Le nombre de nouvelles demandes hebdomadaires d'allocations chômage aux États-Unis a légèrement diminué à 215 000, le taux de licenciement reste à un niveau historiquement bas.

Le marché du travail américain continue de faire preuve d'une grande résilience, mais sa structure interne évolue. Les entreprises restent réticentes à licencier, tout en ralentissant clairement le rythme des embauches ; « embauches lentes, pas de licenciements » devient la caractéristique la plus marquante de ce cycle économique.

Les dernières données montrent qu'au cours de la semaine se terminant le 4 juillet (comprenant la fête de l'Independence Day), le nombre de premières demandes d'allocations chômage aux États-Unis a diminué de 2 000 pour atteindre 215 000, inférieur aux attentes du marché fixées à 217 000, et reste ainsi à proximité de niveaux historiquement bas.

Cependant, le nombre de personnes bénéficiant de l'assurance chômage prolongée, reflétant la situation de réinsertion des chômeurs, a atteint 1,81 million, un plus haut depuis mars.

Du point de vue des États, la Californie et le Missouri enregistrent les plus fortes hausses du nombre de premières demandes, tandis que le New Jersey et le Connecticut affichent les plus grandes baisses.

« Embauches lentes, pas de licenciements » : une caractéristique du marché du travail américain

Le nombre de premières demandes d'allocations chômage continue de rester bas, ce qui, conjointement avec les récentes données sur l’emploi non agricole, décrit la situation de « réduction des licenciements, ralentissement des embauches » sur le marché du travail américain.

Du côté des entreprises, après plusieurs années de « difficultés de recrutement », il y a une tendance générale à conserver les employés actuels, limitant ainsi le volume des licenciements ; parallèlement, la demande en recrutement s’est notablement refroidie. Le rapport sur l’emploi non agricole de juin montre un ralentissement des nouvelles embauches, une baisse du taux de participation, et une partie des travailleurs quittant le marché, ce qui contribue également à maintenir le nombre de demandes d'allocations chômage à un niveau bas.

Dans l'ensemble, le marché américain de l’emploi est entré dans une phase de « embauches lentes, pas de licenciements » : le risque de licenciement demeure faible, mais la dynamique de croissance de l’emploi s'affaiblit. Pour le marché, la persistance de premières demandes inférieures aux attentes continue de soutenir les anticipations d’un « atterrissage en douceur » de l’économie — les entreprises ne recourent pas à des licenciements massifs, les revenus des ménages et la base de la consommation restent solides, et le risque de récession à court terme est limité.

Cependant, le refroidissement des recrutements, combiné à la hausse du nombre de bénéficiaires de l’assurance chômage prolongée, indique aussi que le marché du travail s'affaiblit progressivement. Au cours des prochains mois, l'évolution des nouveaux emplois non agricoles, du nombre de bénéficiaires de l’assurance chômage prolongée et du taux de participation deviendra des variables clés pour juger de la trajectoire du marché de l’emploi et de la politique de la Fed.