Attention au Japon qui pourrait agir pendant les jours fériés ! Rebond mondial du marché, l'or en hausse pour la troisième journée consécutive, le dollar enregistre sa pire semaine depuis mai.

Alors que les récentes inquiétudes concernant la durabilité du trading IA s'estompent, les marchés boursiers progressent et les indices européens de référence restent proches de leurs niveaux record. Le dollar est en voie d'enregistrer sa pire performance hebdomadaire depuis mai.

L'indice MSCI des actions mondiales le plus large a augmenté de 0,4 %. Les marchés européens se dirigent vers leur meilleure semaine depuis mai. L'indice paneuropéen STOXX 600 a atteint 651,77 avant de se stabiliser à 648,74, poursuivant son rallye après une clôture record lors de la séance précédente. L'indice DAX allemand progresse de 0,1 %, tandis que les indices français et britanniques reculent légèrement.

Dan Coatsworth, du plateforme d'investissement AJ Bell, déclare dans un rapport : « L'indice Stoxx 600 européen termine la semaine sur une note solide, les investisseurs achetant activement des actions dans les secteurs des services publics, de l'industrie et des matériaux de base. »

Il ajoute : « Même si ces tendances montrent un optimisme croissant, il reste important de surveiller le secteur technologique américain, car de nombreuses valeurs technologiques se refroidissent. »

Les fabricants de puces mémoire sud-coréens SK Hynix et Samsung Electronics rebondissent eux aussi, poussant les marchés asiatiques à une hausse de 2 %. L'indice KOSPI de Corée du Sud a connu des fluctuations avant de clôturer en hausse d'environ 6 %, grâce à l'afflux d'acheteurs sur les valeurs de semi-conducteurs précédemment fortement sanctionnées. Pourtant, cet indice a baissé de 14 % sur les cinq dernières séances, mais affiche toujours une progression de plus de 90 % depuis le début de l'année.

Les indices PMI publiés vendredi montrent une augmentation de l'activité économique en Asie. Le secteur des services japonais est repassé en zone d'expansion en juin après avoir stagné le mois précédent. Le rythme d'expansion des services en Chine a légèrement faibli, mais la demande étrangère progresse à la vitesse la plus rapide depuis 20 mois.

Les analystes de Capital Economics, évoquant les données chinoises, affirment : « Par rapport aux standards récents, le PMI reste solide et continue d'indiquer une dynamique économique plus forte au cours du deuxième trimestre. »

Les marchés américains seront fermés vendredi pour la fête de l'Indépendance. Lors de la séance de vacances, l'indice Nasdaq 100 futures progresse de 1 %. Après une vente massive sur les valeurs de semi-conducteurs ayant entraîné une chute de 11 % en deux jours de l'indice boursier Philadelphia Semiconductor, celui-ci rebondit aujourd'hui. L'indice S&P 500 futures augmente de 0,3 %.

Attention au début de la saison des résultats

La hausse de vendredi illustre le récent retournement de tendances dans un contexte de trading volatil. Le marché s'interroge sur un point clé : le rallye de l'IA au deuxième trimestre n'est-il pas allé trop loin ?

Les investisseurs anticipent une volatilité persistante. La prochaine saison des résultats constituera le prochain test, avec un intérêt particulier sur la conversion des lourds investissements dans l'infrastructure IA en profits.

Joachim Klement, responsable de la stratégie chez Panmure Liberum, déclare : « En raison de la fermeture du marché américain pour la fête de l'Indépendance et de volumes faibles, ce rebond pourrait continuer à porter les marchés vendredi. »

Il ajoute : « Il n'y a pas aujourd'hui d'événement macro ou de publication de résultats susceptibles d'impulser la tendance, et les investisseurs vont se focaliser davantage sur le début de la saison des résultats. »

Marché du travail américain en ralentissement

Ces derniers jours, les inquiétudes concernant une inflation persistante qui pourrait contraindre la Fed à resserrer sa politique se sont atténuées. La baisse des prix du pétrole et le ralentissement inattendu de la croissance du marché du travail américain ont contribué à apaiser ces craintes.

Les données publiées jeudi indiquent que la croissance de l'emploi a fortement ralenti aux États-Unis en juin, et les chiffres des créations de postes des deux mois précédents ont été révisés à la baisse, signe d'un refroidissement du marché du travail. Le taux de chômage est passé de 4,3 % en mai à 4,2 %, du fait de la sortie d'une partie des travailleurs du marché, la participation atteignant son plus bas niveau depuis plus de cinq ans.

La faiblesse des chiffres de l'emploi a supprimé les attentes d'une hausse imminente des taux par la Fed et accru la probabilité d'un statu quo jusqu'en octobre. Au cours des deux derniers jours, le calendrier anticipé d'une première hausse de 25 points de base par la Fed est repoussé d'octobre à décembre.

Mohit Kumar, économiste chez Jefferies, écrit dans un rapport : « Les chiffres de l'emploi non-agricole soutiennent notre opinion selon laquelle la Fed ne relèvera pas les taux cette année. » Il estime que l'économie américaine reste résiliente, mais que les données sur l'emploi ne soutiennent pas une hausse de taux.

Selon l'outil FedWatch du CME Group, les contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent une probabilité implicite de 46,8 % pour un statu quo lors de la réunion des 15-16 septembre de la Fed, contre 35,8 % la veille.

Cependant, l'inflation demeure une source d'inquiétude pour le marché. James Rossiter, responsable mondial de l'économie chez TD Securities, déclare : « Même avant la guerre en Iran, notre principal risque pour cette année était la navigation. »

Lors d'un appel téléphonique avec Reuters, il explique : « Avec la fermeture du détroit d'Ormuz, les navires réorganisent leurs routes à l'échelle mondiale, ce qui réduit la capacité de navigation internationale. » Il estime que l'effet sur les prix de ce facteur continue de se propager progressivement dans l'économie mondiale.

Vigilance face à une intervention sur le yen

Sur le marché des changes, l'indice dollar qui mesure la force du dollar face à six devises, recule de 0,3 %, à 100,71. Le dollar reste proche de 161 contre le yen. La liquidité réduite pendant les fêtes entraîne un effacement des gains précédents alors que les traders restent attentifs à une possible intervention japonaise.

Le yen était volatil cette semaine. Reuters a rapporté jeudi que les autorités japonaises auraient peut-être adopté une nouvelle méthode d'intervention sur les marchés.

Prochainement, Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, et Andrew Bailey, gouverneur de la Banque d'Angleterre, s'exprimeront au forum économique à Aix-en-Provence, France.

Les taux obligataires de la zone euro augmentent

Les rendements obligataires des gouvernements de la zone euro s'élèvent lors de la séance matinale. Les taux des obligations d'État sur 10 ans progressent de 1,6 à 2,6 points de base ; le rendement des Bunds allemands sur 10 ans augmente de 2,1 points de base à 2,919 %.

Hauke Siemssen, de la banque commerciale d'Allemagne, déclare dans un rapport que cette tendance pourrait se poursuivre toute la journée. Il dit : « En l'absence de mécanisme de freinage et alors que les États-Unis sont fermés pour les fêtes, la dynamique baissière pourrait perdurer avant le week-end. »

Il ajoute : « Les obligations à long terme de la zone euro restent sous pression, la courbe des taux devient plus pentue aux deux extrémités. » Ce stratège des taux note également que les obligations à long terme japonaises ont été à nouveau sous pression cette semaine, ce qui a un effet baissier.

Bitcoin progresse de 0,2 % à 61 662 dollars. Jeudi, Bitcoin est brièvement monté à 62 128 dollars.

L'or rebondit, les prix du pétrole se stabilisent

L'or progresse pour la troisième séance consécutive, les marchés monétaires continuant d'anticiper une baisse des probabilités de hausse des taux par la Fed cette année. En règle générale, l'or perd son attrait quand les taux sont élevés. Le prix de l'or grimpe de 1,4 % à 4 180 dollars l'once, atteignant son plus haut niveau depuis plus d'une semaine.

Après la publication des chiffres de l'emploi non-agricole jeudi, le dollar et les rendements obligataires américains ont reculé, ce qui accroît l'attrait de l'or non productif de rendement. Warren Patterson et Ewa Manthey d'ING Group écrivent que l'or bénéficie aussi du retour des banques centrales à l'achat en mai.

Le Brent reste stable sous 72 dollars le baril. Les traders évaluent les perspectives d'une augmentation de l'offre du détroit d'Ormuz et l'impact des négociations persistantes entre États-Unis et Iran.

Soojin Kim de Mitsubishi UFJ écrit que le différentiel de prix du pétrole à court terme est en structure de contango, lorsque les prix à terme sont supérieurs au spot, indiquant une abondance de l'offre à court terme.

Elle déclare : « La reprise des exportations du Golfe, ajoutée à l'accroissement du nombre de cargaisons iraniennes bloquées en mer, continue d'alimenter l'offre à court terme. »

Toutefois, elle précise que les risques d'approvisionnement demeurent, les points d'achoppement entre les États-Unis et l'Iran n'étant pas résolus, notamment en ce qui concerne la gestion future du détroit d'Ormuz.