La zone euro connaît une divergence en K dans l'industrie : le secteur des hautes technologies se distingue, mais cela ne masque pas le déclin structurel de l'industrie manufacturière traditionnelle.

⑴ Les analystes de Capital Economics soulignent que, malgré la résilience affichée par l'industrie de la zone euro après l'éclatement du conflit iranien, les problèmes structurels de déséquilibre de ce secteur sur le long terme n'ont pas été résolus. ⑵ L'activité industrielle de la zone euro était déjà en récession avant la pandémie, et les différences de performances entre les secteurs continuent de s'accroître, présentant une évolution typiquement en forme de K. ⑶ Les secteurs liés aux hautes technologies et à la défense maintiennent leur croissance, tandis que la plupart des branches traditionnelles de la fabrication restent en déclin structurel en raison des coûts énergétiques élevés et de la concurrence intense sur les marchés internationaux. ⑷ Les analystes estiment que le coût élevé de l'énergie continue d'éroder la compétitivité de l'industrie traditionnelle, et que les changements dans la structure du commerce mondial n'apportent pas de bénéfices évidents à l'industrie de la zone euro. ⑸ Sur les politiques commerciales susceptibles d'être ajustées par l'Union européenne prochainement, le cabinet exprime son scepticisme, estimant que de telles mesures ne réussiront pas à inverser fondamentalement la faiblesse structurelle du secteur industriel. ⑹ La clé de la reprise industrielle future de la zone euro réside dans la réduction durable des coûts énergétiques et dans le retour de la demande des marchés émergents ; sans catalyseurs externes, la tendance à la différenciation en K risque de se renforcer davantage.