Le prix de l'or au comptant franchit la barre des 4100 dollars : comment les institutions envisagent-elles l'évolution future du marché ?

　　Source de l’article : Journal de la gestion chinoise

　　Reporter de la gestion économique chinoise : Tan Zhijuan, rapport de Beijing

　　Le 22 juillet, l’or au comptant a poursuivi sa hausse de la veille, dépassant durant la séance le seuil de 4100 dollars l’once, une première depuis une semaine. Avec la forte reprise du prix international de l’or, les actions liées à l’or se sont envolées collectivement : Shanjin International (000975.SZ) et Zhaojin Gold (000506.SZ) ont fini en hausse maximale, tandis que Chifeng Gold (600988.SH) et Xiao Cheng Technology (300139.SZ) ont suivi la tendance.

　　Lors de la séance précédente, l’or au comptant avait brièvement chuté sous les 4000 dollars, avant de rebondir rapidement et de franchir les 4080 dollars l’once.

　　Huang Jiaqi, analyste chez Fubao Info, a déclaré lors d’une interview avec le Journal de la gestion chinoise que le marché de l’or suit actuellement la logique « relations USA-Iran — fluctuations du prix du pétrole — perspectives de l'inflation — politique monétaire de la Fed ». Cette hausse du prix de l’or est principalement imputable à la stagnation du prix du pétrole, freinée par des tensions géopolitiques moindre et une résistance technique, ce qui a réduit les attentes du marché quant à une position hawkish de la Fed, offrant ainsi un soutien temporaire à l’or.

　　Huang Jiaqi précise également que le conflit USA-Iran ne montre toujours pas de signes d'apaisement. La région du Moyen-Orient ne pourra pas rétablir rapidement une production et un transport normal du pétrole, la pression inflationniste sur l'or reste présente à moyen terme. « Tant qu’un accord formel entre les USA et l’Iran n’est pas conclu, que la navigation libre n’est pas assurée dans le détroit d’Hormuz, et que le prix du pétrole ne revient pas à son niveau d’avant-guerre, il sera difficile pour l’or de maintenir une hausse durable. »

　　Dongfang Jincheng estime que la baisse de l’inflation en juin a certes atténué la pression d’une hausse immédiate des taux en juillet, mais reste insuffisante pour pousser la Fed à une position dovish. Actuellement, le marché n’a qu’ajourné la date de hausse des taux, sans remettre en cause le consensus central de « maintien de taux élevés plus longtemps ». Par ailleurs, le conflit USA-Iran et les risques liés à la navigation dans le détroit d’Hormuz redeviennent des variables cruciales. Si la situation s’aggrave, poussant le prix du pétrole à la hausse, cela pourrait inverser le rôle stabilisateur de l’énergie sur l’inflation, ravivant les attentes inflationnistes et exerçant une pression sur les prix de l’or. Il est attendu que le prix de l’or reste volatil et relativement faible à court terme.

　　Le 1er juillet, le World Gold Council a publié son rapport « Perspectives à mi-année sur le marché mondial de l’or 2026 », indiquant qu’après une première partie d’année turbulente, l’or entrera dans une phase clé au second semestre, avec sa performance qui sera influencée par de multiples facteurs d’incertitude, tels la géopolitique, l’environnement des taux d’intérêt et la sentiment des investisseurs. Selon ses perspectives, le World Gold Council estime que l’or continuera à jouer le rôle de baromètre de l’économie mondiale au second semestre. Contrairement à des actifs principalement influencés par des facteurs nationaux, l’or reflète la demande globale des consommateurs, des investisseurs et des institutions mondiales.

　　Yuan Shuai, expert du think tank de la gestion économique chinoise et directeur adjoint du département des investissements de l’Institut de développement urbain de Chine, a déclaré au reporter qu’il s’attend à ce que l’or maintienne une tendance relativement forte au second semestre. Bien qu’il puisse connaître plusieurs corrections brusques en cours de route, la tendance générale devrait rester haussière, évoluant dans un schéma de hausse avec fluctuations.

　　Cependant, Huang Jiaqi considère que la situation USA-Iran restera la trame incontournable du second semestre et qu’il convient d’observer trois aspects : premièrement, les résultats des élections de mi-mandat aux USA, qui, s’ils sont favorables aux républicains, pourraient soutenir une politique monétaire accommodante et soutenir l’or ; deuxièmement, la mise en place des tarifs douaniers américains, qui pourrait générer une demande de couverture à court terme et stimuler l’inflation importée à moyen terme, entravant la baisse des taux de la Fed, et à long terme, freiner la croissance économique en raison de la persistance de prix élevés ; troisièmement, l’indice des prix à la consommation (CPI) américain et les données sur l’emploi non agricole. Si le CPI reste élevé et que les statistiques sur l’emploi non agricole sont bonnes, la Fed sera davantage enclin à relever les taux, exerçant une pression sur l’or.

　　Les données publiées par le Bureau américain des statistiques du travail le 14 juillet montrent qu’en juin, le CPI a augmenté de 3,5 % en glissement annuel, soit moins que les attentes à 3,8 %, et en forte baisse par rapport au précédent 4,2 %, mais toujours au-dessus de l’objectif d’inflation de 2 % de la Fed.

　　Dans l’ensemble, Huang Jiaqi estime que l’évolution de l’or au second semestre dépendra encore de l’évolution de la situation internationale. Etant donné que le marché a déjà intégré en partie une hausse des taux de la Fed, il s’attend à ce que le prix cible de fin d’année ait encore une marge de progression par rapport à aujourd’hui, mais celle-ci devrait être limitée.

Responsable éditorial : Zhu He Nan