La guerre entre les États-Unis et l'Iran marque une "pause" ! Le Brent chute de plus de 7 % et passe sous les 90 dollars, tandis que le cours de l'or bondit de 40 dollars en attendant la décision cruciale de la Fed

　　Après 13 jours consécutifs de frappes militaires, la confrontation entre les États-Unis et l'Iran a soudainement marqué une pause le week-end dernier, entraînant une forte volatilité sur les marchés mondiaux des matières premières. Lors de la session asiatique de lundi (27 juillet), le baril de Brent, référence internationale, a plongé de plus de 7 % après l'ouverture, passant sous la barre symbolique des 90 dollars ; les contrats à terme WTI ont simultanément chuté de plus de 5 %, se négociant autour de 84 dollars le baril. Dans le même temps, l'or au comptant a ouvert en hausse de près de 40 dollars, atteignant 4096 dollars l'once, soit une progression de plus de 1 %.

　　Ce retournement soudain des marchés trouve sa source dans la compréhension mutuelle atteinte entre Washington et Téhéran durant le week-end — les États-Unis ont suspendu les frappes aériennes contre l'Iran, et l'Iran a simultanément suspendu ses actions de représailles. Le sentiment du marché a rapidement inversé sa tendance, passant d'une tarification extrême liée à la « prime de guerre », mais cette reprise n'est qu'un rebond ou un véritable retournement de tendance, tout dépendra des multiples variables et de leur interaction cette semaine.

　　Pause dans les combats : une « fenêtre diplomatique » après 13 jours de frappes consécutives

　　Le 24 juillet, le président américain Trump a rompu avec la routine des deux semaines précédentes, où il approuvait quotidiennement les plans de frappe militaire, et a ordonné à l'armée de ne pas attaquer l'Iran ce jour-là. Après cette décision, l'armée américaine n’a pas mené de nouvelles frappes pendant deux nuits consécutives. Mike Waltz, représentant permanent des États-Unis auprès de l’ONU, a déclaré dimanche que cette pause visait à « laisser plus de place aux négociations diplomatiques ».

　　L'Iran a également enclenché la pause simultanément. Le porte-parole des forces armées iraniennes, Akraminia, a confirmé qu'en raison de l'absence de frappes américaines, l'Iran a suspendu les actions de représailles conformément à une stratégie de réciprocité. Parallèlement, une délégation d’Oman est arrivée en Iran pour entamer des discussions concernant de nouveaux arrangements pour la réouverture du détroit d'Ormuz. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères a affirmé que les discussions avec Oman sur la sécurité et la gestion des flux maritimes du détroit étaient « productives et avaient abouti à certains progrès ».

　　Toutefois, la fragilité du cessez-le-feu ne doit pas être sous-estimée. Des sources iraniennes manifestent davantage de scepticisme que d’optimisme quant à la sincérité américaine derrière la trêve, estimant qu’il s’agit plus d’un ajustement tactique que d’un véritable changement d’intention. Trump lui-même a envoyé des signaux contradictoires — affirmant que l’Iran « est vraiment sérieux cette fois », tout en menaçant qu’il « pourrait intensifier encore si nécessaire ».

　　Choc sur le marché pétrolier : Brent passe sous les 90 dollars, toujours en hausse de 30 % ce mois-ci

　　La nouvelle de la « pause » a provoqué une chute instantanée sur le marché du pétrole brut. Le Brent, référence mondiale, a plongé de plus de 7 % dans les minutes suivant l’ouverture, passant sous les 90 dollars, avant de remonter à environ 92 dollars. Les contrats WTI ont chuté d’environ 5,5 %, cotés à 84,40 dollars le baril. Les prix du gaz naturel en Europe ont également été affectés, enregistrant une baisse de 7,8 %.

　　Cette chute intervient après une montée vertigineuse des prix du pétrole — sous l'effet du conflit entre les États-Unis et l'Iran, s’étendant du détroit d'Ormuz jusqu'à la mer Rouge, le Brent a bondi d'environ 30 % ce mois-ci, franchissant la barre des 100 dollars la semaine dernière. Le conflit dure depuis près de cinq mois, suscitant de vives inquiétudes concernant l'impact sur l'inflation mondiale.

　　Même si les États-Unis ont interrompu les frappes, les hostilités continuent de se propager en direction de la mer Rouge. Les forces houthies du Yémen ont déclaré avoir attaqué trois tankers saoudiens en 48 heures, et poursuivent l'embargo maritime visant les navires liés à l’Arabie saoudite. Yanbu, devenu le principal port d'exportation de pétrole saoudien depuis la fermeture effective du détroit d'Ormuz — traitant plusieurs millions de barils de brut par jour — ainsi que la raffinerie Saudi Aramco de Jizan et son terminal d’exportation sont tous menacés.

　　Saul Kavonic, analyste senior énergétique chez MST Marquee, estime que : « La pause des frappes et les progrès des négociations renforcent l'espoir d'un retour vers la désescalade. Cependant, toutes les questions clé, telles que le contrôle du détroit par l’Iran et son programme de missiles et nucléaire, restent difficiles à résoudre. Il est très probable que toute trêve soit temporaire. »

　　Rebond de l’or : de la pression du refuge à l’apaisement des inquiétudes inflationnistes

　　Simultanément à la chute du pétrole, l'or a bénéficié d'un regain longtemps attendu. L'or au comptant a ouvert en hausse de 40 dollars, à 4096,33 dollars l’once, soit une progression d'environ 1 %. L’argent a connu une hausse encore plus marquée, avec une augmentation intraday de plus de 2,8 %. La logique derrière la hausse de l’or est claire : la pause dans le conflit entre les États-Unis et l'Iran réduit le risque sur l'offre de pétrole, et apaise les craintes d'inflation ; la baisse des prix du pétrole allège également la pression sur la Fed pour relever ses taux, tandis que l’indice du dollar a ouvert en recul, chutant jusqu’à 0,23 %.

　　Cependant, la marge de progression des prix de l’or reste limitée par plusieurs facteurs. Tai Wong, trader indépendant de métaux, note que même si l’or et l’argent semblent établir un plancher respectivement autour de 3950 dollars et 55 dollars, une escalade soudaine du conflit pourrait entraîner une chute sous ces niveaux. Les probabilités de hausse des taux par la Fed cette année restent élevées, jusqu'à 92 %, et les doutes iraniens sur la sincérité du cessez-le-feu limitent le potentiel de hausse à court terme.

　　Depuis le déclenchement du conflit entre les États-Unis et l'Iran fin février, l'or a perdu plus d'un cinquième par rapport à son sommet historique de près de 5600 dollars l’once. Au seuil actuel de 4000 dollars, l’or oscille entre la « géo-inflation » et les « attentes de hausse des taux ».

　　Fondements de la tarification : le « calcul complexe » de la Fed

　　Ce retournement géopolitique soudain rend la réunion de la Fed cette semaine particulièrement imprévisible.

　　Il y a seulement quelques semaines — alors que l'indice CPI de juin enregistrait sa plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020 — les anticipations de hausse des taux en juillet étaient tombées à 10 %. Mais en quelques semaines, trois chocs ont inversé la donne : la reprise des hostilités au Moyen-Orient qui a propulsé le Brent au-delà de 100 dollars, la décision de l'administration Trump d'imposer une nouvelle taxe de 10 % à 12,5 % sur 60 pays, et la frénésie d'investissement dans l'IA. Jusqu'à la clôture de la semaine dernière, les contrats fédéraux indiquaient une probabilité d'environ 36 % d'une hausse de 25 points de base cette semaine.

　　La chute du pétrole lundi apporte certes des arguments pour rester prudent, mais le problème est que la Fed se base sur les données d'inflation de juin, et non sur les fluctuations du pétrole en juillet. La flambée des prix pétroliers avait déjà amplifié les inquiétudes quant à la persistance de l'inflation, tandis que l'effet des nouvelles taxes et du boom de l'IA sur les prix n'est pas encore entièrement pris en compte. Selon les analyses, cette réunion « pourrait être la plus imprévisible depuis des années ».

　　Au sein de la Fed, les voix des « faucons » ont atteint une masse critique. Les présidents de la Fed de Dallas, Logan, et de Cleveland, Harker, ont tous deux appelé à un relèvement des taux, et disposent du droit de vote lors de cette réunion. Citi estime que si les votes contre dépassent deux, cela sera interprété par le marché comme un signal faucon puissant.

　　Du 28 au 29 juillet, la Fed tiendra sa réunion de politique monétaire. Elle est déjà qualifiée par les marchés de « la plus difficile à prédire depuis des années ». La flambée du pétrole et la hausse des coûts énergétiques ont accru le risque d’inflation, mais les données récentes sur l'emploi et l'inflation aux États-Unis sont relativement modérées, ce qui favorise un maintien des taux inchangés. La décision imminente de la Fed rend cette bataille bien plus complexe. Si la chute du pétrole atténue l'anxiété face à l'inflation, la récente envolée des prix renforce la probabilité d'une hausse des taux. Sous l'entrelacement de la « pause géopolitique » et des « incertitudes politiques », les marchés mondiaux du capital s’apprêtent à connaître l'une des semaines les plus incertaines de ces dernières années.

Éditeur : Zhu Henan