Selon une enquête de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds, la détention d’actions a atteint son niveau le plus élevé depuis près de cinq ans, mais Hartnett avertit qu’il est temps de se retirer.

Selon l'application Zhihui Finance, la dernière enquête mondiale auprès des gestionnaires de fonds de Bank of America révèle que les investisseurs haussiers mondiaux ont porté leurs allocations en actions à leur niveau le plus élevé depuis près de cinq ans, avec très peu de positions baissières. L'équipe des stratèges de Bank of America dirigée par Michael Hartnett indique que 56% nets des gestionnaires de fonds interrogés surpondèrent les actions, un chiffre record depuis novembre 2021, tandis que la part des liquidités allouée chute à un niveau « très bas » de 3,5%.

L'équipe Hartnett précise : « Le consensus du marché estime que l'économie mondiale n’atterrira pas, que la Fed ne relèvera pas ses taux, que les dépenses d’investissement dans l’IA ne seront pas réduites, que le Parti démocrate ne remportera pas une victoire écrasante, et que les positions vendeuses ne domineront pas. » Toutefois, ils mettent aussi en garde : les signaux de positionnement actuels « continuent de suggérer aux investisseurs de se retirer ou de procéder à une rotation sur les actifs risqués plutôt que d’augmenter les expositions », tout en réitérant leur opinion récente de se tourner vers des secteurs plus défensifs.

L’enquête mondiale de Bank of America d’août révèle un optimisme marqué chez les investisseurs

L’enquête d’août indique que les investisseurs ne s’attendent pas à ce que la Fed relève les taux avant les élections de mi-mandat en novembre, et que les Démocrates ne remporteront pas une victoire éclatante qui pourrait perturber la tendance haussière du marché.

La plupart des gestionnaires de fonds estiment que l’économie ne montrera pas de faiblesse marquée, et que les entreprises investissant massivement dans les infrastructures d’IA continueront à accroître leurs investissements.

Des inquiétudes sous-jacentes derrière l’optimisme

Mais depuis que le S&P 500 a atteint un nouveau sommet historique de clôture le 13 août, la prudence s’est furtivement installée sur le marché des actions. L’inquiétude grandissante autour de la hausse des rendements obligataires à long terme reflète l’appréhension des investisseurs quant à l’inflation et à la frénésie d’investissement dans l’IA tirée par la dette. De plus, le président américain Trump a déclaré ne pas vouloir prolonger l’accord de cessez-le-feu expiré avec l’Iran, ce qui a poussé les prix du pétrole à la hausse.

Bank of America a mené cette enquête du 7 au 13 août auprès de 180 répondants, gérant un total de 525 milliards USD d’actifs. Les stratèges de Bank of America soulignent qu’il s’agit de la troisième enquête mensuelle la plus optimiste depuis 2022 concernant le sentiment des investisseurs.

IA : entre croyance et crainte

Pour les personnes interrogées, « acheter les semi-conducteurs mondiaux » reste la transaction la plus encombrée, mais son importance a nettement baissé ce mois-ci : 53% nets ont choisi cette transaction, contre 82% en juillet.

Les investisseurs considèrent la bulle IA comme le principal risque de queue, tandis que les dépenses d’investissement des entreprises de très grande taille sont perçues comme le facteur le plus susceptible de déclencher un événement de crédit.

Malgré tout, 71% nets des répondants estiment que les dépenses dans l’IA ne seront pas réduites cette année, et 58% pensent que la technologie IA n’aura pas d’impact significatif sur le marché du travail avant au moins 2028.

Concernant les allocations sectorielles, les investisseurs ont augmenté en août leur exposition à la technologie, aux banques et à l’énergie, tout en réduisant leur position sur l’industrie et la santé, et en rachetant des positions vendeuses sur les biens de consommation de base et discrétionnaire.

Par ailleurs, 16% nets des sondés jugent l’or sous-évalué, la proportion la plus élevée depuis mars 2023 ; 39% nets considèrent le dollar surévalué, soit une hausse par rapport aux 34% du mois précédent.