L’or et l’argent battent tous deux des records historiques ! Les transactions liées à la dépréciation monétaire deviennent-elles complètement folles ?

Après l'ouverture d'une enquête criminelle par les procureurs américains contre le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, des inquiétudes concernant l'indépendance de la Fed ont émergé sur les marchés, l'or poursuivant sa hausse historique record

Lundi, lors de la session américaine, l'or a bondi de plus de 2 %, atteignant un nouveau sommet historique au-dessus de 4 620 dollars, tandis que l'argent a grimpé de plus de 7 %. Avant la publication de cet article, les deux ont quelque peu reflué.

Kevin Thozet, membre du comité d'investissement de la société de gestion d'actifs Carmignac, a déclaré que le risque réside dans le fait qu'au cours des prochains trimestres, la Maison Blanche et la Réserve fédérale pourraient « ne plus se retenir ». Powell a indiqué dimanche dernier que la Fed avait reçu une assignation à comparaître devant un grand jury ainsi que des menaces de poursuites pénales du ministère de la Justice, en lien avec son témoignage devant le Congrès concernant le projet de rénovation du siège de la banque centrale d'une valeur de 2,5 milliards de dollars.

Les investisseurs ont indiqué que l'évolution du dollar et de l'or reflète un risque selon lequel, sous la pression politique, les taux directeurs américains pourraient être maintenus à un niveau inférieur à celui qui serait normalement justifié, ce qui pourrait entraîner une hausse de l'inflation à long terme et une incertitude accrue en matière de politique monétaire.

Mike Riddell, gestionnaire de fonds chez Fidelity International, a déclaré : « Nous avons déjà connu ce genre de situation — la pression politique sur la Fed signifie un dollar plus faible, des rendements obligataires américains à long terme plus élevés et une hausse des anticipations d'inflation. »

Mais l'ampleur de la volatilité du marché reste relativement limitée et de nombreux investisseurs continuent de parier sur l'indépendance des décideurs en matière de taux d'intérêt. Jan Hatzius, économiste en chef de Goldman Sachs, a déclaré lors d'une conférence à Londres : « Je continue de penser que le comité prendra ses décisions en fonction de son mandat et des données économiques. »

L'or et l'argent sont au cœur d'une tendance appelée « trade de dépréciation monétaire », car les investisseurs craignent que les pressions en faveur d'une baisse des taux ne finissent par entraîner une dépréciation des actifs libellés en dollars. Cette inquiétude, ainsi que la recherche d'actifs refuges, a alimenté la hausse record des métaux précieux. John Woods, directeur des investissements Asie chez Lombard Odier, a déclaré : « L'or est l'actif par excellence pour se prémunir contre les risques géopolitiques, plus encore que tout autre actif. » « Le marché fait actuellement face à une multitude de risques géopolitiques. »

Un peu plus d'une semaine après que l'armée américaine a pris le contrôle du dirigeant vénézuélien Maduro, le président américain Trump a déclaré qu'il envisageait une action militaire contre l'Iran, compte tenu de la répression des manifestations nationales par le régime iranien.

L'enquête du ministère de la Justice sur Powell intervient après que l'administration Trump a lancé une campagne visant à pousser la Fed à réduire plus fortement ses taux d'intérêt, malgré les craintes persistantes d'un regain d'inflation. Le dernier affrontement entre la Maison Blanche et la Fed intervient alors que les obligations d'État à long terme étaient déjà sous pression à l'échelle mondiale.

La semaine dernière, l'écart entre les rendements des obligations américaines à 30 ans et à 2 ans a atteint 1,4 point de pourcentage, soit le plus grand écart depuis quatre ans, exacerbant les inquiétudes mondiales concernant l'endettement des gouvernements. Thozet de Carmignac a indiqué que lorsque la possibilité qu'un membre du camp « MAGA » (Make America Great Again) soit nommé à la tête de la Fed augmente, les anticipations d'inflation pourraient « augmenter lentement ».