La hausse des rendements des obligations américaines et du dollar comprime la demande de valeurs refuges, l’or et l’argent enregistrent un important repli, l’humeur du marché s’affaiblit

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　　Lors de la séance de lundi en Asie et en Europe, Christopher Wong, stratège forex chez OCBC, a indiqué que l'or et l'argent avaient récemment connu une forte correction, principalement en raison de la hausse rapide des rendements des obligations américaines et de l’

qui a limité la demande de valeurs refuges pour les métaux précieux. Au cours de la seconde moitié de la semaine dernière, le prix du Gold a chuté de près de 2,5 %, atteignant la zone des 4 500 dollars, tandis que le Silver a enregistré une baisse encore plus marquée, plongeant d’environ 9 % en séance et chutant sous les 76 dollars au plus bas.

　　

L’analyse de marché indique que l’augmentation persistante du prix du pétrole brut international ravive les inquiétudes mondiales concernant l’inflation, ce qui explique en partie l’évolution des logiques de marché récemment. En raison des risques persistants de transport dans le détroit d’Hormuz, le sentiment de tension sur l’offre du marché énergétique international reste fort. La hausse des prix du pétrole amène le marché à réintégrer l’anticipation d’une “politique de taux d’intérêt élevés prolongée”, ce qui renforce encore les rendements des Treasury américains.

　　Parallèlement,

continue de progresser, soutenu par la demande de valeurs refuges et l’avantage des taux d’intérêt, ce qui réduit l’attrait des métaux précieux. Pour l’or et l’argent, qui sont des actifs sans rendement, une hausse des taux pousse généralement les investisseurs vers les actifs en dollar à haut rendement, d’où une sortie des capitaux des métaux précieux.

　　OCBC souligne que la baisse du Silver est nettement plus marquée que celle du Gold, principalement parce que la hausse précédente de l’argent comportait un fort aspect de “transaction à forte bêta”. Auparavant, la demande pour les métaux industriels, l’essor des secteurs des énergies nouvelles et l’investissement accru dans l’intelligence artificielle avaient soutenu la hausse rapide de l’argent. Toutefois, lorsque l’appétit pour le risque se réduit, la volatilité de l’argent dépasse nettement celle de l’or, ce qui explique la pression vendeuse supérieure subie lors de cette correction.

　　

　　Bien que la tension géopolitique persistante au Moyen-Orient soit théoriquement favorable à la demande de valeur refuge de l’or, la hausse du prix du pétrole qui nourrit les anticipations d’inflation rend le marché plus soucieux de la possibilité que la Fed maintienne des taux élevés voire procède à une nouvelle hausse. Ainsi, le marché des métaux précieux est passé d’une logique de “transactions géopolitiques de couverture” à une logique dominée par la “pression liée aux taux élevés”.

　　

　　D’un point de vue technique, l’or au quotidien a clairement franchi le support de sa moyenne mobile à court terme. La forte tendance haussière précédente a commencé à se transformer en consolidation à un niveau élevé. OCBC précise que l’or évolue actuellement autour de 4 540 dollars, l’indicateur RSI quotidien ayant nettement reculé, ce qui montre que la dynamique haussière s’affaiblit. Le premier niveau de support clé à la baisse se situe autour de 4 452 dollars, correspondant à la zone de retracement de 23,6 % de Fibonacci pour les points haut et bas de 2026. Un support plus important à moyen-long terme est situé autour de la moyenne mobile sur 200 jours vers 4 340 dollars. À la hausse, la zone de 4 670 dollars constitue la première résistance actuelle, correspondant à la fois à la moyenne mobile sur 21 jours et au retracement de 38,2 % de Fibonacci. Les zones des 4 730 dollars et 4 850 dollars correspondent respectivement à la moyenne mobile sur 50 jours et à la résistance du retracement de 50 % de Fibonacci.

　　En données 4 heures, l’or a formé à court terme une structure claire de canal baissier. L’indicateur MACD évolue durablement sous la ligne zéro, et le RSI approche la zone de faiblesse, ce qui indique que l’humeur baissière domine toujours. Toutefois, comme l’or se rapproche d’une zone de support technique à court terme, un rebond de correction technique pourrait se produire. Mais si le dollar et les rendements des Treasury américains continuent de rester forts, le potentiel de rebond de l’or restera limité.

　　Résumé éditorial :

　　Le marché actuel de l’or et de l’argent est soumis à une triple pression : “anticipations de taux élevés”, “renforcement du dollar” et “craintes d’inflation alimentées par l’énergie”. Malgré la persistance des risques géopolitiques, l’attention du marché s’est déplacée vers la future politique de la Fed et l’évolution des rendements des Treasury américains. En parallèle, la prise de risque importante sur l’argent auparavant conduit à une correction plus prononcée que l’or. À court terme, la volatilité pourrait rester élevée sur les marchés des métaux précieux, tandis que le dollar, les rendements des Treasury américains et l’évolution de la situation dans le détroit d’Hormuz continueront de dicter la direction du marché.

Rédacteur en chef : Zhu Henan