La demande pour les obligations d'État italiennes demeure solide, tandis que la hausse des taux d'intérêt à moyen et long terme reflète les attentes en matière de politique.

⑴ Le ministère italien des Finances a achevé vendredi une nouvelle série d'adjudications de titres d'État. L'émission de BTP à échéance juin 2031 a porté sur 2,5 milliards d'euros, avec un total des offres de 4,3 milliards d'euros et un ratio de couverture d'environ 1,7. Le rendement brut s'établit à environ 3,44 %, soit une hausse d'environ 6 points de base par rapport à la précédente adjudication. ⑵ L'émission de BTP à échéance octobre 2036 s'élève à 4 milliards d'euros, avec un ratio de couverture d'environ 1,6. Le rendement brut s'élève à environ 4,10 %, soit une nette progression d'environ 10 points de base, l'augmentation des rendements sur le long terme étant plus évidente. ⑶ L'émission de CCTEU à échéance avril 2034 s'élève à 1 milliard d'euros, avec un ratio de couverture d'environ 2,0, un rendement brut d'environ 3,14 %, le ratio de souscription le plus élevé parmi tous les instruments, montrant une préférence relativement plus forte du marché pour les instruments à taux variable. ⑷ En parallèle, l’émission de CCTEU à échéance avril 2035 porte également sur 1 milliard d'euros, avec un ratio de couverture d'environ 2,0 et un rendement brut d'environ 3,20 %, ce qui confirme encore l'intérêt des investisseurs pour les produits à taux variable ou indexés sur l'inflation. ⑸ Dans l'ensemble, toutes les maturités ont été correctement couvertes lors de cette adjudication, avec des ratios de couverture plus actifs pour les échéances courtes et moyennes, tandis que la forte hausse des rendements de long terme reflète la poursuite de la valorisation par le marché d'un maintien des taux d'intérêt élevés et de l'élargissement du déficit budgétaire ; l'écart de rendement entre les obligations italiennes et allemandes reste également sous pression à la hausse.