Alerte sur le trading de l'or : le prix de l'or poursuit sa hausse et atteint un sommet de huit semaines, alors que l'incertitude liée à l'inflation et les tensions au Moyen-Orient poussent les acheteurs à miser sur le seuil des 4 500.

汇通网8月11日讯—— Le prix de l'or a augmenté de 1,3 % lundi, atteignant environ 4 390 dollars l'once et établissant un nouveau sommet depuis juin à 4 395 dollars. Les banques centrales d'Asie ont intensifié leurs achats d'or en juillet, l'élan technique fort combiné à la peur de manquer–« FOMO »–ont stimulé les achats. Cette semaine, les données CPI et PPI américaines attirent l'attention, le marché surveille de près la direction de la politique de la Fed. Parallèlement, l'Iran et les États-Unis ont posé des conditions mutuelles sur la réouverture du détroit d'Hormuz, la hausse des prix du pétrole renforçant la logique de couverture et de lutte contre l'inflation, ce qui laisse présager une volatilité à court terme mais un potentiel haussier à moyen terme pour le prix de l'or.

Le marché mondial de l'or a progressé lundi, le prix au comptant de l'or augmentant de 1,3 % pour franchir la barre des 4 390 dollars l'once, atteignant 4 395,11 dollars à son pic et établissant un plus haut depuis le 5 juin. Cette hausse a dépassé le sommet de sept semaines de 4 371,63 dollars atteint vendredi dernier après la publication de données décevantes sur l'emploi non agricole aux États-Unis, marquant un revirement d'optimisme prudent du marché. L'énergie haussière et la peur de manquer s’entremêlent, attirant des flux d'argent constants, tandis que les prochaines publications de données clés sur l'inflation aux États-Unis et les nouveaux développements géopolitiques au Moyen-Orient deviennent les variables centrales dictant la tendance de l’or à court terme.

Mardi (11 août), lors de la séance asiatique du matin, l’or au comptant poursuivait sa hausse. À 06h55 (UTC+8), il gagnait 0,26 % à 4 400,74 dollars l'once, renouvelant son sommet du 5 juin.

La Banque centrale chinoise continue d'accroître ses réserves et la dynamique technique crée une résonance

La récente hausse de l'or n'est pas un événement isolé. Selon les données officielles de la semaine dernière, Ce mouvement envoie un signal clair : face à l’incertitude mondiale accrue, les autorités continuent de privilégier l’or comme réserve stratégique. Les stratèges du marché soulignent la forte dynamique technique de l’or ; les traders restent attentifs au soutien offert par les achats chinois, tout en craignant de manquer l’opportunité de voir l’or revenir à 4 500 dollars. Ce sentiment "prudent mais réticent à manquer" rend les positions d'achat particulièrement fermes près des résistances clés.

Les chiffres montrent qu’au deuxième trimestre cette année, les banques centrales mondiales ont acheté 289 tonnes d’or net, soit une hausse annuelle de 62 % – un record pour la même période. Selon une enquête de World Gold Council, 45 % des banques centrales interrogées prévoient d’accroître leurs réserves d’or dans les 12 prochains mois et 89 % estiment que les réserves officielles mondiales vont continuer à croître.

Les données de la Banque populaire de Chine du 7 août montrent qu’à la fin juillet 2026, les réserves d'or chinoises s’élèvent à 76,08 millions d’onces (soit environ 2 366,35 tonnes), en hausse de 640 000 onces par rapport à fin juin. C’est le 21e mois consécutif d’augmentation des réserves d’or par la Banque centrale chinoise, l’ampleur de l’augmentation dépassant les 480 000 onces du mois précédent.

D’un point de vue macroéconomique, l’or, actif traditionnel de refuge et de lutte contre l’inflation, bénéficie d’un soutien multifactoriel. La dégradation des données sur le marché du travail a tempéré les attentes d’un relèvement agressif des taux par la Fed à court terme. L’outil FedWatch de CME indique que le marché attribue près de 50 % de chances à une hausse de taux en septembre, et 81 % pour décembre. Cette hésitation crée un environnement de taux relativement favorable pour l’or. Si les données d’inflation de cette semaine confirment le caractère maîtrisable des pressions sur les prix, le potentiel de hausse du dollar et des taux réels pourrait être limité, ce qui profiterait indirectement à l’or.

Les données d'inflation deviennent le baromètre à court terme, le marché surveille de près le CPI et le PPI

Les investisseurs s’accordent à dire que ces données fourniront des indices essentiels concernant la direction future de la politique de la Fed.

Une enquête montre que le marché s’attend à ce que le CPI de juillet passe d’une baisse de 0,4 % en juin à une hausse de 0,1 %, l’augmentation annuelle devant ralentir de 3,5 % à 3,4 % ; le core CPI devrait augmenter de 0,1 % en base mensuelle et de 2,5 % en base annuelle.

Jason Williams, stratégiste taux chez Citi, affirme que les économistes de la banque s’attendent à un nouveau rapport CPI faible ce mois-ci. Il avertit cependant : « Un CPI vigoureux pourrait vite changer la narration du marché, et les bons du Trésor pourraient alors subir une forte pression à la vente. »

Tim Waterer, analyste principal chez KCM Trade, pense que des données faibles renforceraient le maintien du statu quo sur les taux, apportant un soutien à l’or au-dessus de 4 300 dollars à court terme.

Si les données d’inflation continuent de faiblir, la probabilité de relèvement des taux par la Fed en septembre diminuerait davantage ; l’indice dollar et les rendements des bons du Trésor pourraient encore reculer, élargissant le potentiel haussier pour l’or. Inversement, une surprise à la hausse sur l’inflation raviverait les attentes de hausse de taux, ce qui pourrait peser sur l’or à court terme.

Dans le même temps, la corrélation entre le dollar et le marché obligataire américain mérite toute l’attention. Lundi, l’indice dollar s’est légèrement renforcé, en partie grâce à la hausse des prix du pétrole, tandis que les rendements des bons du Trésor sont remontés avant la publication des données d’inflation. La courbe des taux s’est accentuée, les taux courts étant particulièrement sensibles aux anticipations de politique monétaire. Les analystes signalent un risque asymétrique sur les bons du Trésor : un rapport d’inflation solide pourrait rapidement changer la donne et provoquer des ventes massives. Dans cet environnement, l’or bénéficie d’une double dynamique : les fluctuations des attentes de taux amplifient sa volatilité, mais la demande refuge et les achats officiels continuent d’apporter une certaine stabilité aux prix.

L’impasse du détroit d’Hormuz fait monter le prix du pétrole, renforçant indirectement la logique refuge de l’or

C’est surtout l’évolution géopolitique du Moyen-Orient qui complexifie l’humeur du marché. L’Iran et Oman sont proches d’un accord final sur l’établissement d’un nouveau canal maritime dans le détroit d’Hormuz, mais Téhéran conditionne la réouverture de cette route stratégique à la levée des sanctions, à des compensations, et à la cessation des menaces militaires de la part des États-Unis. Le président Trump exige de son côté des réparations pour les victimes des conflits et des manifestations, élargissant ses exigences à une responsabilité régionale. Ces conditions mutuelles assombrissent les perspectives d’un accord concret à court terme.

Cette impasse a fait grimper le prix du pétrole. Lundi, Brent et le pétrole américain ont progressé de plus de 6 %, marquant le plus important bond quotidien récent et effaçant une partie de la baisse liée aux anticipations de réouverture du détroit. Le détroit d’Hormuz est le passage de près d’un cinquième du pétrole et du gaz naturel liquéfié mondial ; un blocage durable ou une circulation à risque élevé augmenterait les coûts énergétiques et la pression inflationniste mondiale. La persistance de la flambée du pétrole ravive les craintes d’inflation résistante et, par ricochet, soutient le récit de l’or comme placement anti-inflation.

Par ailleurs, l’incertitude géopolitique stimule naturellement les flux d’investissement refuge vers l’or. Les attaques des Houthis sur les raffineries saoudiennes, la baisse des réserves stratégiques de pétrole américaines à leur niveau le plus bas depuis quarante ans, et les perturbations de l’approvisionnement en mer Noire aggravent les tensions sur le marché énergétique, renforçant l’attrait de l’or comme « outil de couverture de l’incertitude ».

Néanmoins, les investisseurs doivent surveiller l’impact d’une forte hausse du pétrole sur les anticipations de hausse des taux de la Fed : un retour marqué de ces anticipations pourrait exercer à nouveau une pression sur l’or.

Perspectives pour l’or dans un contexte de forces opposées : volatilité à court terme, potentiel haussier à moyen terme

En somme, la poursuite des achats par la Banque centrale chinoise, la vigueur technique et les attentes de changement de politique de la Fed offrent une base solide aux investisseurs haussiers, propulsant l’or à son plus haut niveau en deux mois ; toutefois, l’incertitude des données d’inflation cette semaine et l’instabilité des négociations au Moyen-Orient pourraient entraîner des fluctuations à court terme. Le fort rebond du pétrole rappelle que les risques géopolitiques persistent, et si les données d’inflation surprennent à la hausse, une nouvelle réévaluation des attentes de taux pourrait peser sur l’or.

Sur le long terme, la valeur stratégique de l’or reste intacte malgré les turbulences à court terme. Dans un contexte de dette mondiale élevée, de conflits géopolitiques fréquents et de diversification accrue des réserves des banques centrales, la demande de placement officiel et institutionnel continue de s’accumuler. Le seuil des 4 500 dollars n’est pas hors de portée, mais le chemin sera probablement ponctué de fluctuations et de corrections. Les investisseurs doivent suivre de près les données CPI et PPI cette semaine ainsi que tout progrès concret dans les négociations du détroit d’Hormuz. La combinaison des données et événements déterminera si l’or poursuivra sa progression ou entrera en consolidation.


(Graphique journalier de l’or au comptant, source : Yihuitong)

Fuseau horaire GMT+8, 06:58, l’or au comptant s’affiche à 4 399,77 dollars l’once.