Les chocs géoénergétiques combinés aux défis de la sécheresse pourraient progressivement révéler la pression de surévaluation de l'euro.

⑴ L'analyste de Mitsubishi UFJ Bank, Derek Halpenny, souligne que la hausse des prix de l'énergie provoquée par la situation en Iran représente un obstacle majeur pour la croissance économique de la zone euro ainsi que pour le taux de change de l'euro. ⑵ La nouvelle flambée des prix du gaz naturel expose l'Europe à un choc de détérioration des termes de l'échange, tandis que la décision de la zone euro de retarder les achats de gaz naturel pour l'hiver à la suite du déclenchement du conflit semble avoir des effets négatifs contre-productifs. ⑶ Parallèlement, la sécheresse qui touche de nombreuses régions d'Europe affecte non seulement la production agricole, mais accroît également la demande énergétique, exerçant ainsi une double pression sur l'économie. ⑷ Mitsubishi UFJ estime que l'euro est actuellement surévalué d'environ 2,5 à 3 % par rapport au dollar. Si les risques géopolitiques et la faiblesse de l'activité économique commencent à détériorer le sentiment du marché, l'euro pourrait faire face à une pression accrue de sous-performance. ⑸ L'euro se négocie récemment autour de 1,1574 dollar ; l'évolution future dépendra principalement du niveau réel d'assurance de l'approvisionnement énergétique hivernal ainsi que de la réaction politique de la Banque centrale européenne dans son arbitrage entre la croissance et l'inflation.