Le géant de l’IA « aspire le sang » des actions logicielles traditionnelles ! IBM (IBM.US) s’effondre historiquement, une purge budgétaire sans précédent secoue le secteur technologique

L’application financière intelligente a remarqué que IBM (IBM.US) a publié cette semaine un avertissement concernant ses revenus, bien en deçà des attentes, mettant en lumière la fracture croissante entre les gagnants du secteur de l’IA et le reste du monde technologique.

Mardi, IBM a expliqué qu’elle n’avait pas anticipé que ses clients déplaçeraient leurs dépenses de ses produits pour se concentrer sur les serveurs, le stockage et la mémoire utilisés dans le calcul d’IA. Le cours de son action a chuté de 25 %, enregistrant sa plus forte perte journalière depuis les années 1960. Mais plus largement, cette révélation illustre la logique actuelle du marché, qui punit sévèrement la valorisation des grandes entreprises proposant des produits et services populaires mais non liés à l’IA.

Brian Marbury, stratège en chef du marché chez Zacks Investment Management, déclare : « Ce n’est pas juste un faux pas, c’est comme un massue », « Ce n’est pas que la demande [pour les autres services] n’existe pas. La demande est là. C’est juste qu’ils ne peuvent pas y répondre, car le total de capital à dépenser est limité. »

Peut-être l’exemple le plus frappant de cette division est celui des géants du logiciel Salesforce et ServiceNow, qui vendent des outils pour gérer les ventes, les ressources humaines et les fonctions IT des entreprises. Cette année, la valeur de ces actions a chuté d’environ un tiers, figurant parmi les 20 titres les moins performants du S&P 500.

Dans le même temps, l’indice Philadelphia Semiconductor a progressé de 68 % en 2026 et s’apprête à enregistrer sa meilleure performance annuelle depuis 2009, bien que depuis son sommet record du 22 juin, il ait reculé de 19 %, les investisseurs commençant à craindre jusqu’où ces actions peuvent aller.

Marbury affirme que c’est pourquoi l’annonce d’IBM marque « un moment clé dans le trading technologique ». Elle met en évidence que les entreprises délaissent les produits et services technologiques classiques pour privilégier l’infrastructure liée à l’IA et les logiciels de sécurité, lesquels sont de plus en plus plébiscités en raison des risques que l’IA fait peser sur la sécurité des entreprises. Avec l’envolée des coûts – notamment la hausse vertigineuse du prix des puces de stockage – les entreprises doivent réévaluer le montant à investir ailleurs.

Anurag Rana, analyste de recherche industrielle, indique que les éditeurs comme Workday et SAP SE pourraient également ressentir la pression du déplacement des dépenses. À mesure que ces sociétés publieront leurs résultats dans les semaines à venir, les indicateurs clés des activités de technologie avancée comme le carnet de commandes cloud et les nouvelles ventes d’abonnements risquent d’être inférieurs aux attentes de Wall Street. Les résultats de ServiceNow sont attendus mercredi.

Dans une note datée du 14 juillet, Rana écrit : « Bien que l’écart puisse être dû au transfert des budgets informatiques, cette faiblesse fondamentale peut être interprétée comme le signe que l’IA perturbe le cœur de leur activité, ce qui peut accentuer la pression sur la valorisation du secteur. »

Wall Street poursuit la révision à la baisse des anticipations pour le secteur des logiciels et services : les prévisions font état d’une croissance des bénéfices de 16,5 % en 2027, le consensus du marché ayant diminué de façon continue pendant sept semaines. Un indice des actions SaaS a chuté de 27 % cette année, contre une baisse de 11 % pour l’indice logiciel plus général et une hausse de 15 % pour le Nasdaq 100 dominé par les valeurs technologiques.

Les actions des logiciels ont déjà souffert à cause de l’IA, sur la base d’une hypothèse selon laquelle des produits issus d’entreprises telles qu’Anthropic et OpenAI finiront par remplacer ceux qu’elles proposent. Par exemple, Starbucks utilise l’IA pour développer des outils internes qui pourraient remplacer les applications achetées auprès d’IBM et Microsoft.

Pour les outsiders non liés à l’IA, la flambée brutale du coût des puces de stockage représente peut-être le plus grand risque : leurs clients sont contraints de dépenser plus que prévu sur ce composant clé de l’infrastructure IA. Chez Micron et SanDisk, la demande dépasse tellement l’offre que les prix de leurs composants et de leurs actions grimpent en flèche. En conséquence, les entreprises investissant dans l’infrastructure de l’IA font face à des coûts accrus, ce qui pèse sur leur budget dans d’autres domaines.

Paul Nolte, stratège du marché et gestionnaire principal chez Murphy & Sylvest Wealth Management, affirme : « Cela ressemble à l’apogée de nombreuses tendances, mais nous ne savons pas si d’autres sociétés constatent le même impact », « Si d’autres voient aussi ce phénomène, nous pouvons supposer que la croissance des revenus de nombreuses entreprises va ralentir et que les bénéfices seront fortement impactés. »

Les actions du secteur réseau ont rebondi depuis leur creux d’avril

Une grande lueur dans le secteur logiciel est la cybersécurité, où les actions profitent des craintes liées à l’utilisation de l’IA lors des tentatives de piratage. Un indice des actions de cybersécurité a grimpé de 46 % cette année et a atteint un sommet historique mardi.

Sarah Alaji, vice-présidente principale et gestionnaire de portefeuille chez Franklin Equity, déclare : « Le marché pense désormais davantage en termes de gagnants ou de perdants, plutôt que de juger tous les logiciels en bloc (un coup de crayon et tout est balayé). »

Certes, les cours malmenés donnent aux investisseurs l’occasion d’acquérir leurs logiciels favoris à des prix relativement bas. L’indice SaaS se négocie actuellement à 15 fois les bénéfices attendus sur les 12 prochains mois, proche de son plus bas historique et largement inférieur à sa moyenne sur 10 ans de 53 fois.

Néanmoins, face au sentiment d’inquiétude qui entoure encore le secteur, beaucoup de professionnels de Wall Street restent prudents, craignant que l’arrivée à bas prix ne soit encore prématurée.

Eric Clark, directeur des investissements chez Accuvest Global Advisors, déclare : « Le secteur du logiciel ressemble à nager là où il y a des piranhas : on ne sait pas où ils sont, et on pense qu’en faisant ses devoirs, on sera protégé », ces actions ont besoin d’un trimestre « d’illumination » (éblouissant) pour montrer au monde la direction que prennent ces grandes entreprises. Ou alors, elles deviennent si bon marché que la marge de sécurité intrinsèque est tellement importante qu’on est prêt à entrer.