L’« accommodation spéciale » du Nasdaq accueille SpaceX : un afflux de fonds passifs de 42 milliards de dollars, le véritable test aura lieu le 6 août

BlockBeats News, 6 juillet : Le gestionnaire de fonds suivant l'indice Nasdaq 100 procédera à un rééquilibrage forcé après la clôture du marché local mardi, avec environ 4,3 milliards de dollars d'achats passifs d'actions SpaceX (SPCX). Des dizaines de millions d'investisseurs américains détenant des fonds Nasdaq dans leurs 401(k), IRA ou comptes de courtage traditionnels deviendront ainsi « passivement » actionnaires de SpaceX sans le savoir.

À partir du 7 juillet, SpaceX deviendra officiellement une valeur constitutive du Nasdaq 100 — l'entreprise la plus rapide de l’histoire à intégrer un indice majeur américain, les fonds concernés représentant environ 0,5 % à 0,7 %. Le Nasdaq exigeait auparavant que les actions nouvellement cotées soient négociées pendant au moins 3 mois et disposent d’un flottant public d’au moins 10 % pour être incluses dans l’indice. Cependant, une nouvelle règle entrée en vigueur le 1er mai a considérablement abaissé ce seuil : tant que la capitalisation boursière figure parmi les 40 premières composantes existantes de l'indice, une « inclusion rapide » peut se produire avec seulement 15 jours de bourse de préavis, dont l’annonce est faite 5 jours à l’avance. Cette règle est tombée, par hasard, à seulement six semaines de l’introduction en bourse de SpaceX le 12 juin.

Des critiques ont qualifié ce délai « trop court pour permettre la découverte des prix » et l'ont même directement dénoncé comme « la manipulation la plus éhontée d'un indice majeur », profitant à l'entreprise, aux actionnaires existants et à la bourse au détriment des porteurs de fonds passifs qui sont contraints de supporter le coût du prix. Avec seulement 3 % à 5 % de flottant pour SpaceX, couplé au multiplicateur pondéré par le flottant, la quantité d’achats passifs de fonds dépasse largement la capacité réelle du flottant.

Pendant ce temps, S&P n’a rien modifié : le S&P 500 maintient sa période d’observation de 12 mois ainsi que ses seuils tels que la rentabilité GAAP de quatre trimestres consécutifs. SpaceX a déclaré une perte nette de 4,28 milliards de dollars au premier trimestre et devrait accuser une perte annuelle de 4,94 milliards de dollars en 2025, la société ne pouvant répondre aux conditions d’entrée dans S&P au plus tôt qu’à la mi-2027.

Les analystes notent que le véritable test viendra le 6 août — quand la société publiera ses résultats du premier trimestre et qu’environ 20 % des actions détenues en interne seront débloquées, faisant disparaître la pression d’achat passive et laissant place à une éventuelle pression vendeuse, ce qui pourrait inverser l’équilibre entre l’offre et la demande.