Jefferies : La valorisation de Databricks en plein essor pousse à une réévaluation de la valeur des plateformes de données IA, Snowflake (SNOW.US) pourrait encore augmenter de 14%

L'APP French Financial Info informe que Jefferies a déclaré que, suite au nouveau tour de financement de son concurrent Databricks, portant sa valorisation à 188 milliards de dollars, le géant du logiciel d'entreposage de données Snowflake (SNOW.US) pourrait connaître une « réévaluation ». Jefferies maintient sa recommandation d’« achat » sur Snowflake et relève légèrement son objectif de cours de 300 à 310 dollars, soit une hausse de 14 % par rapport au cours actuel.

Selon des rapports, Databricks est en cours de levée de fonds, mené par Coatue Management. Ce tour de financement valorise la société à 188 milliards de dollars, soit une augmentation de 40 % par rapport à la valorisation de 134 milliards de dollars lors du précédent tour en décembre 2025. Ce financement devrait être finalisé à la fin de l’été.

L’analyste de Jefferies, Brent Thill, a écrit dans son rapport : « Cette levée de fonds ne s’accompagne pas de nouveaux chiffres financiers, mais en juin dernier, Databricks prévoyait que son chiffre d'affaires annualisé pour le premier semestre de l'exercice fiscal 2027 pourrait dépasser 6,9 milliards de dollars, soit une croissance annuelle d’environ 80 % (65 % de croissance sur l’activité principale, et environ 80 % en incluant les revenus issus de la commercialisation des LLM); en comparaison, nous avions précédemment estimé que le chiffre d'affaires annualisé de Snowflake pour le premier semestre de l'exercice fiscal 2027 serait d’environ 5,5 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 32 %.»

L’analyste ajoute : « Notre analyse de scénarios indique qu'au niveau actuel, le ratio valeur/ventes attendu pour Databricks sur l’exercice fiscal 2028 est d’environ 14 à 20 fois. Si Databricks maintient un taux de croissance annuel composé de 65 % entre les exercices 2026 et 2028, alors une valorisation de 188 milliards de dollars implique un ratio valeur/ventes de près de 17 fois pour l’exercice 2028. Snowflake se négocie actuellement à un ratio de 13 fois sur le chiffre d'affaires attendu de l’exercice 2028, pour une valeur d’entreprise de 100 milliards de dollars. Nous estimons que Snowflake pourrait bénéficier de cet effet de valorisation ; même en abaissant le ratio à 15 fois, l’action atteindrait 310 dollars et la valeur d’entreprise serait d’environ 115 milliards de dollars.»

Le secteur des données AI pourrait voir ses valorisations grimper

Selon les rapports, Databricks et Snowflake sont les principaux concurrents du secteur de l’analyse de données. Databricks, à l’origine une plateforme de données, s’est transformé en fournisseur d’infrastructures pour l’intelligence artificielle (AI). La société a récemment lancé la série d’assistants AI Genie, la base de données Lakebase pour agents AI, ainsi que des outils de gouvernance tels que Unity AI Gateway. Databricks est considéré par les analystes comme l'une des entreprises technologiques privées de premier plan susceptibles de faire leur entrée en bourse après OpenAI et Anthropic.

Ali Ghodsi, CEO de Databricks, a récemment affirmé que la hausse de la demande de GPU est la raison directe de ce nouveau financement. Lors d’une interview, il a expliqué : « Nos capacités GPU en Asie sont quasiment saturées, et la demande ne cesse de croître dans de nombreux pays, dont le Japon, la Corée, les États-Unis et l’Inde. Nous devons donc acquérir un grand nombre de GPU supplémentaires, ce qui nécessite beaucoup de fonds. Cette demande a initié ce nouveau tour de financement : nous avons reçu beaucoup de demandes clients et avons besoin de davantage de capacités GPU. »

Sur la base de cette logique, Thill estime que le secteur connaîtra une montée généralisée de ses valorisations, dont Snowflake pourrait bénéficier.

Thill ajoute : « Nous croyons toujours que Databricks et Snowflake, deux leaders de l’analyse de données, disposent des meilleures positions compétitives pour aider les entreprises à exploiter la valeur de leurs données et utiliser l’AI pour accélérer l’analyse de leurs flux de travail. Nous anticipons une croissance continue du secteur dans son ensemble. Les solutions Genie de Databricks et CoCo/CoWork de Snowflake suscitent un intérêt croissant, avec des indicateurs d’adoption précoce en hausse. »

Le cours de Snowflake progresse contre la tendance, les analystes de Wall Street optimistes

Depuis le début de l’année, l’action Snowflake a grimpé de 24 %, s’imposant dans le secteur SaaS américain sous pression. Alors que l’ombre de la disruption AI plane sur le secteur, l’ETF élargi iShares Technology Software (IGV), indicateur de référence, a reculé de plus de 13 % depuis le début de l’année.

Les performances exceptionnelles de Snowflake soutiennent sa trajectoire indépendante. Grâce à la solide performance de sa plateforme de données principale et à une « amélioration significative » apportée par les outils AI, les résultats du premier trimestre de Snowflake ont dépassé les prévisions en termes de revenus et de bénéfices, avec une révision à la hausse des prévisions annuelles. Ajouté à une collaboration de cinq ans avec AWS sur une puissance de calcul de 6 milliards de dollars, le cours de Snowflake a bondi de 37 % après publication des résultats, inversant la tendance baissière depuis le début de l’année.

Selon Tipranks, globalement, les analystes de Wall Street recommandent un « achat fort » pour Snowflake, avec un objectif de cours de 301,09 dollars, soit 11 % au-dessus du dernier cours de clôture.