La guerre entre les États-Unis et l'Iran marque une "pause" ! Le Brent s'effondre de plus de 7 % et passe sous les 90 dollars, le prix de l'or bondit de 40 dollars en attendant la "décision cruciale" de la Fed

French Stars Finance APP rapporte qu'après 13 jours consécutifs de frappes militaires, l'affrontement entre les États-Unis et l'Iran s'est soudainement interrompu le week-end dernier, provoquant une forte volatilité sur le marché mondial des matières premières. Lors de la session asiatique du lundi 27 juillet, les contrats à terme sur le pétrole brut Brent, référence internationale, ont chuté de plus de 7 % à l'ouverture, passant sous le seuil symbolique des 90 dollars le baril ; les contrats à terme sur le pétrole WTI ont également dévissé de plus de 5 %, se négociant autour de 84 dollars le baril. Parallèlement, l'or au comptant a ouvert en hausse de près de 40 dollars, atteignant brièvement 4096 dollars l'once, pour un gain de plus de 1 %.

Ce retournement de marché soudain prend sa source dans la connivence tacite conclue entre Washington et Téhéran durant le week-end — les États-Unis suspendent leurs frappes aériennes contre l'Iran, ce dernier cesse simultanément ses contre-offensives. L'humeur des investisseurs a rapidement basculé, passant d'une valorisation extrême liée à la « prime de guerre » à une correction, mais il reste à déterminer si ce rebond constitue un véritable revirement de tendance ou juste une éclaircie passagère, ce qui dépendra de l'enchevêtrement de multiples variables cette semaine.

Pause militaire : « fenêtre diplomatique » après 13 jours de frappes continues

Le 24 juillet, le président américain Trump a rompu avec l'habitude des deux dernières semaines, où il approuvait quotidiennement les plans de frappe militaire, en ordonnant aux forces américaines de ne pas attaquer l'Iran ce jour-là. Par la suite, l'armée américaine n'a pas mené de nouvelles frappes pendant deux nuits consécutives. Dimanche, Mike Waltz, représentant permanent des États-Unis auprès des Nations Unies, a déclaré que la suspension avait pour objectif de « laisser plus de place » aux négociations diplomatiques.

Côté iranien, le bouton pause a également été activé. Le porte-parole militaire iranien Akraminia a confirmé qu’en l’absence d’attaques américaines, l’Iran avait suspendu ses actes de représailles conformément à la stratégie de « œil pour œil ». Par ailleurs, une délégation omanaise est arrivée en Iran pour négocier de nouveaux accords sur la réouverture du détroit d'Hormuz. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères a indiqué que les discussions avec Oman sur la gestion de la sécurité de la navigation dans le détroit s’étaient avérées « productives, avec certains progrès accomplis ».

La fragilité de la trêve ne doit cependant pas être sous-estimée. Des sources iraniennes se disent plus sceptiques qu’optimistes quant à la sincérité américaine, estimant qu’il s’agit davantage d’un ajustement tactique que d’un véritable changement d’intention. Trump lui-même adopte un double discours — d’une part il estime que l’Iran « cette fois, est sérieux », d’autre part il menace qu’« en cas de nécessité, il est tout à fait possible d’élever le niveau ».

Séisme sur le marché pétrolier : Brent chute momentanément sous 90 dollars, toujours en hausse de 30 % ce mois-ci

À l’annonce de la « pause », le marché du pétrole a dévissé instantanément. Le Brent, référence mondiale, a chuté de plus de 7 % en quelques minutes après l’ouverture, passant sous les 90 dollars le baril avant de remonter autour de 92 dollars. Le WTI a diminué d’environ 5,5 %, atteignant 84,40 dollars le baril. Les prix européens du gaz naturel ont également plongé, avec une baisse allant jusqu’à 7,8 %.

Cette chute s’inscrit dans le contexte de l’ascension effrénée des prix du pétrole — sous l’effet du conflit américano-iranien, qui s’est étendu du détroit d’Hormuz à la mer Rouge, le Brent s’est envolé d’environ 30 % ce mois-ci, dépassant brièvement les 100 dollars le baril la semaine dernière. Le conflit dure depuis près de cinq mois et soulève de vastes inquiétudes quant à son impact sur l’inflation mondiale.

Malgré la suspension des frappes américaines, les hostilités dans la mer Rouge perdurent. Les Houthis du Yémen ont affirmé avoir attaqué trois pétroliers saoudiens en 48 heures et continuer à imposer un blocus maritime contre des navires liés à l’Arabie saoudite. Yanbu, en Arabie saoudite — devenu le principal port d’exportation de pétrole depuis la fermeture effective du détroit d’Hormuz, traitant plusieurs millions de barils par jour — ainsi que les raffineries et terminaux de Saudi Aramco à Jizan sont tous sous menace.

Saul Kavonic, analyste senior énergie chez MST Marquee, estime : « La suspension des frappes et les informations sur des avancées dans les négociations renforcent l’espoir d’une nouvelle désescalade. Cependant, toutes les questions cruciales restent difficiles à régler, y compris le contrôle du détroit par l’Iran et son programme de missiles et nucléaire ; toute trêve sera probablement temporaire. »

Rebond de l’or : du refuge à l’atténuation des inquiétudes liées à l’inflation

Avec la chute brutale des prix du pétrole, l’or a connu un rebond inattendu. L’or au comptant a ouvert en hausse de près de 40 dollars, à 4096,33 dollars l’once, soit une hausse d’environ 1 %. L’argent affichait une progression encore plus vigoureuse, gagnant plus de 2,8 % en séance. L’enchaînement logique de la hausse de l’or est clair et direct : la suspension du conflit américano-iranien atténue le risque sur l’approvisionnement pétrolier, faisant baisser les craintes inflationnistes ; la baisse des prix du pétrole allège également la pression pour une hausse des taux par la Fed, l’indice dollar ayant ouvert en baisse et perdu jusqu'à 0,23 %.

Pourtant, le potentiel de rebond des prix de l’or reste limité par plusieurs facteurs. L’opérateur indépendant Tai Wong indique que bien que l’or et l’argent semblent avoir trouvé un point bas autour de 3950 dollars et 55 dollars respectivement, une escalade soudaine du conflit n’exclut pas la possibilité de casser ces niveaux. La probabilité d'une nouvelle hausse de taux par la Fed cette année reste élevée à 92 %, et le scepticisme iranien quant à la sincérité de la trêve restreint la marge de progression à court terme.

Depuis l’éclatement du conflit américano-iranien fin février, l’or s’est replié de plus d’un cinquième par rapport à son sommet historique proche de 5600 dollars l’once. Autour du seuil de 4000 dollars, le métal jaune est tiraillé entre « inflation géopolitique » et « attentes de hausse de taux ».

Fondements de la valorisation : les « calculs complexes » de la Fed

Le revirement géopolitique soudain rend la réunion de la Fed cette semaine d'autant plus imprévisible.

Il y a quelques semaines — alors que l’IPC de juin affichait sa plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020 — les paris sur une hausse des taux en juillet étaient tombés autour de 10 %. Mais en quelques semaines, trois facteurs ont inversé ce scénario : la reprise des hostilités au Moyen-Orient a propulsé le Brent au-delà de 100 dollars le baril, le gouvernement Trump a annoncé des droits de douane de 10 à 12,5 % sur 60 pays, et la fièvre des investissements en IA continue de stimuler la demande. À la clôture de la semaine dernière, les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquaient une probabilité d’environ 36 % d’une hausse de 25 points de base cette semaine.

La chute des prix du pétrole lundi apporte sans aucun doute de nouveaux arguments en faveur du statu quo. Mais le problème réside dans le fait que la Fed se base sur les données d’inflation de juin, et non sur les évolutions des prix du pétrole de juillet en temps réel. Les hausses précédentes des prix du pétrole ont renforcé les craintes de persistance de l’inflation, tandis que l’effet des nouveaux droits de douane et de la fièvre IA n’a pas encore été totalement intégré dans les prix. Certains analystes soulignent que cette réunion « pourrait être la plus difficile à prévoir depuis des années ».

Le courant faucon au sein de la Fed a également atteint une masse critique. Les présidents de la Fed de Dallas, Logan, et de Cleveland, Harker, ont tous deux appelé à une hausse des taux et disposent d’un droit de vote cette fois. Citibank prévoit que si les votes contre dépassent deux, cela sera interprété par le marché comme un signal faucon plus fort.

Du 28 au 29 juillet, la Fed tiendra sa réunion de politique monétaire. Celle-ci est déjà qualifiée par le marché de « la plus difficile à prévoir depuis des années ». La flambée des prix du pétrole et la hausse des coûts de l'énergie ont amplifié les risques d'inflation, mais les données économiques récentes sur l’inflation et l’emploi aux États-Unis sont relativement modérées, ce qui fournit également une justification au maintien du taux directeur. La décision de taux imminent de la Fed rend ce bras de fer particulièrement complexe. Si la baisse brutale des prix du pétrole a atténué les inquiétudes inflationnistes, la flambée du Brent à plus de 100 dollars a déjà fait fortement grimper les attentes de hausse de taux. Entre « pause géopolitique » et « suspense politique », les marchés financiers mondiaux abordent l’une des semaines les plus imprévisibles de ces dernières années.