La Fondation Polygon annonce la mise en ligne de la proposition PIP-69

1. La semaine dernière, une nouvelle vague de ventes a déferlé sur le marché mondial des obligations, les coûts d’emprunt des principales économies atteignant leur plus haut niveau depuis des décennies. En tant que référence clé pour le coût global de l’emprunt et pour les prix des actifs, le rendement des obligations d’État américaines à 10 ans a momentanément grimpé à 5,358 %, soit son plus haut niveau depuis 2002, avant de redescendre autour de 5,26 %. Sur les trois mois clos en septembre, le rendement des obligations américaines à 10 ans a affiché la plus forte progression trimestrielle de ce siècle. 2. Les rendements obligataires évoluent à l’inverse des prix, et ils sont généralement en hausse sous l’effet d’une inflation tirée par la flambée des coûts de l’énergie. Le développement rapide de l’intelligence artificielle et de la construction de centres de données accentue également la compétition pour le capital et renforce les anticipations autour de la croissance économique et de la trajectoire future des taux à court terme. Selon Danny Zaid, gestionnaire de portefeuille chez TwentyFour Asset Management, la hausse progressive des rendements resserrera les conditions financières et pourrait accroître le risque d’un ralentissement économique, bien que les fondamentaux économiques globaux demeurent actuellement solides. 3. La hausse des taux alourdit le coût du financement pour les entreprises et les acquéreurs de prêts hypothécaires, tout en forçant les gouvernements à augmenter leur charge d’intérêts. La pression ne s’exerce pas seulement sur les États-Unis. Le rendement des obligations françaises à 10 ans a atteint près de 5 %, soit son plus haut niveau depuis 2002, alors que le gouvernement français s’apprête à soumettre son budget pour 2027, avec des mesures d’austérité susceptibles de rencontrer l’opposition du parlement. L’écart de coût sur 10 ans entre les dettes française et allemande a atteint un maximum depuis la crise de la dette de la zone euro dans les années 2010, et le coût de l’assurance contre un défaut sur la dette française est également au plus haut depuis 2013. 4. Au Royaume-Uni, le rendement des obligations d’État à 30 ans a grimpé à plus de 6 %, un record depuis 1998. Au Japon, les rendements des obligations souveraines ont enregistré pour un cinquième trimestre consécutif une croissance à deux chiffres, atteignant un plus haut historique. L'Institute of International Finance a récemment estimé que, sur la dernière année, les économies développées ont versé plus de 3,3 billions de dollars d’intérêts sur les obligations souveraines échangées au niveau international. 5. Le mois dernier, sous l’effet des investissements liés à l’intelligence artificielle, l’activité manufacturière en Europe et en Asie s’est quelque peu développée, ce qui a réduit les inquiétudes des banques centrales quant à l’impact d’un resserrement monétaire. Alfonso Borjes, analyste en revenus fixes chez Julius Baer, indique qu’une croissance économique plus forte incite les marchés à penser que l’économie peut supporter des taux élevés plus longtemps. Les traders ont révisé leur anticipation, ne prévoyant plus de baisse de taux de la Fed américaine cette année ; ils s’attendent désormais à au moins trois relèvements d’ici la mi-2027. Cependant, les données d’inflation publiées aux États-Unis le 30 septembre ont été modérées, réduisant les anticipations de relèvements imminents. Les chiffres de l’inflation en Europe, plus élevés que prévus la semaine dernière, ont amené la BCE à relever ses taux à deux reprises cette année, et les marchés s’attendent à trois hausses supplémentaires de 25 points de base chacune d’ici la mi-2027.

Le pétrole brut américain a légèrement augmenté au début de la séance de lundi, progressant jusqu'à 0,85 % pour atteindre 91,88 dollars le baril, et se négocie actuellement autour de 91,30 dollars le baril.

Selon le « FedWatch » du CME, la probabilité que la Réserve fédérale maintienne les taux d'intérêt inchangés jusqu'en octobre est de 77,9 %, tandis que la probabilité d'une hausse cumulative de 25 points de base est de 22,1 %. Jusqu'en décembre, la probabilité que les taux restent inchangés est de 11,4 %, celle d'une hausse cumulative de 25 points de base est de 62,3 %, celle d'une hausse de 50 points de base est de 24,3 %, et celle d'une hausse de 75 points de base est de 2,1 %.

Le prix du platine au comptant vient de franchir la barre des 1710,00 dollars l'once, atteignant désormais 1710,10 dollars l'once, en hausse de 0,58 % sur la journée ; le contrat phare des contrats à terme Nymex sur le platine affiche actuellement 1706,8 dollars l'once, en baisse de 0,93 % sur la journée.