La Réserve fédérale s'intéresse aux changements structurels de l'inflation et aux risques de bulle liés aux investissements dans l'IA.

Le Beige Book de la Réserve fédérale indique que l'économie américaine présente un phénomène de “double face” : en mai, l'emploi privé a augmenté de 122 000 personnes, la construction de centres de données pour l'IA stimule les dépenses en capital, Alphabet a porté son financement à 84,75 milliards de dollars et la valorisation de SpaceX approche les 1 800 milliards de dollars. Toutefois, la confiance des consommateurs est tombée à un niveau historiquement bas, les salaires réels ont diminué et certaines entreprises ont reporté leurs plans d'investissement. L'inflation sous-jacente actuelle atteint 3,8 %, au-dessus de l'objectif de 2 %, principalement en raison de l'énergie, des droits de douane et des dépenses en capital liées à l'IA. Le président de la Fed de New York, Williams, estime qu'il n'est pas nécessaire de relever les taux pour l'instant, tandis que la présidente de la Fed de Dallas, Logan, considère qu'une nouvelle hausse des taux pourrait être nécessaire cette année. Le fondateur de Bridgewater, Dalio, met en garde contre un possible caractère spéculatif des investissements dans l'IA, en soulignant l'importance d'aligner valorisation et rentabilité. Le VOO, premier ETF au monde à franchir la barre des 1 000 milliards de dollars, concentre des fonds sur un petit nombre de grandes entreprises.