Le ratio ETH/BTC semble avoir atteint son point bas en avril, similaire à ce qui s'est produit en 2019. L'activité de développement sur Ethereum reste forte, et de plus en plus de valeur afflue vers les actifs tokenisés sur le réseau.
Alors que l'attention du marché est actuellement ailleurs, ETH pourrait bientôt connaître le succès.
Changement de cycle pour ETH/BTC ?
La paire ETH/BTC évolue à la baisse depuis près de quatre ans, poussant beaucoup à écarter la performance relative d'Ethereum [ETH].
Cette tendance baissière semble s'être interrompue en avril 2025, lorsque le ratio a trouvé un support et commencé à se stabiliser.
Source : X
L'analyste de marché Michael van de Poppe a établi des comparaisons avec le cycle de 2019, lorsque ETH/BTC avait également touché un plancher après une longue glissade avant d'entamer une phase de reprise.
Depuis avril, le prix s'est maintenu de manière constructive, avec des creux de plus en plus hauts sur le graphique. Bien que le mouvement soit progressif, Ethereum semble sortir de sa phase la plus faible par rapport à Bitcoin [BTC].
Stablecoins sur Ethereum
Alors que le prix d'ETH a eu du mal à progresser, les soldes de stablecoins sur le réseau ont explosé. L'offre sur Ethereum a augmenté de plus de 65 % en 2025 et s'élève désormais à environ deux fois le précédent sommet de 2021.
Source : DeFiLlama
Cela importe car les stablecoins servent souvent de capitaux inactifs. Une augmentation des soldes signifie que les utilisateurs et les institutions continuent d'accorder de la valeur à Ethereum.
Van de Poppe considère cela comme positif, la liquidité croissante des stablecoins précédant généralement une augmentation de l'activité sur le réseau.
L’infrastructure reste solide
Les stablecoins sur Ethereum représentent désormais environ 160 à 170 milliards de dollars en valeur de marché, selon DeFiLlama. Il s'agit du niveau le plus élevé jamais enregistré et largement supérieur aux sommets des cycles précédents.
Cette expansion s'est poursuivie même si le prix d'ETH reste dans une fourchette limitée.
L'utilisation a suivi le même rythme. Le volume de transfert des stablecoins sur Ethereum a dépassé 8 000 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025, un nouveau record historique.
Source : Token Terminal
Ethereum fonctionne toujours comme la couche de règlement privilégiée pour les activités libellées en dollars.
Conclusion
- ETH/BTC a peut-être atteint son point bas en avril ; Ethereum semble amorcer une reprise.
- Le rôle de règlement du réseau reste solidement établi.
