Ethereum affiche à nouveau un signal on-chain familier qui, par le passé, a précédé des rallyes explosifs : les réserves sur les plateformes d’échange chutent à de nouveaux plus bas tandis que le prix reste stable.
De nouvelles données de CryptoQuant mettent en évidence trois grandes phases dans l’histoire d’Ethereum où les coins ont quitté les exchanges, réduisant ainsi l’offre disponible pour le trading. À chaque fois, cette diminution a créé les conditions d’une forte hausse dès que la demande a augmenté.
La première occurrence a eu lieu en 2020–2021, lorsque les soldes des exchanges sont passés d’environ 16 millions à 10 millions d’ETH. Pendant la majeure partie de cette période, l’évolution du prix était modérée, mais une fois que l’assouplissement macroéconomique, combiné à des événements comme l’airdrop de UNI, a suscité une nouvelle demande, Ethereum est passé d’environ 400 $ à près de 4 800 $.
Une tendance similaire s’est produite lors du bear market de 2022–2023. Même si le prix de ETH stagnait après l’effondrement de FTX et l’instabilité financière générale, les réserves sont passées de 15 millions à environ 9 millions d’ETH. À mesure que la situation s’est améliorée et que les capitaux sont revenus sur les marchés, Ethereum est monté de 1 100 $ à 4 000 $.
Aujourd’hui, le marché assiste à une troisième phase. Les avoirs sur les exchanges ont chuté à des niveaux historiquement bas, autour de 9,2 millions d’ETH. Malgré cela, ETH consolide dans la zone des 1 900–2 000 $, ce qui suggère que les achats en cours sont compensés par la pression vendeuse. Les analystes estiment que cet équilibre ne peut pas durer indéfiniment – une fois que les vendeurs seront épuisés, tout catalyseur de demande pourrait déclencher un rallye marqué.
La mécanique ressemble à l’analogie de la baignoire : avec des réserves qui se vident (ETH quittant les exchanges), mais un niveau d’eau inchangé (prix stable), cela indique que les flux entrants absorbent les sorties. Cependant, lorsque les vendeurs disparaissent et qu’une nouvelle demande afflue, le système bascule rapidement, entraînant souvent une forte cassure à la hausse.
Des catalyseurs potentiels sont déjà à l’horizon. Les banques centrales s’orientent vers des baisses de taux, la liquidité mondiale s’accroît et l’intérêt institutionnel pour les actifs numériques continue de croître. Si ces facteurs convergent, Ethereum pourrait être prêt à répéter ses précédents rallyes explosifs.
Avec une offre à des niveaux historiquement bas et une consolidation qui semble terminée, les observateurs du marché pensent qu’Ethereum pourrait être sur le point d’atteindre des niveaux de prix inexplorés.
