Stratégiste : La correction profonde de l'argent n'est pas la fin du marché haussier, il pourrait atteindre 70 dollars d'ici le deuxième trimestre de l'année prochaine

Infomoney, le 23 juillet—— Nitesh Shah, stratège d’investissement chez WisdomTree, estime que la forte correction du silver depuis le sommet de janvier ne marque pas la fin du bull market ; un retour à des prix plus rationnels favorise la préservation de la demande industrielle. Le silver possède des propriétés à haut bêta et suit de près les mouvements du gold. Les institutions anticipent que la hausse future du prix du gold entraînera celle du silver ; il est prévu que le silver puisse remonter à 70 dollars par once d’ici le deuxième trimestre de l’année prochaine. Le marché du silver est de petite taille, avec une forte participation des particuliers, ce qui implique une volatilité naturelle plus importante. La prochaine hausse dépendra davantage des fondamentaux et il sera difficile de répéter la flambée spéculative observée au début de l’année.

Le silver a fortement corrigé depuis son sommet historique de janvier, ce qui a ébranlé la confiance de nombreux investisseurs. Nitesh Shah, responsable des matières premières chez WisdomTree, souligne que ce cycle de correction est bénéfique pour consolider une tendance à long terme. Le repli du prix du silver réduit la fuite de la demande industrielle et ouvre la voie à un bull market durable. Le silver fluctue habituellement avec le gold, tout en étant plus élastique ; les institutions prévoient que la vigueur du gold stimulera le silver, anticipant une remontée à 70 dollars par once d’ici le deuxième trimestre 2027. Ce rebond est principalement alimenté par les fondamentaux et il sera difficile de reproduire l’envolée spéculative du début d’année. Les particularités d’un marché de petite taille et concentré sur les investisseurs particuliers signifient une volatilité persistante à long terme.

La fin de la frénésie à la hausse, la correction est une auto-réparation du marché

En janvier 2026, les capitaux spéculatifs ont brièvement propulsé le silver au-dessus des 120 dollars, marquant un pic d’enthousiasme sur le marché, avant qu’un refroidissement rapide ne déclenche une correction durable. Malgré une forte volatilité, le silver spot a conservé le seuil de soutien clé à 50 dollars, le dernier prix s’établissant autour de 59 dollars. Shah met en garde : il ne faut pas interpréter plusieurs mois de baisse comme une rupture du raisonnement à long terme des métaux précieux. Le silver présente une propriété bêta élevée, avec des hausses et des baisses qui suivent le gold ; ce repli est une correction normale après une phase de hausse.

Pour les investisseurs en portefeuille, la baisse se traduit par des pertes comptables, mais un prix raisonnable correspond aux besoins de l'industrie. Au début de l’année, les prix extrêmes du silver ont sévèrement rogné les marges des fabricants en aval ; si les prix étaient restés durablement au-dessus de 120 dollars, les entreprises auraient accéléré la recherche de matériaux de substitution, affaiblissant de manière permanente la demande industrielle de silver. Même au niveau actuel de 59 dollars, cela pousse l’industrie manufacturière à optimiser l’utilisation du silver. Le ralentissement de la demande photovoltaïque dans les grands pays asiatiques, la réduction de la pression des stocks et la libération progressive de l’offre minière absorbent ensemble les bulles spéculatives générées précédemment par une surchauffe du marché.

La pression des coûts industriels persiste, un prix du silver raisonnable protège la demande à long terme

Bien que le prix du silver ait chuté d’environ 18% depuis le début de l’année, il reste en hausse de 60% par rapport à la même période de l’année dernière, obligeant les fabricants en aval à supporter une hausse significative du coût des matières premières, ressentie particulièrement dans l’industrie photovoltaïque. Le silver est le matériau principal des modules photovoltaïques et son coût représente une part importante ; la persistance des prix élevés contraint les entreprises à accélérer la recherche de procédés alternatifs.

Selon Shah, un retour du prix du silver à un niveau équilibré est essentiel à long terme. Un déclin continu de la demande industrielle affaiblirait la dynamique haussière du silver à la racine. Un ajustement modéré permet d’atténuer la pression sur les marges en aval et d’éviter la destruction constante de la demande industrielle, préservant la spécificité du silver par rapport au gold, à savoir la croissance continue de ses applications industrielles.

Le prix du gold comme moteur principal, la forte volatilité du silver difficile à modifier

Les institutions restent optimistes quant à l’environnement macro des métaux précieux, prévoyant que le prix du gold pourrait atteindre 4560 dollars dans les 12 prochains mois, ce qui constituerait le catalyseur principal du rebond du silver. Silver et gold bénéficient des mêmes facteurs macroéconomiques favorables ; tant les risques géopolitiques que les évolutions monétaires stimulent les deux actifs de façon concomitante.

La différence clé réside dans la structure du marché : le volume des transactions sur le silver est bien inférieur à celui du gold, avec une participation plus importante des investisseurs particuliers, ce qui facilite l’émergence de tendances spéculatives à court terme. L’envolée rapide de début d’année en est le parfait exemple. Ainsi, même si une hausse est attendue, elle se déroulera sur un rythme plus stable, alimentée par l’offre et la demande, et il sera difficile de revoir des mouvements extrêmes unilatéraux comme auparavant.

Résumé

En résumé, la correction profonde actuelle du silver correspond à une phase d’élimination des bulles, il ne faut donc pas être trop pessimiste. Un repli temporaire des prix soulage la pression des coûts industriels, empêche la disparition continue de la demande industrielle et prépare le terrain à une hausse durable. Avec la montée progressive du prix du gold, le silver a une marge de progression avec pour objectif les 70 dollars.

Les investisseurs doivent être conscients de la haute volatilité du silver, distinguer les tendances motivées par les fondamentaux de celles provoquées par la spéculation des particuliers, et adopter une approche rationnelle face aux oscillations à venir.


Graphique hebdomadaire du silver spot, Source : FXEast

Fuseau horaire de l’Est, le 23 juillet à 10:25, silver spot à 59.46 dollars l’once