UBS : La hausse de l’or reste soutenue par de multiples facteurs, avec un objectif de prix de 5 200 dollars l’once d’ici fin juin prochain

　　Source : Shanghai Securities News · China Securities Journal

　　Shanghai Securities News (journaliste Zhang Jiao) — Le bureau du Chief Investment Officer (CIO) de UBS Wealth Management a récemment publié une analyse institutionnelle indiquant que la tendance haussière de l’or reste soutenue par de multiples facteurs. D’ici au premier semestre 2027, le prix de l’or pourrait atteindre 5 000 dollars l’once, avec un objectif de prix de 5 200 dollars l’once à la fin juin. Si à court terme le prix de l’or retombe sous les 4 000 dollars l’once, les investisseurs pourraient envisager cela comme une fenêtre potentielle pour une allocation stratégique en or.

　　Depuis juin, le prix de l’or a dépassé pour la première fois les 4 300 dollars l’once, s’extrayant de la zone de fluctuation entre 4 000 dollars l’once

　　À court terme, UBS estime que si les données économiques américaines restent robustes, si la hausse des prix du pétrole fait craindre un regain d’inflation ou si le marché révise encore à la hausse ses attentes concernant le chemin des taux de la Fed, l’or pourrait rester soumis à des risques de volatilité.

　　Cependant, malgré un environnement de marché qui pourrait rester instable à court terme, la logique structurelle qui soutient l’or à moyen-long terme demeure inchangée. UBS précise que les facteurs incluent la perspective d’une baisse des taux réels, une faiblesse du dollar, une demande continue de diversification des réserves et un appétit soutenu pour l’achat d’or de la part des banques centrales mondiales.

　　La baisse des taux réels devrait relancer la demande d’investissement. L’or étant un actif non producteur de rendement, une hausse des taux réels augmente le coût de renonciation à détenir de l’or. UBS prévoit qu’avec le recul progressif de l’inflation, la Fed pourrait maintenir ses taux inchangés cette année, et pourrait entamer un nouveau cycle d’assouplissement en 2027. Habituellement, les anticipations de baisse des taux exercent une pression sur les taux d’intérêt réels et sur le dollar, ce qui apporte un soutien à la demande d’investissement en or.

　　L’affaiblissement du dollar et les flux liés à la dédollarisation continueront d’assurer un soutien important à moyen terme. UBS ajoute que

　　En outre, les achats continus des banques centrales mondiales constituent un socle solide pour le marché de l’or. Même si la demande d’investissement privé demeure modérée, les achats des banques centrales restent une force cruciale pour l’or. UBS estime que, dans le contexte de la tendance de fond à la dédollarisation, la demande d’or des banques centrales mondiales devrait rester élevée. Après avoir acheté 289 tonnes d’or au deuxième trimestre, UBS anticipe que les achats mondiaux des banques centrales pour toute l’année se situeront entre 750 et 1 000 tonnes. Bien que cette demande à elle seule ne suffise pas forcément à pousser le prix de l’or fortement à la hausse, elle permet de stabiliser le marché et de compenser la faiblesse d’autres segments comme la bijouterie.

　　Ainsi, UBS soutient que les investisseurs devraient distinguer les risques de trading à court terme de la logique d'allocation à long terme. D’un point de vue stratégique, si le prix de l’or se replie autour de 4 000 dollars l’once ou en dessous, cela pourrait constituer une opportunité de prise de position intéressante. Pour les investisseurs privilégiant des actifs tangibles, il peut être pertinent d’allouer à l’or une part de taille modérée dans un portefeuille d’investissement bien diversifié ; en parallèle, il est aussi possible d’envisager une exposition à un large panier de matières premières afin de renforcer encore la diversification du portefeuille.

Éditeur : Zhu Henan