La Fed dévoile ses cartes à Wall Street : cessez de deviner les taux d'intérêt, l'ère du "sans orientations" démarre officiellement

Récemment, le nouveau président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Walsh, a envoyé un message clair à Wall Street : il ne faut plus chercher d’indices concernant les taux d’intérêt, mais plutôt prêter attention à ce qui se passe réellement dans l’économie.

Walsh a réitéré mercredi (1er juillet) son aversion pour les « indications prospectives ». Ces indications sont généralement utilisées pour avertir les investisseurs à l’avance des éventuelles actions de la Fed. Walsh a refusé de donner le moindre indice concernant les mesures que la Fed pourrait prendre lors de sa prochaine grande réunion en juillet. Il a fait cette déclaration lors d’un forum au Portugal, où il s’exprimait aux côtés d’autres principaux dirigeants de banques centrales.

Les précédents présidents de la Fed ont utilisé les indications prospectives pour influencer la perception des marchés financiers sur l’économie et leurs attentes en matière de variations des taux d’intérêt.

Walsh avait déjà affirmé que la Fed ne fournirait plus d’indications prospectives. Il a réitéré cette prise de position mercredi.

D’autres dirigeants de banques centrales ont également exprimé des opinions similaires. La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré que l’un de ses plus grands regrets était d’avoir pensé devoir agir selon les indications prospectives précédentes, au lieu de se fier à son propre jugement sur la base des conditions économiques en temps réel.

Walsh a clairement exprimé son accord. Il a dit : « La réponse de la Présidente Lagarde concernant les indications prospectives — je ne pourrais pas en formuler une meilleure moi-même. »

Refus de juger l’inflation

Tout en maintenant cette position, Walsh a refusé de dire s’il pensait que la hausse de l’inflation américaine, liée aux facteurs associés au conflit avec l’Iran, n’était que temporaire. La hausse des prix du pétrole a poussé l’inflation américaine à son plus haut niveau depuis trois ans.

Walsh a déclaré : « Je ne vais pas faire de jugement pour le moment. La Fed se réunira à nouveau dans quatre semaines. »

Walsh a pris la tête de la Fed en mai, après avoir été nommé par le président américain Donald Trump plus tôt cette année. Il avait précédemment été membre du conseil d’administration de la Fed pendant la crise financière mondiale de 2008-2009.

Walsh ne compte pas, comme ses prédécesseurs, exposer en détail sa vision de l’économie lors de ses discours publics. Il a déjà indiqué que, selon lui, les responsables de la Fed parlent trop, ce qui rend les investisseurs confus.

Cependant, ce qui a surpris Wall Street, c’est la fermeté dont Walsh a fait preuve sur la question de l’inflation lors de sa première réunion importante à la Fed à la mi-juin. Il a promis de rétablir une inflation faible et stable, sans suggérer de baisse des taux.

Il a réitéré cette promesse mercredi. Il a déclaré : « Nous assurerons la stabilité des prix aux États-Unis. » Il a aussi souligné que l’inflation américaine a dépassé pendant cinq années consécutives l’objectif de 2% de la Fed.

Avant que Walsh ne prenne le relais, Trump avait réclamé, pendant plusieurs mois, une baisse des taux d’intérêt, mais il accorde actuellement à ce nouveau président de la Fed un certain espace de manœuvre.

Est-il prêt à aller contre la volonté du président ?

Interrogé sur son éventuelle volonté de s'opposer à la volonté du président, Walsh a déclaré : « Pour l’instant, nous serons une banque centrale indépendante, vous ne verrez aucun changement à cet égard. »

Walsh a également évoqué l’explosion des investissements dans l’intelligence artificielle, affirmant que cela avait un « impact majeur » sur la politique monétaire.

À court terme, la forte demande pour la mémoire et d’autres produits technologiques contribue à augmenter l’inflation. Toutefois, les économistes pensent qu’à long terme, l’AI pourrait réduire l’inflation en améliorant la productivité des travailleurs et des entreprises.

Walsh reste ouvert à cette perspective. Il a déclaré : « Si les quatre derniers trimestres peuvent servir de référence… nous avons des raisons de rester optimistes. »