CMB International : L'impact des investissements dans l'IA sur les bénéfices des principales entreprises technologiques est gérable, optimisme à l'égard de Microsoft, Google, Amazon et d'autres

Le 22 juin, CMB International a publié un rapport indiquant qu'après avoir examiné la performance du premier trimestre des principales entreprises TMT à l'international, il a été constaté que les prévisions de chiffre d'affaires et de bénéfices pour les grandes entreprises technologiques sur l'exercice 2026 ont été une nouvelle fois revues à la hausse, portées par une forte demande de puissance de calcul en IA et l'intégration continue de l'IA dans les activités principales. Cependant, plusieurs entreprises ont également relevé leurs prévisions de dépenses d'investissement, ce qui exerce une pression à court terme sur le flux de trésorerie disponible. À moyen et long terme, la banque estime que l'impact des investissements en IA sur les bénéfices des principaux acteurs technologiques reste maîtrisable, la croissance globale du bénéfice opérationnel devant rester supérieure à 20 % sur les exercices 2027/2028. Bien que le ratio de flux de trésorerie disponible subisse une pression temporaire du fait des dépenses d'investissement, un point d'inflexion est attendu avec une tendance à la hausse à partir de l'exercice 2028. La banque note que la performance du secteur des logiciels a enregistré une reprise d'ensemble des valorisations, avec des prévisions de bénéfices solidement revues à la hausse ; néanmoins, la performance au sein du secteur demeure relativement hétérogène. Le segment des logiciels applicatifs d'entreprise affiche une performance stable, tandis que le segment des logiciels d'infrastructure bénéficie davantage des tendances liées à l'IA. Pour l'avenir, la banque considère que les facteurs clés déterminant les fondamentaux et les cours boursiers seront la capacité des entreprises à obtenir des rendements et un ROIC suffisamment élevés dans la vague d'investissements IA, soutenant ainsi une performance stable à court terme et une croissance durable des bénéfices à moyen et long terme. Sur la base des fondamentaux et des niveaux de valorisation actuels, la banque recommande Microsoft, Google, Amazon, Palo Alto Networks et Meta.