Après trente minutes d’euphorie, le monde tombe dans la réflexion

Source : Cercle d'Information de Wall Street

Après la publication des données sur l'emploi non agricole :

- L'indice du dollar a enregistré sa plus forte baisse intrajournalière en deux mois, effaçant en une seule journée tous les gains accumulés depuis le 19 juin ;

- Or a augmenté de près de 80 dollars en seulement 20 minutes ;

- Parallèlement, les prix du pétrole et les futures sur actions américaines ont également augmenté.

De nombreux traders n'en croyaient pas leurs yeux : la volatilité du marché était trop extrême, cela faisait longtemps que les données économiques n'avaient pas suscité de telles surprises — et c'est précisément la vision de Walsh : restaurer le vrai visage du marché, au lieu de l'apprivoiser comme un petit chat docile.

Bien que ces données aient créé la surprise, ce qui ne change pas, c'est qu'elles continuent le style du second mandat de Trump : « à chaque donnée majeure, toujours bénéfique pour le marché ».

Ces données sur l'emploi non agricole comportent deux significations :

· Premièrement : le risque de hausse de taux diminue.

· Deuxièmement : la dynamique de l'emploi s'affaiblit. Le nombre de nouveaux emplois n'est que de 57 000, et les deux mois précédents ont été révisés à la baisse de 74 000, ce ne sont pas des données "juste suffisantes", mais clairement faibles. Après les 20 premières minutes, le marché finira par se demander : l'économie américaine commence-t-elle à ralentir ?

Trente minutes après la publication des données, la volatilité du marché s'est nettement atténuée. Ensuite, il faudra surveiller si la hausse des actions américaines peut être maintenue. Si Wall Street clôture en hausse, cela signifie que le marché interprète les données comme une "fin du risque de hausse de taux". Si la hausse s'inverse durant la séance, cela signifie que le marché commence à craindre que des emplois trop faibles affectent les bénéfices. Il faut particulièrement observer le Nasdaq et les semi-conducteurs. Si les actions AI continuent de performer, cela montre que le marché croit toujours à la dynamique des bénéfices ; si les actions AI chutent après avoir monté, cela signifie que les fonds commencent à passer d'une reprise favorisée par la baisse des taux à une inquiétude sur la croissance.

Ces données ne sont pas "entièrement positives", mais plutôt "la fin de la peur d'une hausse de taux". Elles sortent le marché d'un risque : la Fed va-t-elle relever les taux bientôt ? Mais elles le poussent vers une autre question : l'économie américaine commence-t-elle à devenir plus faible ?

Les données sur l'emploi non agricole offrent un sucre au marché, mais au dos du papier il est écrit : attention à la croissance.