Forte remontée du marché américain, rebond des actions des semi-conducteurs ! Les actifs chinois s’envolent en pleine nuit, Alibaba bondit de 11,05 %, le “faucon” de la Fed refait surface et supprime la mention d’une baisse des taux d’intérêt.

Aux petites heures du 9 juillet, heure du GMT+8, les marchés financiers mondiaux ont connu de fortes turbulences sous l’effet de multiples variables : l’escalade soudaine du conflit militaire entre les États-Unis et l’Iran a fait bondir le prix international du pétrole de plus de 5 % en une journée, la publication du compte rendu de la réunion de juin de la Fed aux accents hawkish a accentué les divergences sur la trajectoire des politiques, tandis que les trois grands indices boursiers américains ont affiché une nette différenciation. Le Nasdaq a opéré un spectaculaire retournement en « V » au cours de la séance, terminant dans le vert, tandis que les actions chinoises cotées aux États-Unis et le secteur des semi-conducteurs se sont distingués par leur vigueur. Alibaba a explosé de 11,05 % en une journée, devenant la seule entreprise parmi celles valorisées à plus de 200 milliards de dollars à enregistrer une hausse à deux chiffres.

Parallèlement, les métaux précieux ont fait l’objet de ventes massives : le argent a chuté de plus de 4,5 % en une journée. Une refonte du marché axée sur la réévaluation du risque géopolitique, la compétition sur le chemin de l’inflation et la valorisation des fondamentaux technologiques s’est vivement opérée sur les marchés étrangers durant la nuit.

Le Nasdaq en « V » profond, rebond des valeurs de la puce

À la clôture, le Dow Jones Industrial Average a reculé de 576,76 points (-1,09 %), à 52 348,39 points ; le S&P 500 a baissé de 0,28 %, à 7482,71 points ; l’indice composite du Nasdaq a progressé à contre-courant de 0,20 %, à 25 870,65 points.

Derrière la divergence des indices se cache une fracture extrême du marché par secteur. L’énergie et la technologie sont les seuls deux secteurs sur onze à avoir clôturé en hausse dans le S&P 500, alors que la finance, les matériaux ou l’aviation ont généralement souffert. Sous l’effet combiné des perturbations géopolitiques et politiques, les actions américaines dévoilent une logique claire : les secteurs technologique et des semi-conducteurs, stimulés par leurs fondamentaux, ont bravé la tendance, tandis que les secteurs cycliques et de la consommation, sensibles aux taux et affectés par le prix du pétrole, ont continué de subir des pressions.

Le secteur des semi-conducteurs a été l’un des points forts du marché, le Philadelphia Semiconductor Index clôturant en hausse de 1,87 %. Après plusieurs séances de correction, le segment stockage a été le premier à rebondir : Sandisk a bondi de 6,77 %, Seagate Technology et Western Digital de plus de 3 %, Micron Technology de 1,11 %. Cette tendance est étroitement liée à un point clé du cycle sectoriel — SK Hynix va déterminer son prix d’introduction sur les marchés américains selon la clôture de la Bourse coréenne, et les flux financiers se positionnent activement sur ce jalon.

Des commandes majeures au niveau industriel ont renforcé la confiance sectorielle : Apple a annoncé avoir conclu un accord à long terme avec Broadcom pour acheter des puces américaines d’une valeur supérieure à 30 milliards de dollars sur les cinq prochaines années, couvrant des composants RF avancés et des puces de connectivité sans fil. Porté par cette annonce, Broadcom a gagné 4,83 % et Apple 0,88 %. Les grandes valeurs tech ont affiché des performances diversifiées : Nvidia a progressé de 3,65 %, en tête des sept géants de la tech, Google et Microsoft ont chuté de plus de 1 %, Meta et Tesla de plus de 2 %.

Les actifs chinois brillent, Alibaba flambe de 11,05 %

En contraste frappant avec la faiblesse des valeurs américaines de premier ordre, les actifs chinois ont fait cavalier seul. L’indice Nasdaq Golden Dragon China a grimpé de 2,05 %, l’indice Wind des leaders technologiques chinois cotés aux États-Unis a bondi de 4,89 %, avec Alibaba s’envolant de 11,05 %, devenant l’action la plus forte parmi les grandes sociétés mondiales.

La principale force motrice derrière cette hausse réside dans des fondamentaux supérieurs aux prévisions : les perspectives du rapport trimestriel Q1 de l’exercice fiscal 2027 montrent que le chiffre d’affaires d’AliCloud devrait croître autour de 45 % en glissement annuel, nettement au-dessus des attentes du marché, tandis que la réduction des pertes dans les activités locales progresse plus vite que prévu, permettant une revalorisation du titre.

Outre Alibaba, Kingsoft Cloud a également progressé de plus de 11 %, les ADR de Xiaomi de près de 8 %, Baidu et JD.com de plus de 4 %, Tencent Holdings ADR de plus de 3 %, tandis que la plupart des valeurs chinoises à forte composante technologique ont enregistré de belles performances.

Le pétrole bondit, l’or et l’argent plongent

Au niveau des grandes classes d’actifs, la combinaison des tensions géopolitiques et de la politique monétaire hawkish a généré une différenciation extrême. Le pétrole a été l’actif le plus bénéficiaire : le contrat à court terme sur le WTI a clôturé en hausse de 4,37 %, à 73,59 $/baril ; celui sur le Brent de 5,20 %, à 78,02 $/baril. Après la séance, stimulé par la seconde vague d’attaques, le WTI a momentanément progressé de plus de 6 %, le Brent flirtant avec les 80 $/baril. Les valeurs énergétiques montent en tandem, ConocoPhillips et Chevron gagnant plus de 1 %, Marathon Petroleum de plus de 3 % ; en revanche, le secteur aérien souffre, American Airlines perdant près de 4 %, United Airlines et Delta Airlines de plus de 2 %.

Les métaux précieux ont subi une double pression : les contrats à terme sur le gold COMEX à livrer en juillet ont baissé de 1,79 %, à 4 070,90 $/once ; les contrats à terme sur l’argent COMEX ont plongé de 4,54 %, à 58,16 $/once. Les anticipations de taux d’intérêt hawkish ont favorisé une hausse du taux d’intérêt réel et de l’indice dollar. Ajoutée à la priorité donnée au dollar comme refuge sous tension géopolitique, cela a causé une forte correction des prix de l’or et de l’argent. Le secteur financier a également chuté dans son ensemble, Citigroup, Bank of America et JPMorgan Chase perdant tous plus de 2 %. Les crypto-monnaies ont flanché également, le bitcoin reculant de près de 2 %, à 62 243 $/pièce.

Les États-Unis frappent à nouveau l’Iran, Trump s’exprime

La forte volatilité des marchés est d’abord directement liée à la rapide escalade de la situation au Moyen-Orient. Le 8 juillet, heure locale, le Central Command américain a annoncé une nouvelle série de frappes contre l’Iran en réponse aux attaques iraniennes contre des navires commerciaux dans le détroit d’Hormuz. Il s’agit du deuxième jour consécutif d’attaques américaines contre l’Iran. La veille, la première frappe américaine avait touché plus de 80 cibles, dont des systèmes de défense aérienne, des réseaux de commandement et de contrôle, des stations de radar côtières, des installations de missiles antinavires et plus de soixante petits navires de la Garde révolutionnaire. Le président américain Trump, lors du sommet de l’OTAN, a déclaré que l’Iran avait lancé drones et missiles sur des navires dans le détroit d’Hormuz et que les États-Unis avaient « frappé l’Iran durement la nuit précédente » et « qu’il était très probable qu’ils frappent à nouveau durement cette nuit », évoquant la possibilité de rétablir le blocus maritime contre l’Iran.

Il convient de noter que les marchés américains ont connu un spectaculaire retournement en « V » durant la séance. Dans la matinée, les indices S&P 500 et Nasdaq ont chuté de plus de 1 % sous l’effet de la panique liée au conflit, mais suite à la déclaration publique de Trump disant « ne pas croire à une nouvelle guerre entre les États-Unis et l’Iran », les indices ont rapidement rebondi et le Nasdaq a fini dans le vert. Quelques minutes après la clôture, l’armée américaine a lancé une deuxième série d’attaques, des explosions ont retenti dans plusieurs régions iraniennes, le Brent continuant de grimper dans les transactions post-séance, approchant les 80 $/baril, ce qui signifie que le marché reste exposé à une évaluation constante du risque géopolitique. L’Iran a réagi vigoureusement : le porte-parole du ministère des Affaires étrangères a déclaré que l’accord de protocole entre les États-Unis et l’Iran n’a jamais été fondé sur la confiance et que la partie américaine n’a jamais manifesté sa bonne volonté ; des sources militaires iraniennes ont affirmé que les forces de missiles et de drones iraniennes pourraient lancer une offensive de grande ampleur contre les bases américaines au Moyen-Orient, renforçant les craintes d’escalade du conflit.

Retour de l’ombre hawkish de la Fed, suppression des éléments de baisse des taux

Pratiquement simultanément avec les événements géopolitiques, la publication du compte rendu de la réunion de politique monétaire de juin de la Fed a ajouté une couche d’incertitude aux marchés. Il s’agit de la première réunion sous la présidence de Kevin Walsh. Le comité a voté à l’unanimité (12:0) pour maintenir la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,50 % – 3,75 %, mais les divergences internes sur la direction future de la politique se sont nettement creusées. Le compte rendu révèle que les membres considèrent généralement que l’inflation « s’est intensifiée » et qu’elle reste « bien supérieure » à l’objectif de 2 % à long terme. Le taux d’inflation PCE core d’avril est monté à 3,3 %, l’équipe estime que le taux d’inflation PCE global de mai a progressé à 4,1 %. Les responsables ont attribué la hausse de l’inflation à une combinaison de facteurs : l’impact continu des droits de douane, la flambée des coûts liés à l’énergie et aux intrants due au conflit au Moyen-Orient, ainsi que la forte demande tirée par les investissements liés à l’intelligence artificielle.

Ce qui retient particulièrement l’attention du marché, c’est le revirement de la posture politique : plusieurs membres ont clairement déclaré qu’il « y a des raisons d’augmenter » la fourchette cible du taux directeur ; sur la perspective de taux d’intérêt en fin d’année, le comité est clairement divisé : plusieurs membres jugent que le taux en fin d’année restera dans la fourchette actuelle ou légèrement en dessous, tandis que d’autres pensent qu’il devra dépasser la fourchette actuelle. Parallèlement, le comité a officiellement supprimé les éléments du communiqué suggérant une possible baisse des taux à l’avenir, envoyant un signal hawkish clair.

D’après la réaction du marché, l’orientation hawkish du compte rendu, conjuguée au risque inflationniste issu des tensions géopolitiques, a opéré une résonance. Adam Phillips, directeur général d’EP Wealth Investments, souligne que l’ensemble du compte rendu exprime un biais hawkish et que le risque d’inflation demeure élevé, tandis que la crainte d’un ralentissement du marché du travail s’est atténuée à la marge. « Bien que le cours actuel du pétrole soit inférieur à celui de la mi-juin, les conflits au Moyen-Orient prouvent à répétition la fragilité de l’offre énergétique. » Il insiste en outre que la pression sur l’inflation ne vient pas seulement de l’énergie, mais que la hausse des prix des produits électroniques s’est diffusée à toute la chaîne industrielle. Sous l’effet de ces facteurs, les rendements des obligations américaines à moyen et long terme ont monté en flèche : le taux sur 2 ans, le plus sensible aux anticipations de taux, a progressé de 4 points de base à 4,200 %, le taux de référence à 10 ans de 3,8 points à 4,567 %. Selon l’outil « FedWatch » de CME, les traders spéculent désormais sur une hausse des taux lors de la réunion de décembre de la Fed, et le récit « plus haut plus longtemps » fait son retour dans le consensus du marché.

Les institutions sont nettement divisées sur les évolutions actuelles du marché

Daniella Hasoane, analyste sénior chez Capital.com, estime que les tensions au Moyen-Orient ont brisé la logique d’optimisme du marché d’avant. « Au cours des dernières semaines, le consensus du marché s’était positionné sur une désescalade progressive du conflit et un réexamen de la prime de risque géopolitique. Le marché tenait pour acquis que le conflit s’effacerait progressivement, mais les événements récents démontrent que ce jugement était prématuré ; même si un accord de cessez-le-feu sur papier existe encore, la probabilité d’une réconciliation durable entre les États-Unis et l’Iran est quasi nulle. » 

Rob Haworth, stratège principal en investissement chez US Bank Wealth Management, met quant à lui l’accent sur le risque de franchissement des limites en cas d’escalade du conflit : « Le facteur clé est la durée du conflit. Si les infrastructures stratégiques iraniennes sont touchées, le marché devra réévaluer le risque, et il est fort probable que l’Iran réplique de façon équivalente. » 

D’autres organismes adoptent une vision plus modérée. Angelo Kourkafas, stratégiste en investissement mondial chez Edward Jones, indique que si la demande de refuge s’accentuera à court terme, les deux parties semblent peu désireuses de prolonger le conflit. Les réactions excessives des investisseurs à une actualité en évolution rapide nuisent souvent au rendement des portefeuilles.