Pré-ouverture de Wall Street | Les trois principaux indices à terme en hausse, le prix du pétrole retombe sous 100 dollars, les nouveaux droits de douane de Trump entrent en vigueur, Intel (INTC.US) grimpe après la publication de ses résultats

Tendances du marché avant l'ouverture

1. Le 24 juillet (vendredi), avant l'ouverture des marchés US, les contrats à terme sur les trois principaux indices boursiers américains sont tous en hausse. Au moment de la publication, les contrats à terme sur le Dow Jones augmentent de 0,46 %, ceux sur le S&P 500 de 0,25 %, et ceux sur le Nasdaq de 0,15 %.

2. Au moment de la publication, l'indice DAX allemand augmente de 1,03 %, le FTSE 100 britannique de 0,18 %, le CAC40 français de 0,42 %, et l'Euro Stoxx 50 de 0,70 %.

3. Au moment de la publication, le pétrole WTI chute de 2,44 %, à 89,94 dollars le baril. Le Brent diminue de 2,81 %, à 97,86 dollars le baril.

Actualités du marché

Trump menace d'une "attaque massive" contre l'Iran, l'alerte inflation mondiale repart. Trump a déclaré envisager une "attaque massive" contre l'Iran pour forcer ce pays à revenir à la table des négociations, une démarche qui pourrait encore augmenter le prix de l'énergie déjà sous pression dans l'économie mondiale. Lors d'une interview, Trump a affirmé être "proche de prendre une décision" et que l'offensive serait "plus puissante que jamais". Selon ses propos relayés, l'Iran "n'est pas encore prêt à conclure un accord" et "n'a pas assez souffert". Cette déclaration souligne le dilemme auquel Trump est confronté — la reprise des hostilités ayant conduit à la rupture de l'accord de cessez-le-feu provisoire, le détroit d'Ormuz étant quasiment bloqué. Jeudi, Trump a averti sur Truth Social qu'en cas d'attaque contre des navires commerciaux par l'Iran et les Houthis du Yémen, il y aurait "de graves représailles militaires". Cette semaine, les Houthis ont revendiqué des attaques contre des pétroliers saoudiens, ouvrant un nouveau front dans un conflit déjà responsable de la hausse du prix du pétrole au-delà de 100 dollars le baril et du prix national de l'essence US à plus de 4 dollars le gallon. Selon des médias étrangers citant des sources iraniennes et irakiennes, le Premier ministre irakien a transmis la proposition de cessez-le-feu de Trump à l'Iran, qui l'a rejetée jeudi, mettant un terme aux efforts de médiation.

Trump lance de nouveaux tarifs douaniers. Le Bureau du représentant du commerce des États-Unis (USTR) a publié un communiqué le 23 juillet, annonçant l'imposition de droits de douane de 10 à 12,5 % sur des dizaines de pays et régions au nom du "travail forcé", conformément à l'article 301 de la Trade Act de 1974, en remplacement des tarifs mondiaux sur les importations arrivant à échéance. Les nouveaux droits de douane entreront en vigueur le 24 juillet à midi (heure de Beijing) selon l'heure de l'Est des États-Unis.

Urgence double en mer Noire et mer Rouge ! Le pétrole américain se fait "arracher" par les acheteurs asiatiques et européens, la prime du WTI explose. L'intérêt croissant de l'Asie et de l'Europe pour le pétrole américain est l'un des premiers signes d'inquiétude du marché concernant la suffisance de l'offre de pétrole alors que les tensions géopolitiques s'intensifient. Les Houthis soutenus par l'Iran ont attaqué deux pétroliers saoudiens en mer Rouge, apportant une nouvelle volatilité dans le conflit iranien. Simultanément, après des attaques de drones ukrainiens en mer Noire, le Kazakhstan a réduit sa production de pétrole, poussant les acheteurs à se tourner vers des qualités similaires, notamment celles du bassin permien. Selon les traders, jeudi, le pétrole WTI livré en septembre sur la côte du Golfe du Mexique américain affichait une prime d'environ 5 dollars par baril par rapport au prix de référence mondial, alors que la veille cette différence était de moins 2 dollars. Depuis le début du conflit américano-israélien contre l'Iran fin février, et loin de la zone de guerre, la demande pour le pétrole US reste forte. Selon Kpler Ltd, en mai, les exportations américaines de pétrole ont atteint un niveau record à 5,66 millions de barils par jour, soulignant le rôle des États-Unis comme "dernier fournisseur".

La flambée des prix du pétrole relance le risque inflationniste, les marchés obligataires mondiaux subissent une nouvelle vague de ventes massives. Avec l'escalade de la situation au Moyen-Orient qui pousse les prix internationaux du pétrole au-delà de 100 dollars, les inquiétudes sur l'inflation se ravivent, entraînant une nouvelle vague de ventes massives sur les marchés obligataires mondiaux. Les investisseurs qui misaient sur une reprise du marché obligataire après correction essuient à nouveau des pertes, tandis que les principales banques centrales vont devoir faire face à un test crucial de crédibilité. Cette vague de ventes sur les obligations mondiales est d'une ampleur sans précédent : l'indice Bloomberg Global Government Bonds, qui suit la performance des dettes souveraines des pays classés investment grade, voit son rendement moyen monter à 3,68 %, dépassant le record de trois ans et atteignant son plus haut niveau depuis la crise financière mondiale de 2008. Cet indice de référence traverse la plus forte chute mensuelle depuis mars. Si la tendance persiste, cela pourrait déclencher un effet domino : la question de la soutenabilité de la dette mondiale deviendrait plus pressante, le coût du financement des entreprises augmenterait encore, et on pourrait assister à une migration des capitaux des marchés actions vers d'autres actifs, entraînant une volatilité inter-assets.

Les fissures s'élargissent dans le bull market de l'IA ! Les analystes recommandent : évitez les géants tech "à court de liquidités" et achetez des valeurs semi-conducteurs. Alors que les géants technologiques américains connaissent une correction collective, Ben Reitzes, directeur de la recherche technologique chez Melius Research, conseille aux investisseurs d'éviter Alphabet (GOOGL.US), Meta (META.US) et Amazon (AMZN.US), grands fournisseurs de cloud, car ces sociétés ne génèrent pas de cash-flow significatif. Interviewé, il déclare : "Je ne suis toujours pas optimiste sur les grands exploitants de data centers : ils ne génèrent pas de cash-flow réellement valuable. Qui s'en soucie ? Achetez plutôt des sociétés de semi-conducteurs." Jeudi, le secteur tech US a subi des ventes massives ; les "Sept géants" du secteur ont perdu près de 800 milliards de dollars de capitalisation en une journée. Alphabet chute de 7 %, Tesla s'effondre de 15 %, deux pires performances quotidiennes depuis plus d'un an. Ces deux sociétés venaient de publier leurs résultats financiers, les dépenses d'investissement massives inquiétant le marché, et le cash-flow négatif été examiné de près. Reitzes pense que les investisseurs devraient moins se concentrer sur les dépenses d'investissement croissantes et plutôt sur la pression sur les marges générée par ces investissements.

La vague de dette IA s'ajoute au choc pétrolier, les obligations technologiques subissent une "triple attaque" et s'effondrent. Les craintes grandissantes sur l'ampleur de la dette générée par l'engouement pour l'investissement en intelligence artificielle, combinées à la montée des tensions au Moyen-Orient, ont fait chuter collectivement les obligations de plusieurs grandes sociétés technologiques américaines jeudi. Alors que les craintes inflationnistes s'accroissent, le rendement des obligations gouvernementales à long terme augmente, ce qui renchérit le coût du financement pour les entreprises qui ont investi des centaines de milliards de dollars dans l'IA. Les emprunts massifs pour l'IA — totalisant environ 350 milliards de dollars depuis le début de l'année — exercent une pression constante sur le marché obligataire, et des signes d'incapacité des investisseurs à digérer le flot d'émission de nouvelles obligations apparaissent. Le marché s'interroge également largement sur la capacité de l'IA à générer suffisamment de profit pour compenser ces coûts élevés. Un autre signe de montée du sentiment de refuge : selon LSEG Lipper, durant la semaine s'achevant mercredi, les investisseurs ont retiré 7,1 milliards de dollars des fonds d'obligations américaines investment grade, le plus important retrait hebdomadaire depuis avril 2020, début de la crise Covid.

Actualités sur les actions individuelles

Nvidia aurait prévu d'augmenter le prix des kits de mémoire GDDR6 et GDDR7. Selon certains rapports, Nvidia (NVDA.US) a notifié à ses partenaires une hausse prochaine des prix sur les kits de mémoire GDDR6 et GDDR7. Nvidia vend les GPU couplés aux puces VRAM sous forme de kits, que ses partenaires installent ensuite sur leurs propres PCB et produisent des cartes graphiques personnalisées (AIB). Avec la nouvelle hausse attendue, les fabricants AIB n'auront d'autre choix que d'augmenter à leur tour les prix des cartes graphiques.

L'affaire de divorce record à 944 milliards de wons est conclue ! Paiement cash pour éviter le risque de scission, l'alerte SK Hynix (SKHY.US) est levée. Après près de dix ans de procédure, la "décennie de divorce" entre le président du groupe coréen SK, Chey Tae-won, et son ex-épouse Roh So-young (fille de l'ancien président Roh Tae-woo) vient d'être jugée. Le tribunal a condamné Chey Tae-won à verser à son ex-épouse 944 milliards de wons (soit 6,44 millions de dollars / 437 millions de yuans) en cash comme part de bien à partager. Ce verdict record a immédiatement attiré l'attention des marchés sur le groupe SK et son fleuron semiconducteur, SK Hynix. Concernant le partage, le tribunal a opté pour une indemnisation monétaire : Chey Tae-won conserve les actions, mais verse le différentiel en espèces à Roh So-young. Ceci vise à préserver la stabilité du pouvoir de gestion et de la gouvernance du groupe. Le tribunal a clairement opté pour un paiement en cash, ce qui est très positif pour SK Hynix.

Le boom de l'IA booste la demande en CPU et dissipe les doutes sur l'activité de fabrication : Intel (INTC.US) affiche la plus forte croissance trimestrielle depuis 15 ans. Selon les résultats financiers, au deuxième trimestre terminé le 27 juin, Intel a enregistré un chiffre d’affaires de 16,13 milliards de dollars, soit une hausse annuelle de 25,4 %, la plus forte progression trimestrielle depuis 2011 ; le bénéfice par action ajusté s’élève à 0,42 dollar, la marge brute ajustée à 41,8 %, en hausse de 12 points par rapport à l'an dernier. À titre de comparaison, le consensus attendait seulement 14,42 milliards de chiffre d'affaires, 0,21 dollar de BPA, et une marge de 38,8 %. La direction souligne que c'est le septième trimestre consécutif où les résultats dépassent les prévisions financières, et que la demande sur toutes les lignes de business surpasse la croissance de l’offre. Les perspectives pour le troisième trimestre enthousiasment encore plus les investisseurs : Intel prévoit un chiffre d’affaires entre 15,8 et 16,8 milliards de dollars, dont le minimum dépasse déjà les estimations des analystes à 15,1 milliards ; le BPA ajusté attendu est de 0,38 dollar, largement supérieur aux prévisions de 0,27 dollar.

Oracle (ORCL.US) décroche un contrat logiciel de dix ans avec le Département de la Défense US, d'une valeur totale proche de 7 milliards de dollars. Jeudi, le Département de la Défense US a annoncé avoir signé avec le géant du logiciel Oracle un accord d'entreprise d'une durée maximale de 10 ans et d'une valeur proche de 7 milliards de dollars. Suite à cette annonce, le cours d'Oracle a progressé d'environ 3 % après clôture. Cet accord baptisé "Enterprise Software Agreement" a été négocié par la Marine US, visant à regrouper les licences des différents départements militaires, de la Coast Guard et du renseignement, en un contrat unique. La période de base dure 5 ans, avec possibilité de renouveler pour 5 ans, couvrant les licences perpétuelles ou en abonnement, maintenance et conseils. Vendredi avant l'ouverture, au moment de la publication, l'action Oracle gagne près de 4 %.

En raison de "l’inflation des puces", Apple (AAPL.US) demande une baisse de 20 % sur le prix des écrans OLED du haut de gamme iPhone 18. Suite à la hausse persistante des prix des puces de mémoire, ce qui augmente le coût global des iPhones, Apple met la pression sur la chaîne amont pour exiger une baisse substantielle du prix des écrans OLED. Selon des médias étrangers le 24 juillet, Apple aurait demandé aux fournisseurs que les écrans OLED du modèle iPhone 18 Pro Max soient fixés à environ 70 dollars, soit une baisse de 20 % par rapport à la génération précédente. Des sources de l'industrie estiment que Samsung Display et LG Display, qui fournissent actuellement les écrans, facturent en moyenne 66,5 dollars, soit même en dessous du prix requis par Apple.

La date limite de 2027 accélère la migration cloud des clients, SAP (SAP.US) voit son activité cloud progresser de 24 % au T2, dépassant les attentes. Le géant allemand du logiciel SAP SE a publié jeudi un communiqué indiquant que, les clients accélérant leur migration vers le cloud avant l'arrêt du support pour les anciennes solutions, le chiffre d'affaires de l'activité cloud a progressé de 24 % à taux de change constant au T2, atteignant 6,28 milliards d'euros (soit 7,1 milliards de dollars), supérieur aux attentes à 6,26 milliards. Sur le trimestre clôturant le 30 juin, SAP affiche un BPA de 2,15 dollars, au-dessus du consensus à 2,00 dollars. Le chiffre d'affaires trimestriel progresse de 9 % sur un an à 11,24 milliards de dollars, conforme aux attentes. Le backlog cloud progresse de 26 % à 26,06 milliards de dollars, dépassant aussi l'objectif du marché (+23,8 %).

La guerre de la puissance de calcul IA s'étend à l'emballage avancé : Nvidia (NVDA.US) investit 1,5 milliard de dollars chez Amkor Technology (AMKR.US), pour étendre la capacité de test et d'emballage en Arizona. Nvidia et Amkor Technology ont conclu un accord de 1,5 milliard de dollars pour renforcer l'usine d'emballage de puces d'Amkor, dans le cadre des efforts US pour étendre l'industrie des semi-conducteurs dans le pays. Selon un communiqué jeudi, cet accord inclut un prépaiement de Nvidia et vise à accroître la capacité d’Amkor en Arizona. Les deux sociétés affirment que le partenariat est centré sur l'emballage et le test de puces destinées à l'intelligence artificielle.

American Express (AXP.US) affiche des revenus inférieurs aux attentes au T2. Le bénéfice par action GAAP s'élève à 4,53 dollars, dépassant les attentes de 0,13 dollar ; le chiffre d'affaires est de 19,64 milliards de dollars, soit 60 millions de moins qu'attendu. Les provisions pour pertes sur crédit s'élèvent à 1,1 milliard, contre 1,4 milliard un an avant. American Express relève sa prévision de croissance des revenus pour l'exercice 2026 à 10 %.

Données économiques et événements importants prévus

À 21h45 (heure de Beijing) : PMI Flash sectoriel US SPGI industrie (juillet), PMI Flash sectoriel US SPGI services (juillet), PMI Flash composite US SPGI (juillet)