Les difficultés du Trésor à acheter de la dette n'apaisent pas les inquiétudes fiscales ; le dollar devrait terminer la semaine en baisse, les investisseurs se tournant vers les actifs refuges.

智通财经2026/08/21 03:11

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Le dollar américain a affiché une performance faible vendredi, s’échangeant actuellement autour de 98,70, avec une baisse d’environ 0,16 %. Depuis le début de la semaine, il a reculé de 0,92 % pour atteindre son plus bas niveau depuis près de trois mois, le marché estimant que l’élargissement par le département du Trésor américain du rachat d’obligations à long terme n’est qu’une mesure temporaire, insuffisante pour freiner efficacement la vente massive sur le marché obligataire, et suscitant par ailleurs de nouvelles préoccupations concernant l’intervention de l’État sur les marchés.
La secrétaire au Trésor américaine, Yellen, a déclaré qu’elle pourrait encore augmenter la taille des rachats, et a indiqué que de nouvelles mesures d’ajustement fiscal seraient lancées, mais le marché a réagi avec tiédeur. Le rendement des obligations américaines à 30 ans a augmenté d’environ 1,4 point de base vendredi pour atteindre 5,25 %, tandis que le rendement à 10 ans est resté stable à 4,70 %. L’effet apaisant temporaire déclenché par l’annonce mercredi du doublement des rachats par le Trésor s’est désormais dissipé.
Des stratégistes de Goldman Sachs soulignent que le problème actuel ressemble de plus en plus à une question budgétaire qu’à un problème technique, et que l’efficacité des mesures visant à contenir les rendements diminuera à mesure que s'intensifieront les inquiétudes liées au financement souverain. Les stratégistes de devises de la Commonwealth Bank of Australia estiment que cette initiative pourrait peser sur le moral des investisseurs en actifs libellés en dollars et inciter à davantage de couverture et de diversification de portefeuille.
L'euro poursuit sa progression avec une hausse de 0,17 %, proche de son plus haut niveau en trois mois, à 1,1697 dollar, soit environ 1,1 % de hausse sur la semaine. La livre sterling progresse de 0,15 %, frôlant un sommet sur six mois à 1,3649 dollar, avec une progression hebdomadaire de 0,86 %.
La dette américaine a dépassé 40 000 milliards de dollars, poussant certains investisseurs à se tourner vers l’or et d’autres actifs alternatifs. La durabilité des rachats initiés par le département du Trésor américain et leur capacité à réellement atténuer la pression budgétaire structurelle restent au centre de l’attention des marchés.

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