Le rapport mensuel de l’OPEP révèle une nouvelle dynamique dans la bataille sur la production : les Émirats arabes unis augmentent considérablement leur production tandis que l’Arabie saoudite la réduit, sous l’ombre des incertitudes pesant sur les perspectives d’approvisionnement dans le détroit d’Ormuz.

⑴ Les dernières données du rapport mensuel de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole montrent que la production quotidienne de pétrole brut des Émirats arabes unis a fortement augmenté de 1,707 million de barils en juin pour atteindre 3,818 millions de barils, soit le niveau le plus élevé depuis avril 2020. Cette hausse soudaine fait suite à la décision du pays de se retirer de l'OPEC fin avril. ⑵ Ce bond de la production des Émirats arabes unis résulte principalement de l'assouplissement de la navigation dans le détroit d'Ormuz pendant la période de l'accord de paix provisoire entre les États-Unis et l'Iran. Le pays en a profité pour accroître sa capacité d'exportation, non seulement en intensifiant l'utilisation de sa propre flotte de pétroliers, mais aussi en louant plusieurs navires supplémentaires, dont certains exploités par le groupe coréen Sinokor, certaines cargaisons n'activant même pas leur signal de suivi actif afin d'éviter l'attention. ⑶ La configuration de l’offre régionale connaît une différenciation marquée : la production quotidienne du Koweït a atteint 1,394 million de barils en juin, celle de l’Irak s’est maintenue à 2,09 millions de barils, tandis que l’Arabie saoudite a au contraire fortement réduit sa production de 373 000 barils pour atteindre 6,637 millions de barils, ce qui reflète des stratégies différentes dans la concurrence pour les parts de marché entre les anciens membres principaux de l'OPEC. ⑷ Cependant, la reprise des hostilités autour du détroit d'Ormuz assombrit les perspectives de rétablissement de l'approvisionnement régional ; les accrochages du week-end entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que le dernier ton ferme affiché par l’Iran, ont déjà entraîné une hausse des prix du pétrole d’environ 4 %, ravivant les inquiétudes concernant une interruption des voies mondiales de transport énergétique. ⑸ Les Émirats arabes unis font face à un véritable défi de durabilité concernant leurs exportations à un niveau de production élevé ; si la sécurité de la navigation dans le détroit d'Ormuz n’est pas garantie, les capacités de production pourraient être suffisantes mais un goulot d’étranglement logistique limiterait l’approvisionnement effectif, rendant la prime de risque géopolitique difficile à dissiper à court terme. ⑹ Cette semaine, le marché suivra de près l’état réel de la navigation dans le détroit, ainsi que des événements clés comme le CPI américain et le témoignage du président de la Réserve fédérale devant le Congrès ; la volatilité du pétrole brut et des actifs liés devrait rester élevée du fait des nombreuses incertitudes géopolitiques côté offre et des attentes politiques côté demande.