La CFTC frappe de nuit contre les contrats à terme sur le pétrole 24/7 du CME, la pression des géants de l'énergie s’avère efficace et la lutte réglementaire déclenche l’explosion des attentes du marché.

⑴ La Commodity Futures Trading Commission des États-Unis prévoit d'empêcher la demande de la CME (Chicago Mercantile Exchange) pour une introduction rapide de contrats pétroliers 24x7, la principale préoccupation étant que l'infrastructure du marché de l'énergie n'est pas prête à accueillir un afflux massif de contrats dérivés ininterrompus. Les régulateurs estiment que le prix du pétrole brut est très sensible aux conflits imprévus et aux nouvelles du week-end, et que le trading en continu pourrait amplifier les mouvements de prix pendant les périodes de faible liquidité.⑵ Le mois dernier, la CME a annoncé son intention de lancer des micro-futures sur le pétrole brut WTI, par unités de 10 barils, affirmant que les investisseurs ont un besoin urgent de gérer leurs positions dès qu'une nouvelle est publiée. Mercredi, la bourse a soumis sa demande d'auto-certification ; conformément aux règles, le régulateur ne dispose que d'un jour pour intervenir, sinon le contrat sera automatiquement approuvé pour une introduction en bourse, cette stratégie de "fast track" visant clairement à contourner le processus d'examen classique de 45 jours.⑶ Selon des sources proches du dossier, le président de la CFTC, Michael Selig, a récemment rencontré de manière intensive des dirigeants de grands groupes énergétiques tels que Shell, Vitol, BP et ExxonMobil. Le secteur de l'énergie a exprimé des inquiétudes claires quant aux risques systémiques potentiels du trading 24x7, en particulier parce que les systèmes de compensation, le calcul des marges et les modèles de gestion des risques reposent tous sur l'hypothèse d'une interruption quotidienne de la négociation. Supprimer cette interruption pourrait provoquer des failles dans le règlement.⑷ Il est à noter que la CME avait auparavant fait pression, conjointement avec l'Intercontinental Exchange, pour que les régulateurs examinent des plateformes crypto natives, comme Hyperliquid, proposant des contrats perpétuels sur matières premières 24x7, en arguant que le modèle de trading anonyme comporte des risques de manipulation du marché. Aujourd'hui, alors qu'elle cherche à faire évoluer ses propres contrats pétroliers 24x7, elle fait face à des résistances, et le débat sur le "double standard" réglementaire se développe.⑸ Le marché surveillera de près l'évolution de la deuxième demande de la CME pour ce même produit, qui suit la procédure classique de 45 jours. Si la voie de l’auto-certification est bloquée mais que la procédure ordinaire aboutit, le calendrier d’introduction de contrats pétroliers 24x7 sera considérablement retardé. Le résultat final de ce bras de fer réglementaire déterminera directement si les bourses classiques pourront rivaliser avec les plateformes offshore pour la fixation des prix de l’énergie pendant le week-end.