Institution : Les mauvaises nouvelles sur l’or sont essentiellement épuisées et le point de basculement est atteint, on prévoit 5100 dollars d’ici la fin de l’année

Huitong Finance, 19 août —— L’analyse de Wells Fargo souligne qu’après plusieurs mois d’ajustement, les facteurs baissiers sur l’or sont en grande partie intégrés, la diminution des anticipations de hausse des taux et l’apaisement de la situation au Moyen-Orient favorisant une reprise des cours de l’or. Les investisseurs asiatiques et les banques centrales poursuivent leurs achats, offrant ainsi un solide soutien de fond au prix de l’or. À court terme, le risque de volatilité technique demeure, mais le ratio risque/rendement à long terme est excellent et la valeur de couverture ressort nettement. Les institutions prévoient encore une marge de progression des cours de l’or d’ici la fin de l’année, la logique haussière à long terme restant robuste.

Depuis le début de 2026, l’or subit un ajustement continu sous l’effet de la hausse des rendements réels américains et de la montée des attentes de relèvement des taux par la Fed, mais les forces de soutien restent solides sur le marché.

Dans sa toute dernière analyse de marché, le Wells Fargo Investment Institute note qu’avec la décrue progressive des anticipations de hausse des taux, combinée à une demande résiliente des investisseurs asiatiques et des banques centrales,

L’or enclenche une reprise de son marché, de multiples facteurs haussiers soutiennent la tendance à court terme

Après cinq mois d’ajustement baissier, le marché de l’or connaît un net regain de vigueur. L’équipe de stratégie de Wells Fargo note que l’apaisement des tensions au Moyen-Orient, porteur de perspectives de négociation, et la baisse des anticipations de hausses de taux par la Fed ont permis à l’or de regagner un canal haussier. Lors de la première semaine d’août, le prix de l’or a bondi de plus de 7 %, la meilleure semaine depuis janvier, tandis que les sorties de capitaux des ETF or se stabilisent totalement pour laisser place à des flux nets entrants, témoignant d’une amélioration constante du sentiment des investisseurs.

Rétrospectivement, depuis le début de la correction en mars 2026, la hausse continue des rendements réels américains, ajustés de l’inflation, a réduit l’attrait de l’or en tant qu’actif sans rendement par rapport aux autres actifs à revenu, et les inquiétudes liées à la politique monétaire restrictive de la Fed ont pesé de manière continue sur les cours. Toutefois, la force de soutien sous-jacente de l’or a été sous-estimée par le marché : au premier semestre 2026, la demande mondiale d’or est restée solide, représentant un socle majeur pour la résilience des prix.

La résilience de la demande asiatique ressort, les banques centrales continuent d’acheter massivement

Malgré la baisse du cours spot de l’or au premier semestre, la dynamique selon les zones diverge, et l’Asie s’impose comme pilier du marché mondial de l’or. Sous l’effet de faibles taux d’intérêt, de l’incertitude géopolitique et des risques d’inflation dans les principaux pays asiatiques, les investisseurs asiatiques poursuivent leurs achats d’or à prix avantageux. Les statistiques montrent qu’au premier semestre, pendant les heures d’échanges asiatiques, le prix de l’or a crû de 13 %, ce qui illustre parfaitement la force du marché local. Dans le même temps, l’aggravation des risques géopolitiques et de marché a poussé les banques centrales à reprendre massivement leurs achats d’or au deuxième trimestre ; la demande officielle pour renforcer les réserves continue de progresser, consolidant le plancher du marché de l’or.

Sur la base de l’ensemble de ces soutiens côté offre comme demande, Wells Fargo maintient une perspective optimiste sur le secteur des métaux précieux, tout en ajustant légèrement ses prévisions au vu du contexte monétaire américain défavorable :

Le ratio risque/rendement s’améliore considérablement, la valeur de l’or en tant qu’option de long terme ressort

Sameer Samana, directeur mondial de la stratégie actions et actifs tangibles de Wells Fargo, estime que le profil risque/rendement de l’or s’est nettement inversé : après une forte correction historique de plus de 20 % en début d’année, la majorité des pressions négatives ont été intégrées. Les attentes actuelles sur les marchés à terme quant à 2 à 3 hausses de taux de la Fed sont déjà pleinement prises en compte dans le prix, et la probabilité d’un resserrement monétaire supplémentaire est très faible, le niveau d’inflation ne justifiant plus une politique ultra-restrictive.

D’un point de vue technique, l’or présente encore un risque de consolidation à court terme avec la possibilité de tester les 3 500 dollars, tandis que la zone des 4 500 à 4 900 dollars reste une résistance technique due à la pression de déblocage de positions précédentes. Mais sur le long terme, une analyse macro confirme que la conjonction de prix du pétrole élevés et de taux d’intérêt hauts finira par freiner la croissance américaine, obligeant la Fed à revenir à une politique monétaire accommodante, ce qui rouvrira des perspectives haussières pour l’or.

L’or, un actif de couverture unique et le socle d’un portefeuille diversifié

Comparé aux actifs traditionnels tels que les actions et les obligations, l’or possède des atouts de couverture remarquables. Lors des cycles de récession économique ou de resserrement monétaire, ses corrections sont généralement bien moindres que celles de la plupart des actifs risqués, et il connaît rarement des effondrements brutaux, affichant une remarquable stabilité. Dans un contexte de faiblesse simultanée des marchés actions et obligations, l’or parvient souvent à préserver sa valeur, assurant un rôle de couverture diversifiante irremplaçable.

Après cette vigoureuse correction, l’or affiche une valorisation raisonnable, avec un potentiel de baisse limité et un fort potentiel de hausse, restant une composante clé de toute stratégie de protection patrimoniale de long terme.

Conclusion

En résumé, l’or reste exposé à court terme aux hésitations liées à la politique monétaire américaine, mais trois fondamentaux demeurent inchangés : la demande structurelle forte en Asie, les achats persistants des banques centrales et l’intégration complète des facteurs négatifs dans les prix. Les fluctuations à court terme ne remettent pas en cause la tendance haussière de fond, et à mesure que les attentes de relèvement des taux vont continuer à se dissiper et que les craintes de ralentissement économique se concrétiseront, le prix de l’or devrait engager une reprise progressive, offrant de belles perspectives d’appréciation d’ici la fin de l’année.


Graphique hebdomadaire de l’or spot Source : Yihuicon

Fuseau horaire GMT+8, 19 août 10:10, cours spot de l’or : 4 355,06 $/once