Sous la frénésie d'investissement dans l'IA, la dette de géants technologiques tels qu'Alphabet a doublé

Odaily rapporte que les géants technologiques mondiaux, qui construisent massivement des centres de données d’intelligence artificielle, ont doublé leur niveau d’endettement au cours des cinq dernières années. Afin de soutenir une frénésie de dépenses d’investissement sans précédent, ces entreprises se tournent vers le financement par emprunt, considérant cela comme essentiel à la transformation économique. Selon les données compilées par Bloomberg, les cinq sociétés américaines ayant investi le plus dans les centres de données — Alphabet Inc., Amazon, Meta Platforms Inc., Microsoft et Oracle — ont ajouté environ 350 milliards de dollars de dettes au cours des cinq dernières années. Elles misent sur le fait que les services d’intelligence artificielle avancés finiront par générer de nouveaux revenus significatifs. Les investisseurs ont jusqu’ici fortement soutenu ces entreprises, souscrivant activement à leurs différentes émissions d’obligations.

Cependant, selon des personnes proches du dossier, l’émission obligataire d’Amazon de 25 milliards de dollars cette semaine a rencontré un accueil inhabituellement froid, montrant que la capacité du marché du capital à absorber les financements continus des géants technologiques pour soutenir leurs investissements dans l’IA n’est pas illimitée. Pour la plupart de ces sociétés très rentables, le coût de la dette reste néanmoins relativement faible à l'heure actuelle. L’an dernier, les cinq sociétés ont dépensé plus de 10 milliards de dollars en intérêts, soit plus du double par rapport à 2019, mais cela reste négligeable au regard du flux de trésorerie disponible d’une seule de ces entreprises.

En prenant Google comme exemple, à la fin mars, son flux de trésorerie disponible (après déduction des dépenses d’investissement de ses activités opérationnelles) atteignait 64 milliards de dollars. Cependant, la situation financière n’est pas aussi solide pour toutes les entreprises. Au 31 mars, le flux de trésorerie disponible d’Amazon pour le trimestre était négatif ; la consommation de trésorerie d’Oracle devrait encore s’accélérer, sa dette pour 2025 représentant environ 2,5 fois le chiffre d'affaires annuel. Standard & Poor’s a abaissé jeudi la note de crédit d’Oracle au niveau le plus bas de la catégorie investment grade, citant ses investissements croissants dans l’intelligence artificielle. (CLS)