La Banque centrale européenne maintient son taux directeur comme prévu, les effets inflationnistes du choc énergétique ne se sont pas encore pleinement manifestés et la politique reste prudente avec une légère tendance faucon.

⑴ La Banque centrale européenne a annoncé jeudi le maintien de ses trois principaux taux directeurs inchangés : le taux de dépôt reste à 2,25 %, le taux de refinancement principal à 2,40 % et le taux de prêt marginal à 2,65 %, conformément aux attentes du marché. ⑵ Dans son communiqué, la Banque centrale souligne que les perspectives des prix de l'énergie restent très volatiles, mais que le niveau actuel s'approche du scénario de base des prévisions de juin du personnel et reste bien supérieur à la période précédant le conflit au Moyen-Orient, ce qui laisse entendre que la hausse des coûts énergétiques continue de représenter un risque pour l'inflation. ⑶ La BCE insiste sur le fait que l'incertitude demeure élevée et que les effets globaux sur l'inflation causés par le choc énergétique ne se sont pas encore entièrement matérialisés, indiquant que même si certains indicateurs d'inflation ont récemment diminué, les décideurs ne souhaitent pas proclamer une victoire contre l'inflation trop tôt. ⑷ D'un point de vue psychologique de marché, le libellé de la déclaration de la réunion est plutôt prudent et n'a laissé entendre aucun signal de baisse des taux à court terme ; les attentes du marché concernant un assouplissement supplémentaire cette année pourraient devoir être révisées, et le prix des contrats à terme sur les taux d'intérêt en euros pourrait s'aligner davantage sur la position de la Banque centrale. ⑸ L'attention se portera désormais sur la conférence de presse du président, où le marché scrutera de près tout indice concernant l'orientation de la réunion de septembre et d'éventuels ajustements des prévisions économiques, en particulier l'évaluation de l'impact de la durée de la transmission des prix de l'énergie sur la trajectoire de l'inflation sous-jacente.