Les revenus annuels d’OpenAI dépassent 40 milliards de dollars ! Une nouvelle dynamique de croissance puissante avant une potentielle introduction en bourse

Selon des sources proches du dossier, l'application financière intelligente a appris que le chiffre d'affaires annualisé actuel d'OpenAI a dépassé 40 milliards de dollars, soit environ le double de ce qu'il était fin 2025. Cette performance renforce la confiance de la société alors qu'elle prépare son introduction en bourse. D'après ces sources, le chiffre d'affaires d'OpenAI a connu une forte accélération ces derniers mois, grâce en partie au développement rapide de son activité de logiciels de programmation basés sur l'intelligence artificielle (IA). La forte croissance du chiffre d'affaires reflète également la dynamique continue des ventes d'abonnements, ainsi que l'élan naissant de son activité publicitaire. Parallèlement, l'activité principale d'OpenAI destinée aux consommateurs poursuit également sa croissance.

Greg Brockman, cofondateur et président d'OpenAI, a déclaré qu'en juillet, le chiffre d'affaires annualisé de la société avait augmenté de plus de 20 % par rapport au mois précédent. Récemment, la demande a nettement augmenté pour les agents intelligents d'OpenAI, notamment pour des produits phares tels que l'outil de programmation Codex et l'assistant polyvalent ChatGPT Work. Par ailleurs, OpenAI a réduit les prix de certains modèles pour répondre de manière plus flexible aux défis posés par Anthropic et de nombreux concurrents. Jeudi, OpenAI a nommé son deuxième nouveau directeur des revenus en moins d'un an, ainsi qu'un cadre expert en cybersécurité, afin d'aider à stimuler la croissance des ventes.

OpenAI est actuellement en concurrence acharnée avec Anthropic pour attirer davantage de clients entreprises. Les deux sociétés ont déjà déposé en secret leur dossier pour entrer en bourse, Anthropic envisageant une IPO dès cet automne, soit potentiellement avant OpenAI. Longtemps considérée comme suiveuse, Anthropic attire de plus en plus l'attention du marché grâce à des outils d’intelligence artificielle capables de simplifier des tâches complexes, y compris la programmation. En mai dernier, Anthropic a déclaré que son chiffre d'affaires annualisé dépassait 47 milliards de dollars, même si les deux sociétés ne calculent peut-être pas cet indicateur de la même manière.

Rachat de 7 milliards de dollars de parts détenues par les employés en vue d'une potentielle IPO

Outre ses solides performances, la récente nouvelle selon laquelle OpenAI rachèterait pour 7 milliards de dollars de parts détenues par les employés indiquerait également que l’entreprise se prépare à son introduction en bourse. Selon des sources proches, lors de cette offre de rachat, OpenAI rachètera des actions auprès d'employés actuels et anciens, et non plus, comme auparavant, en faisant appel à des investisseurs externes. Par le passé, OpenAI avait invité des investisseurs tels que Thrive Capital et SoftBank Group à acquérir des actions détenues par les employés. Cette transaction valoriserait la start-up à 852 milliards de dollars, ce qui correspond à sa valorisation lors de son dernier tour de financement.

Il est rapporté que la préparation de cette offre d'achat d'actions a commencé après que OpenAI ait achevé en mars un tour de financement record de 122 milliards de dollars. Cette opération permettra à l'entreprise d'atténuer les pressions récentes sur la liquidité, offrant aux employés la possibilité de vendre une partie de leurs parts et de réaliser partiellement leurs gains avant une éventuelle introduction en bourse massive.

La vente d’actions sur le marché secondaire est déjà devenue une pièce maîtresse de la stratégie pré-IPO d’OpenAI. En octobre dernier, la société avait conclu une offre publique d’achat de 6,6 milliards de dollars, valorisant l'entreprise à 500 milliards. OpenAI avait également réalisé une offre de rachat d’actions de 1,5 milliard de dollars en 2024.

Plus une société attend avant d’entrer en bourse, plus les options et les actions restreintes détenues par les employés posent des questions de fiscalité et de trésorerie. Comme l’explique Javier Avalos, PDG de la plateforme privée de données de marché Caplight, les employés d’OpenAI sont depuis un certain temps entièrement titulaires et détenteurs d’actions ; à ce stade, la société ressent la pression de leur offrir de la liquidité. Les offres d’achat d’actions dirigées par l’entreprise sont le principal moyen pour les employés de monétiser leurs droits avant l’IPO. Par ailleurs, certains emploient aussi des transactions secondaires isolées pour vendre leurs parts.

Cependant, la vente d’actions par les employés ne résout que la question de la liquidité interne et non les besoins en capital d’une société de modèles d’avant-garde. The Information souligne que, pour OpenAI et son concurrent Anthropic, l’introduction en bourse leur permettrait de lever des dizaines de milliards de dollars nécessaires à l’entraînement et à l’exploitation de leurs modèles. Les deux groupes anticipent des dépenses de plusieurs centaines de milliards de dollars dans les services informatiques au cours des prochaines années.

Tous les employés ne souhaitent cependant pas vendre avant l’IPO. The Information relève que la vente des actions des employés d’Anthropic plus tôt cette année a, en définitive, représenté un volume inférieur à l’intérêt d'achat de 5 à 6 milliards de dollars des investisseurs précédemment rapporté. L’une des raisons possibles est que certains ont jugé préférable d’attendre la cotation avant de vendre. Dans le même temps, OpenAI et Anthropic ont récemment intensifié la lutte contre les ventes non autorisées de parts, notamment via le transfert privé par entités spéciales. Pour les entreprises d’IA qui se préparent à entrer en bourse ou à continuer à lever d’importants capitaux, contrôler l’ordre des transactions sur actions fait partie intégrante de l’accès aux marchés publics.

Cotisation potentiellement reportée à 2027

En outre, il a été rapporté que OpenAI a largement révisé à la baisse son ambition initiale de « s’introduire en bourse dès cet automne », la société préférant désormais repousser son calendrier d’IPO à 2027. Ce report résulte de la collision frontale entre l’insistance du PDG Sam Altman sur une valorisation minimale d’un trillion de dollars et la réalité d’un marché impitoyable.

Les fortes fluctuations du cours de l’action SpaceX (SPCX.US) après l’introduction de la société en bourse constituent un avertissement psychologique direct pour le projet d’IPO d’OpenAI. Les banquiers conseillant OpenAI pour la cotation en bourse ont clairement averti que la récente volatilité des valeurs technologiques, ainsi que la correction brutale du titre SpaceX, pourraient fortement entamer l’enthousiasme des investisseurs individuels à acheter les actions. Une source informée a indiqué que, au cours de la semaine passée, les conseillers d’OpenAI ont déclaré lors d’échanges avec la société que l'intérêt des particuliers pour ses actions pourrait être limité.

Le dilemme de valorisation d’OpenAI est au cœur de ce report. En mars 2026, OpenAI a levé 122 milliards de dollars, portant sa valorisation post-investissement à 852 milliards, ce qui en fait la société non cotée la plus valorisée au monde. Pourtant, cette performance demeure bien en deçà des attentes de Sam Altman. Selon des sources proches, Altman instruit ses conseillers – banquiers et avocats – de trouver des moyens pour porter la valorisation de l’IPO à 1 000 milliards de dollars.

L’équipe de conseil a proposé à Altman deux options : soit repousser l’IPO à 2027 en attendant une amélioration de l’environnement de marché et des résultats rapprochés de l'objectif d'un trillion ; soit procéder à une cotation avant fin 2026 mais à une valorisation plus faible. Selon une source ayant eu contact avec Altman, celui-ci aurait déclaré que toute option impliquant une valorisation inférieure au trillion n’est « pas envisageable ».

Parallèlement, la situation financière d’OpenAI met aussi à l’épreuve la patience des investisseurs. L’an dernier, la société a affiché une perte nette atteignant 38,5 milliards de dollars, en grande partie attribuée aux investissements massifs dans les infrastructures de calcul, la R&D et la réorganisation de la structure d’entreprise. Selon The Information, au premier trimestre 2026, OpenAI a brûlé 3,7 milliards de dollars de trésorerie, soit plus de la moitié des revenus de la période (5,7 milliards). La société prévoit d’investir 60 milliards de dollars d'ici 2030 dans l’informatique et le hardware.

Selon des sources proches du dossier, certains grands investisseurs d’OpenAI ont exprimé ces derniers mois, en privé, leurs inquiétudes quant au rythme trop rapide de la consommation de trésorerie par rapport à la croissance de la société, tandis que d'autres ont choisi de se couvrir en investissant dans Anthropic.

Le report d’OpenAI n'est pas un cas isolé. Des analyses indiquent que les IPO de sociétés développant de grands modèles, prévues initialement pour le second semestre 2026, pourraient être repoussées au premier semestre 2027 en raison d’un recul de l’appétit pour le risque sur les marchés et de l’incertitude sur la liquidité. Ce réajustement signifie que l’introduction très attendue d’OpenAI aurait finalement lieu bien après l’automne 2024 initialement envisagé par le marché.

La conséquence la plus immédiate du calendrier 2027 : OpenAI en a la capacité. En retardant l’opération, la société peut continuer à accroître l’utilisation de ses produits, affiner ses tarifs, et rechercher une meilleure stabilité de ses activités entre les produits grand public, les outils pour entreprises et les partenariats sur l’infrastructure, avant d’être soumise aux contraintes des résultats trimestriels propres aux marchés publics.