Morgan Stanley : Si SpaceX chute à 100 dollars, cela signifierait que la valorisation de ses activités d'IA serait nulle

Les analystes de Morgan Stanley indiquent que le cours de SpaceX a récemment chuté, atteignant presque un niveau qui indique que les investisseurs n'accordent pratiquement aucune valorisation à ses activités d'intelligence artificielle.

SpaceX a terminé une IPO record de 86 milliards de dollars à la mi-juin, mais son parcours en bourse a été particulièrement mouvementé. Au début de la cotation, le cours de SpaceX avait grimpé de près de 50 % lors des trois premiers jours, mais il a ensuite poursuivi sa baisse. Jeudi, le cours a touché un minimum de 110,85 dollars, soit une baisse de 18 % par rapport au prix d’introduction en bourse, et vendredi, il clôturait à 115,07 dollars.

Adam Jonas, analyste chez Morgan Stanley, a écrit vendredi dans un rapport destiné à ses clients :

« Nous pensons qu'il existe une nette divergence entre le pessimisme croissant des investisseurs et le fait que les fondamentaux de la société n'ont pratiquement pas changé, ce qui crée une opportunité attrayante pour acheter des actions SpaceX. »

Jonas indique que de nombreux investisseurs s’attendent à ce que le cours de SpaceX continue à baisser, et pourrait tomber à 100 dollars après la levée des premières restrictions sur les actions au mois prochain. À ce moment-là, certains initiés seront autorisés à vendre leurs actions.

Il estime que si le cours atteint 100 dollars, les investisseurs évaluent en réalité la branche IA de SpaceX à zéro, voire à une valeur négative. Cet analyste fixe un objectif de cours à 300 dollars pour SpaceX, dont plus de 50 % provient de la valorisation liée à l’IA de la société. Jonas écrit :

« La plupart des investisseurs avec lesquels nous sommes en contact sous-estiment considérablement la valeur de Grok et Cursor. Beaucoup considèrent que la branche AI vaut zéro, voire moins, car comparée aux activités spatiales et de connectivité, la branche IA nécessite des investissements de capitaux massifs et son modèle économique ainsi que son potentiel de rentabilité restent entourés d'une grande incertitude. »

Les investisseurs réduisent leur exposition à l’IA, mais les analystes restent optimistes sur SpaceX

Alors que le cours de SpaceX baisse, les investisseurs réduisent globalement leur allocation sur les actions technologiques, en particulier celles des sociétés qui promettent d’investir des centaines de milliards de dollars dans la construction de modèles IA et d’infrastructures associées.

La faiblesse du contexte macroéconomique, ainsi que la montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran, ont fait grimper le prix du pétrole, suscitant des inquiétudes sur la pression inflationniste et réduisant l’appétence des investisseurs pour les actifs risqués.

Cependant, d’après les données compilées par Bloomberg, les analystes de Wall Street restent globalement optimistes sur SpaceX. Parmi ceux qui suivent la société, près de 80 % recommandent d’acheter. La cible moyenne fixée par les analystes est d’environ 232 dollars, soit un potentiel de hausse de plus du double par rapport au niveau actuel.

Les quatre principales banques qui ont participé à l’introduction en bourse de SpaceX – Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup et JP Morgan Chase – ont toutes attribué une note équivalente à “acheter” pour le titre.

Jonas de Morgan Stanley optimiste sur Tesla à long terme, désormais un objectif de 300 dollars pour SpaceX

Néanmoins, parmi les analystes de Wall Street qui sont positifs sur SpaceX, Jonas de Morgan Stanley s’avère être l’un des plus optimistes. Son objectif de 300 dollars se classe au troisième rang le plus élevé parmi les 33 analystes suivis par Bloomberg.

Jonas n’est pas étranger aux prises de position haussières et agressives. Il est surtout connu pour son optimisme à long terme sur Tesla, et son rôle d’analyste dans le secteur automobile. Certaines de ses analyses précédentes sur Tesla ont déjà été à l’origine de fluctuations importantes du cours. Par exemple, il y a deux ans, il avait sélectionné Tesla comme l’une des principales actions du secteur automobile américain, provoquant un regain d’intérêt du marché pour l’action.

L’année dernière, Jonas a quitté la recherche sur l’industrie automobile pour se consacrer à l’intelligence artificielle et aux robots humanoïdes. Aujourd’hui, il reste optimiste pour SpaceX et a réitéré dans son rapport de vendredi adressé aux clients une note équivalente à “acheter”. Jonas affirme :

« SpaceX possède des avantages uniques dans les domaines du lancement, des services de connectivité et de l’IA. Nous pensons que le niveau actuel de valorisation représente une opportunité d’investissement attrayante. »