Bank of America : L'été devrait voir une rotation des actifs risqués vers des valeurs défensives, en mettant l’accent sur les bons du Trésor à longue durée, les actions à haut rendement et le dollar américain.

BlockBeats News, 19 juillet. Michael Hartnett, stratège en chef des investissements chez Bank of America, a lancé un nouvel avertissement. L’indicateur propriétaire "Bull & Bear Indicator" de la banque a grimpé à un niveau extrême historique de 9,6. La dernière enquête auprès des gestionnaires de fonds révèle que l’optimisme actuel des investisseurs repose sur quatre hypothèses principales : pas d’atterrissage économique dur, pas de hausse des taux de la Fed, pas de réduction des dépenses en capex pour l’IA, et pas de raz-de-marée démocrate lors des élections de mi-mandat. Hartnett décrit cette combinaison comme "no landing, no hike, no cut, no sweep", qui est la raison fondamentale pour laquelle le marché ne comporte quasiment plus de positions vendeuses. Les dernières données de flux de fonds confirment également l’exubérance extrême du sentiment de marché : les actifs en actions américaines ont enregistré un afflux net de 55,8 milliards de dollars, les fonds du marché monétaire ont subi un important retrait net de 119,6 milliards de dollars, soit la plus grande sortie hebdomadaire de liquidités depuis avril 2026 ; et le secteur technologique a attiré un record de 48,8 milliards de dollars en trois semaines. Hartnett qualifie cela de poursuite institutionnelle, incessante, du momentum.

Hartnett recommande de sortir résolument des actifs risqués cet été et de se tourner vers les obligations gouvernementales à longue durée, les secteurs défensifs, les actions à dividendes élevés et le dollar américain. Il identifie l’ETF américain à grande capitalisation MAGS comme un indicateur clé à surveiller : si MAGS tombe sous les 65 dollars, il entraînera la baisse de tous les secteurs cycliques ; si MAGS franchit les 70 dollars, cela signalera une opportunité de réentrée. Le principal risque de queue réside dans le scénario où les super-mega entreprises technologiques annoncent une réduction des dépenses en capex pour l’IA, et que cela n’aide pas le Mag7 à atteindre de nouveaux sommets, déclenchant un impact négatif important sur la croissance et les prix des actifs. Cela catalysera des positions vendeuses massives sur les banques, les courtiers et les actions industrielles.