L’or oscille autour du seuil des 4 000 dollars, le bas du range attend-il une stabilisation ?

　　Le principal facteur pesant sur l’or dernièrement est la reprise des attentes de hausse des taux sur le dollar. Bien que l’indice des prix à la consommation (CPI) et l’indice des prix à la production (PPI) des États-Unis montrent un apaisement de la pression inflationniste, la hausse rapide des prix internationaux du pétrole attise de nouvelles craintes de rebond de l’inflation à l’avenir. La hausse du coût de l’énergie pourrait affaiblir la tendance à la baisse de l’inflation et inciter les investisseurs à revoir le parcours de politique monétaire de la Fed.

　　Actuellement, les traders estiment à environ 61,4% la probabilité d’un ajustement des taux par la Fed en septembre. Les attentes d’une période prolongée de taux élevés rendent les actifs en dollars plus attractifs, tout en augmentant le coût d’opportunité de la détention de l’or. Comme l’or ne procure pas de rendement d’intérêts, dans un environnement de taux réels élevés, la volonté des investisseurs d’allouer des fonds à l’or est généralement réduite.

　　Parallèlement, l’escalade permanente de la situation au Moyen-Orient s’avère être un facteur clé influençant la trajectoire de l’or. Les États-Unis ont mené des actions militaires contre des cibles iraniennes pour la neuvième nuit consécutive, provoquant une montée du sentiment de refuge. L’Iran affirme que les accords de cessez-le-feu précédents sont désormais quasiment caducs, suscitant des inquiétudes quant à l’impact potentiel sur la sécurité du transport énergétique régional. Le marché concentre actuellement son attention sur les routes stratégiques de transport d’énergie au Moyen-Orient. Si les conflits perturbent l’approvisionnement énergétique, la hausse des prix du pétrole pourrait accroître les attentes d’inflation mondiale et renforcer la pression sur les principales banques centrales pour maintenir une politique restrictive. Pour l’or, cela produit un double effet : d’une part, les risques géopolitiques renforcent la demande refuge de l’or ; d’autre part, si la hausse des prix de l’énergie entretenue par ces risques alimente la perspective de taux élevés, la hausse des taux réels pourrait limiter le potentiel de progression de l’or.

　　À moyen et long terme, le marché de l’or reste influencé par de multiples facteurs, parmi lesquels la demande d’achat des banques centrales mondiales, l’évolution du dollar, les variations des taux réels et les perspectives de croissance économique mondiale. Si l’inflation remonte à l’avenir et que la Fed se dirige vers une politique plus accommodante, l’or pourrait retrouver une dynamique de hausse. Mais dans le contexte actuel, le marché focalise davantage sur le parcours des taux et l’évolution des prix de l’énergie.

　　Du point de vue de la structure journalière, le prix de l’or est actuellement dans une phase de correction à haut niveau, avec un rebond limité après avoir cassé la tendance haussière précédente, évoluant autour du seuil psychologique des 4000 dollars. Sur le graphique quotidien, les moyennes mobiles à court terme montrent un affaiblissement progressif, et la dynamique de marché s’est nettement réduite. L’attention se porte sur la zone de support 3980-3950 dollars : si ce niveau tient, il est possible que l’or opère une reprise hésitante ; en cas de recul sous 3950 dollars, un ajustement vers la région des 3900 dollars pourrait s’ouvrir. En résistance, le seuil des 4050 dollars est à surveiller ; une reprise au-dessus de ce niveau pourrait soulager la pression à court terme et permettre de tester la zone des 4100 dollars.

　　En observant le cycle sur 4 heures, la trajectoire à court terme de l’or apparaît légèrement baissière, avec des oscillations répétées autour des 4000 dollars, l’indicateur RSI étant en zone neutre à faible, révélant une absence marquée de reprise de l’offre acheteuse. La dynamique MACD à court terme s’affaiblit, soulignant un manque de force pour la hausse. Le marché doit actuellement surveiller la bataille autour du seuil des 4000 dollars. Un franchissement et maintien au-dessus de 4020 dollars pourrait entraîner un rebond vers 4050 dollars ; une rupture sous 3980 dollars entraînerait de nouveaux tests sur la marge de support à 3950 dollars. Globalement, le graphique 4 heures reste dans une phase de correction, et la direction dépendra de l’évolution du dollar et des anticipations sur les taux d’intérêt de la Fed.

　　Résumé de l’éditeur

　　L’or se trouve actuellement à la croisée des chemins entre demande refuge et pression des taux d’intérêt. Bien que l’escalade au Moyen-Orient ait accru le sentiment de risque sur le marché, les inquiétudes inflationnistes liées à la hausse des prix du pétrole et la persistance d’un environnement de taux élevés décidé par la Fed limitent l’espace de progression de l’or. À court terme, la capacité de l’or à repasser au-dessus des 4000 dollars et à reprendre la tendance haussière dépendra de la robustesse du dollar, des données économiques américaines et de l’évolution des événements de risque mondiaux. Si les prix de l’énergie continuent à augmenter et stimulent les anticipations d’inflation, l’or pourrait retrouver un soutien ; mais si le marché continue de parier sur un environnement de taux élevés, l’or risque de subir de nouvelles corrections. Il sera essentiel pour les investisseurs de suivre de près les signaux de politique de la Fed, les données d’inflation américaines et l’évolution des risques géopolitiques pour déterminer la prochaine direction du marché de l’or.

Responsable éditorial : Wei Yihan