Le président de la Réserve fédérale, Waller, réaffirme sa détermination à lutter contre l'inflation lors de l'audience au Congrès et insiste sur le maintien de l'indépendance de la politique monétaire

Source : Global Market Broadcast

À l'heure de l'Est des États-Unis, les 14 et 15 juillet, le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a participé successivement aux auditions de la Chambre des représentants et du Sénat américain. Face aux interrogations soutenues des parlementaires sur les perspectives d'inflation, l'impact de l'intelligence artificielle (IA) sur l'emploi et l'indépendance de la banque centrale, Warsh a réaffirmé l'engagement ferme de la Fed à ramener le taux d'inflation à l'objectif central de 2% et a insisté sur le respect des principes de données et de légalité, afin de préserver l’indépendance des politiques de la Fed.

Concernant la situation inflationniste élevée aux États-Unis depuis cinq ans et de nouveau volatile sous l’effet de la situation au Moyen-Orient, Warsh a clairement déclaré dans son exposé introductif que « l’inflation est un choix ». Le comité de décision de la Fed adopte une attitude de « tolérance zéro » vis-à-vis d’une inflation durablement élevée et possède la détermination ferme de rétablir la stabilité des prix. En réponse aux parlementaires qui ont mis en doute les conflits entre la politique de la Fed et les objectifs des politiques gouvernementales telles que l’imposition de tarifs supplémentaires ou la hausse des prix du pétrole, ainsi que le manque d’outils efficaces pour répondre, Warsh a assuré que les outils de la Fed restent puissants, et qu’en prenant des décisions, elle prend déjà en compte la politique commerciale, celle de l’immigration et les conflits militaires. Bien que la Fed ne puisse directement atténuer la flambée des prix de l’énergie et de l’alimentation déclenchée par la géopolitique, elle dispose d’outils solides comme le bilan et le taux directeur, capables d’empêcher que la hausse des prix à court terme ne se propage à l’ensemble de l’économie.

Cette audition intervient à la veille de la réunion de politique monétaire de la Fed prévue le 29 juillet. Fidèle à ses habitudes, Warsh n’a pas donné de signal clair concernant la prochaine décision sur les taux d’intérêt. Cependant, Skanda Amarnath, Directeur exécutif de l’institut américain renommé Employ America et ancien analyste de la Fed de New York, a analysé que, malgré l’attitude ferme de Warsh, la mission double de stabilité de l’inflation et de protection de l’emploi implique une tension et qu’il sera difficile pour la Fed d’être agressive sur les hausses de taux sans tenir compte des coûts.

Le tout nouveau groupe de travail consultatif sur la politique de la Fed a fait l’objet de vives critiques du Congrès lors de cette audition. Concernant les données d’inflation de juin publiées par le Bureau of Labor Statistics (BLS), Warsh a déclaré que l’indice actuel des prix à la consommation (CPI) et l’indice des prix à la production (PPI) sont des « indicateurs imparfaits » pour refléter l’inflation sous-jacente, et il espère que le groupe de travail concerné aidera les organismes officiels à améliorer le cadre statistique dans une structure économique en évolution. Pourtant, la sénatrice Tina Smith et d'autres parlementaires ont vivement critiqué le « groupe de travail sur la productivité et l’emploi », dirigé par l’investisseur en capital-risque Marc Andreesen et des hauts responsables de Microsoft, Anthropic et autres géants technologiques, exprimant leurs inquiétudes quant au fait que ces représentants du capital, susceptibles de tirer d’importants profits de la vague IA, ne puissent représenter les intérêts des travailleurs de première ligne. Warsh s’est engagé à ce que, avant toute conclusion, le groupe de travail écoute pleinement les avis des employeurs et employés affectés par l’impact technologique, afin d’assurer un équilibre et de respecter la « double mission » de la Fed.

Évoquant l’impact macroéconomique de l’intelligence artificielle, Warsh s’est montré optimiste sur ses effets à long terme. Alors que plus de 200 économistes et chercheurs ont récemment appelé les décideurs à répondre au risque de chômage massif induit par l’IA, Warsh a reconnu que cette technologie est un facteur de création d’emplois à long terme, mais qu’il ne peut promettre ou rassurer les groupes confrontés à un chômage technologique. Il a souligné que les investissements massifs du secteur privé dans l’IA indiquent un taux de rendement attendu très élevé, et que cet effet multiplicateur de l’investissement privé profitera en fin de compte à l’économie américaine.

Par ailleurs, alors que l’actuel gouvernement américain tente fréquemment d’exercer une intervention sans précédent sur la banque centrale, les parlementaires démocrates ont concentré leurs questions sur l’indépendance de la Fed lors de l’audition. Warsh a répondu publiquement que ni avant sa prise de fonction, ni après avoir prêté serment, le président n’a jamais tenté d’influencer l’orientation de la politique monétaire. Il a souligné que ses décisions seront toujours guidées par les données et la légalité et que, même sous pression administrative, il « accomplira son devoir avec sérieux ». En juin de cette année, après avoir maintenu le taux directeur inchangé lors de sa première réunion de politique sous sa présidence, la Maison Blanche avait réagi avec tiédeur. Sur ce point, Amarnath a commenté que, puisque le nouveau président a tendance à réduire les indications prospectives, la question centrale reste de savoir comment garantir, sous l’ombre politique, que les décisions de la Fed soient purement fondées sur la rationalité économique et l’analyse des données.