Les actions européennes sont sous pression tandis que le secteur de l'énergie enregistre la meilleure performance à contre-courant ; les conflits géopolitiques déclenchent une réévaluation complète des attentes de hausse des taux de la Banque d'Angleterre et de la Banque centrale européenne.

⑴ Mardi, les marchés boursiers européens ont généralement reculé sous le choc des frappes militaires successives entre les Etats-Unis et l’Iran pendant la troisième nuit, ainsi que l’annonce de Trump concernant la reprise du blocus du transport maritime iranien dans le détroit d’Hormuz et l'imposition d’une taxe de transit de 20% sur les autres marchandises transitant la zone. L’indice FTSE 100 de Londres a perdu 0,5 %, le DAX allemand a chuté de 0,55 %, le CAC français a reculé de 0,9 %, tandis que les indices italiens et espagnols ont clôturé en baisse de 0,7 % et 1,07 % respectivement. Cependant, les géants de l’énergie BP et Shell ont surperformé portés par la flambée des prix du pétrole, enregistrant des hausses de 3 % et 1,7 % respectivement. ⑵ Le Brent a bondi de plus de 3 % au cours de la journée, franchissant les 86 dollars/baril, se positionnant pour la première fois au-dessus de 85 dollars depuis l’accord de cessez-le-feu. Le contrat de référence sur le gaz naturel TTF néerlandais a simultanément grimpé de près de 3 % à 52,8 euros par mégawattheure, tandis que le contrat britannique a augmenté de 3,3 % à 128,27 pence/therm, atteignant un sommet de trois mois. L’envolée des coûts énergétiques se transmet violemment au système de tarification des taux via les anticipations d’inflation. ⑶ Le marché monétaire intègre désormais totalement une hausse de 25 points de base de la Banque d’Angleterre en septembre, avec une possible nouvelle augmentation d’ici la fin de l’année ; la Banque centrale européenne est également entièrement anticipée pour relever ses taux de la même ampleur en septembre, et une nouvelle hausse en décembre commence à être anticipée. Au début du cessez-le-feu ce mois-ci, le marché concentrait encore tout juste une seule hausse combinée pour les deux banques centrales ; la prime de risque géopolitique a complètement remodelé les attentes concernant la trajectoire des politiques. ⑷ Sur le front des données, l’évolution du CPI américain et le témoignage du Congrès de Walsh seront bientôt connus. Les stratégistes de Bank of New York Mellon mettent en garde contre le maintien d’une forte volatilité de l’inflation, qui devrait entraîner de nouvelles secousses sur les marchés. Par ailleurs, la chute brutale de 41,3 % des importations de pétrole brut de la Chine en juin, à leur plus bas niveau depuis dix ans, ajoute une incertitude supplémentaire côté demande. Si l’inflation sous-jacente demeure plus persistante que prévu, les écarts de taux obligataires des pays périphériques européens pourraient encore s’élargir jusqu’à atteindre le seuil critique déclenchant des comportements systématiques de couverture.