.

Il précise que son objectif pour le KOSPI est basé sur un ratio cours/bénéfices prospectif de 7,5. L’indice présente actuellement un ratio de seulement 5,3, soit environ la moitié de la moyenne de ces sept dernières années.

Si les entreprises sud-coréennes réussissent à atteindre leurs prévisions de bénéfices, Moe déclare que son objectif de 12 000 points pour le KOSPI « n’est pas aussi irréaliste qu’il n’y paraît ».