Des explosions partout, en une nuit, le marché a changé.

Source : Cercle d'information de Wall Street

Le marché ne traite pas des bombes, mais plutôt de la question de savoir si le prix du pétrole pourrait ramener l'inflation.

Le bruit des explosions au Moyen-Orient se propage sur les marchés financiers, et le style du marché a également changé :

- Le prix du pétrole a bondi de 6 % à un moment donné, le pétrole brut américain atteignant 75 dollars lors de la séance ;

- Le prix de l'or a chuté brusquement, s'approchant du seuil symbolique de 4000 dollars ;

- Le rendement des obligations américaines à 10 ans a brièvement grimpé jusqu'à 4,59 % ;

- L'indice du dollar a fluctué avant de finalement rester stable ;

- Les actions américaines ont évolué de manière contrastée : l'indice Dow Jones a perdu 1,09 %, le S&P 500 a baissé de 0,28 %, tandis que le Nasdaq a gagné 0,20 %.

Premièrement, les conflits au Moyen-Orient se sont à nouveau intensifiés. Les États-Unis ont mené des frappes contre des cibles iraniennes pour la deuxième journée consécutive, entraînant une nouvelle progression du prix du pétrole. La réaction des autres marchés ne correspond pas à celle du pétrole, et l'attention des traders aujourd'hui porte sur la capacité du pétrole brut américain à s'établir à 75 dollars. Une fois ce seuil atteint, d'autres pressions suivront sur les marchés mondiaux.

75 dollars n'est pas simplement une résistance technique, mais une ligne d'observation pour un changement de mode de tarification sur le marché (la frontière entre « prime de risque » et « inflation énergétique »). Ce qui importe, ce n’est pas que le brut atteigne 75 dollars lors de la séance, mais s’il peut s’y maintenir durablement. Si la hausse n'est qu'un sursaut impulsif causé par des événements géopolitiques et que le prix revient rapidement à 72-74 dollars, le marché la considérera comme une prime de risque à court terme ; mais si le prix reste au-dessus de 75 dollars et progresse vers 80 dollars, le marché commencera à ajuster systématiquement ses anticipations d’inflation (les attentes de hausse des taux en septembre sont déjà montées à 69 %).

Deuxièmement, la hausse du prix du pétrole est importante, mais ce qui l’est encore plus, c’est la montée du rendement des obligations américaines qu’elle provoque, qui est l’épicentre du mouvement actuel du marché. Pour le rendement des obligations à 10 ans, 4,68 % est un chiffre clé (la zone entre 4,60 % et 4,70 % représente la tolérance de la politique). Chaque fois que le rendement approche ou atteint ce niveau, Trump trouve des moyens de faire des concessions (ou de soutenir les marchés) — et ce niveau est à nouveau tout proche.

Troisièmement, le Nasdaq a tenu le coup, ce qui est significatif : selon la logique habituelle, le scénario d’hier aurait dû être “le Dow chute de 1 % ; le Nasdaq baisse de 2 %”. Si l’indice termine en hausse aujourd’hui, le choc causé par l’escalade au Moyen-Orient s’atténuera fortement. Cependant, il ne suffit pas de regarder si le Nasdaq progresse ; trois autres points sont à surveiller : les semi-conducteurs pourront-ils entraîner une hausse pour les logiciels et les autres valeurs de croissance ? Le nombre de titres en hausse dans le S&P 500 va-t-il s'améliorer ? Le Dow et les secteurs cycliques vont-ils mettre fin à leur baisse ?