La flambée des rendements des obligations américaines pourrait ébranler le statut refuge du dollar, Rabobank met en garde contre un risque d’érosion à long terme.

⑴ Jane Foley, analyste de Rabobank, souligne que la montée persistante et marquée des rendements des obligations américaines pourrait avoir un effet négatif de débordement sur le dollar américain. Le marché des obligations d'État américaines subit actuellement de multiples pressions, telles que les inquiétudes liées au déficit budgétaire, la persistance de l'inflation et la concurrence sur l'offre de dette d'entreprise.⑵ Si la pression de vente sur les obligations américaines s'intensifie davantage, leur statut traditionnel d'actif refuge pourrait être remis en question, ce qui affecterait directement la crédibilité du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale.⑶ La position dominante du dollar dans le système de paiement mondial devrait en théorie maintenir sa fonction de valeur refuge, mais Foley avertit que le processus de dédollarisation à l'échelle mondiale avance discrètement. Bien qu'il s'agisse d'un processus lent, il pourrait éroder progressivement la position monopolistique du dollar sur plusieurs décennies.⑷ Elle met en garde : si l'attribut de refuge du marché des obligations américaines commence à faiblir, le processus de dédollarisation pourrait s'accélérer, exposant le dollar à un risque d'affaiblissement marginal de son avantage structurel.⑸ Mardi, le rendement des obligations américaines à 30 ans a atteint environ 5,34 %, un sommet en 19 ans. L'indice DXY du dollar américain est resté stable aux alentours de 99,6, alors que le marché surveille de près l'effet de transmission de la tendance des taux d'intérêt à long terme sur la confiance envers le dollar.