Les régulateurs sud-coréens resserrent complètement les règles concernant les ETF à effet de levier sur actions individuelles, une réunion au sommet des "F4" se penchera sur des mesures pour limiter la volatilité

Les autorités coréennes de régulation financière procèdent à une restructuration complète des ETF à effet de levier sur une seule action. Les régulateurs ont exigé que les sociétés de gestion d'actifs soumettent des plans de remédiation pour contenir la volatilité du marché, et le mécanisme de coordination de haut niveau "F4", composé du Ministère de l’Économie et des Finances, de la Commission financière, de la Banque de Corée et du Service de supervision financière, est également intervenu pour prendre une décision officielle sur les mesures à adopter.

Selon des médias citant des sources du secteur des investissements financiers en Corée, les autorités financières coréennes ont demandé à chaque société de gestion d'actifs de proposer des suggestions concrètes pour atténuer la volatilité du marché que pourraient provoquer les ETF à effet de levier sur une seule action. Après avoir collecté les avis du secteur, les autorités lanceront officiellement l’élaboration de mesures visant à modérer la volatilité. Par ailleurs, Kim Yong-beom, directeur du bureau politique de la Maison Bleue, a déclaré lors d'une conférence de presse que la réunion F4 surveille de près l’impact des ETF à effet de levier sur une seule action et que "si des mesures de remédiation sont nécessaires, une décision sera prise lors de la réunion F4 d’évaluation de la situation du marché".

Ces nouveaux développements montrent que la pression réglementaire sur les ETF à effet de levier sur une seule action en Corée est passée du niveau de régulation financière à celui des plus hauts décideurs économiques, et les attentes du marché concernant des restrictions plus strictes sur ces produits continuent de croître.

Les régulateurs exigent des opérateurs qu'ils soumettent des plans correctifs

D’après des informations du secteur des investissements financiers en Corée divulguées le 10, les autorités financières ont officiellement demandé aux sociétés de gestion d'actifs de formuler des propositions pour contenir la volatilité liée aux ETF à effet de levier sur une seule action. Les autorités prévoient d’utiliser ces propositions comme base pour collecter les avis du secteur et avancer dans la formulation de mesures officielles.

Le secteur s'attend largement à ce que la rencontre prévue le 13 entre le directeur du Service de supervision financière, Lee Chan-jin, et les PDG des sociétés de gestion d'actifs, aborde également la question des ETF à effet de levier sur une seule action comme un sujet important.

Lee Chan-jin avait déjà exprimé une position fermement opposée. Lors de la conférence de presse régulière du 22 du mois dernier, il avait déclaré regretter "de ne pas avoir tout fait pour empêcher" le lancement des ETF à effet de levier sur une seule action, des propos exceptionnellement fermes.

Intervention du mécanisme "F4", coordination au plus haut niveau

Cette action réglementaire dépasse le cadre du Service de supervision financière et s'élève au plus haut mécanisme de coordination économique en Corée. Kim Yong-beom, directeur du bureau politique de la Maison Bleue, a clairement indiqué lors d'une conférence de presse que la réunion d’évaluation de la situation du marché F4, réunissant le Ministère de l’Économie et des Finances, la Commission financière, la Banque de Corée et le Service de supervision financière, mène actuellement des recherches approfondies sur la volatilité accrue du marché générée par les ETF à effet de levier sur une seule action.

Kim Yong-beom a précisé : "Ces produits sont opérationnels depuis seulement un mois et demi, le F4 évaluera avec attention leur effet réel sur le marché", et a affirmé que s'il est jugé nécessaire d'adopter des mesures correctives, une décision sera prise lors de la réunion F4. La réunion F4 est une plateforme de coordination de haut niveau qui réunit le vice-premier ministre de l’économie, le gouverneur de la Banque de Corée, le président de la Commission financière et le directeur du Service de supervision financière pour aborder les questions macroéconomiques et financières.

Koo Yoon-cheol, ministre de l’Économie et vice-premier ministre, avait aussi exprimé son point de vue le 7, en déclarant : "Compte tenu des nombreuses questions soulevées, nous menons actuellement des consultations sur des mesures de remédiation et de minimisation des problèmes connexes", confirmant l'intérêt élevé des décideurs pour ce sujet.

Produit lancé depuis seulement un mois et demi, la controverse s'intensifie

Les ETF à effet de levier sur une seule action ont été introduits sur le marché coréen depuis seulement un mois et demi et sont rapidement devenus le centre de l’attention réglementaire. Les nombreuses déclarations des régulateurs et des décideurs politiques montrent que l'effet de ces produits sur la volatilité du marché à court terme suscite de sérieuses préoccupations.

À ce stade, les autorités financières avancent simultanément par plusieurs voies : sollicitation de propositions du secteur, réunions de haut niveau et activation du mécanisme de coordination F4, afin d’étudier les mesures à prendre. L’orientation future des politiques dépendra des conclusions de la réunion F4, et le marché anticipe de plus en plus des restrictions sur le ratio de levier, un durcissement des conditions d’accès pour les investisseurs, ou d’autres contraintes structurelles pour ces produits.