La baisse du prix de l'or reconfigure la dynamique du marché, les analystes restent optimistes quant à un prix moyen de 4500 dollars en 2026

Le site d’information financière Huitong, le 8 juillet—— Nicky Shiels, directrice de la recherche et de la stratégie des métaux chez MKS PAMP, maintient sa prévision principale d'un cours moyen de l'or au comptant à 4 500 dollars l'once pour 2026 dans son rapport de perspectives à mi-année. Elle précise que le marché de l'or quitte actuellement la tendance irrationnelle de hausses rapides et entre progressivement dans une phase haussière durable, stable et saine à long terme.

Récemment, le prix de l'or a connu une forte correction depuis ses niveaux historiques, suscitant une certaine panique à court terme parmi les investisseurs et des doutes sur la trajectoire future de l'or. Cependant, la réputée institution de métaux précieux MKS PAMP (Swiss MKS Precious Metals Group) envoie un signal optimiste clair, rappelant au marché de ne pas interpréter cette vague de ventes à court terme comme la fin de la tendance haussière à long terme de l'or.



Nicky Shiels, directrice de la recherche et de la stratégie des métaux chez MKS PAMP, maintient dans son rapport de perspectives à mi-année la prévision principale d'un prix spot de l'or à 4 500 dollars l'once pour 2026, et indique que le marché de l'or abandonne désormais son rallye irrationnel et entre progressivement dans une phase haussière longue, plus stable et durable. Ce changement de dynamique n'est pas un renversement de tendance, mais un ajustement sain après une purge de la bulle de marché, posant une base solide pour la hausse progressive du prix de l’or.

Dans le même temps, cette société mondiale de raffinage des métaux précieux fournit une analyse claire du range de prix de l’or pour l’année : elle prévoit que l’or oscillera principalement entre 3 800 dollars et 5 000 dollars l’once en 2026, digérant la volatilité. L’institution conserve également un objectif haussier maximal de 5 800 dollars l’once cette année, et estime que des tensions géopolitiques renouvelées ou des bouleversements mondiaux inattendus peuvent encore propulser l’or vers de nouveaux records historiques.

Nicky Shiels souligne dans son rapport : “La logique du marché haussier à long terme de l'or n’est en rien compromise.” Elle prévoit qu’avec les signes de ralentissement de l’économie américaine, les capitaux se recentreront sur divers risques macroéconomiques structurels, et que l'or connaîtra au second semestre une phase de hausse modérée, durable et équilibrée entre acheteurs et vendeurs, rompant définitivement avec les mouvements extrêmes de hausse unilatérale. Contrairement aux hausses impulsives alimentées par des capitaux spéculatifs, cette prochaine vague d’appréciation de l’or reposera sur des fondements de marché plus solides.

En ligne avec la logique de valorisation de l’or à long terme, Nicky Shiels identifie cinq facteurs clés et constants qui soutiennent en permanence le prix de l’or : la montée persistante des déficits budgétaires mondiaux, une pression inflationniste durable, la dépréciation continue des devises, la réduction continue par les banques centrales de leur détention d’actifs libellés en dollars et l’optimisation de la structure des réserves de change, ainsi que la tendance croissante à la fragmentation économique et géopolitique mondiale.

Le contexte macroéconomique actuel, caractérisé par la fréquence des “cygnes noirs” et la normalisation des risques inattendus, est devenu la ligne directrice principale de la fonction d’actif refuge et de préservation de valeur de l’or. Il s’agit également de la clé pour la valorisation accrue de l’or à long terme. Les corrections soudaines sur le marché ne remettent pas en cause ces fondements profonds.

Concernant la récente baisse du prix de l’or, l’institution affirme clairement que la faiblesse des prix n’est pas due à des détériorations fondamentales, mais principalement à des retournements massifs de positions d’investisseurs et à des décharges émotionnelles à court terme. Après cette correction profonde, le sentiment du marché est devenu excessivement pessimiste, les positions vendeuses ont été sur-étendues, et une phase de réajustement s’ouvre désormais.

Selon les calculs de Nicky Shiels, la juste valeur actuelle de l’or serait d’environ 4 000 dollars l’once. Après la sortie massive des capitaux spéculatifs et la purge intégrale de la bulle, le prix actuel de l’or s’approche du fond de la correction, laissant très peu de marge à la baisse. Les investisseurs particuliers sont désormais quasiment sortis, les Commodity Trading Advisors (CTA) ont adopté d'importantes positions vendeuses, la taille des positions du fonds ETF or continue de se réduire, et la majeure partie des facteurs baissiers ont été purgés, créant un environnement favorable à un rebond et à une reprise graduelle du prix de l’or.



Sur fond de perspectives optimistes à long terme, Nicky Shiels souligne également que le principal facteur de pression à court terme pour l’or demeure la trajectoire de la politique monétaire de la Fed. Les propos hawkish du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, pourraient maintenir les taux d’intérêt réels à des niveaux élevés et prolonger la vigueur de l’indice du dollar, ce qui exercerait une pression temporaire et limiterait les hausses du prix de l’or à court terme.

Cependant, l’institution précise que la marge de manœuvre de la Fed pour une politique de resserrement est déjà sévèrement contrainte par la taille élevée de la dette américaine, rendant la durée et l’intensité d’un nouveau cycle de resserrement très limitées. L’escalade des coûts d’intérêts de la dette, l’empreinte dominante du fisc sur l’économie, combinés aux pressions politiques, empêche la Fed de lancer une nouvelle phase prolongée de hausse des taux.

À long terme, les taux de rendement réels seront durablement contenus dans des fourchettes raisonnables, rendant improbable une hausse prolongée. À mesure que les facteurs défavorables à court terme s’estompent et que l’effet de contrainte des taux d’intérêt réels recule, l'or et autres métaux précieux bénéficient à nouveau de soutiens à leur valorisation, ouvrant la voie à une reprise haussière.

Pour cette correction de marché, Nicky Shiels conclut : “La correction du prix de l’or a complètement réinitialisé la structure des positions et l’extrême sentiment du marché, mais n’a en rien modifié la logique structurelle fondamentale de la hausse de l’or à long terme. Les fondements du marché haussier de l’or restent solides.”