Les réserves de stablecoins sur les plateformes d’échange centralisées ont atteint un nouveau record de 68 milliards de dollars, même si la croissance de l’offre a ralenti. Ce dernier jalon, enregistré le 22 août, a été porté par 53 milliards de dollars en USDT et 13 milliards de dollars en USDC.
Selon un rapport de l’agrégateur on-chain CryptoQuant, cela marque une rupture nette avec les précédents records. Ce nouveau total dépasse le précédent sommet de 59 milliards de dollars établi en février 2022, à une époque où BUSD jouait un rôle plus important. Depuis, les réserves ont plus que doublé par rapport à leur creux d’octobre 2023, stimulées par une augmentation de 28 milliards de dollars après la victoire électorale de Donald Trump.
Ralentissement de la dynamique de liquidité des stablecoins
L’augmentation des soldes de stablecoins est souvent considérée comme un signal d’une forte liquidité du marché. Ils fournissent les fonds nécessaires aux achats d’actifs, ce qui en fait un facteur clé pour soutenir l’activité des prix sur l’ensemble des actifs numériques.
Cependant, malgré des niveaux records sur les plateformes d’échange, l’expansion globale de l’offre de stablecoins montre des signes de ralentissement. Depuis novembre 2024, les ajouts nets se sont atténués, avec seulement 1,1 milliard de dollars d’entrées récentes, contre des hausses de 4 à 8 milliards de dollars les mois précédents.
CryptoQuant note que ce ralentissement de l’expansion de l’offre réduit la vigueur des conditions de liquidité sur les marchés crypto. Lors des cycles précédents, une croissance rapide des stablecoins coïncidait avec des rallyes de prix notables, notamment sur Bitcoin et d’autres actifs majeurs.
Par conséquent, les périodes de fortes entrées reflètent généralement l’arrivée de nouveaux capitaux dans l’écosystème. Le ralentissement actuel suggère qu’il y a moins d’argent frais entrant dans les stablecoins, ce qui pourrait limiter le rythme de la progression du marché.
La croissance de Tether ralentit malgré sa domination sur le marché
Tether continue de dominer les réserves sur les plateformes d’échange, mais son rythme de croissance a ralenti en 2025. Au cours des 60 derniers jours, l’offre d’USDT a augmenté de 10 milliards de dollars. C’est moins de la moitié de la hausse de 21 milliards de dollars enregistrée fin 2024.
Ce ralentissement se reflète dans les derniers chiffres, qui sont également légèrement inférieurs à la moyenne mobile sur 30 jours, signalant une décélération des flux de capitaux. CryptoQuant interprète cela comme une baisse de la dynamique dans l’une des plus grandes sources de liquidité du marché.
Cependant, le rapport conclut que la liquidité reste favorable, bien que moins forte qu’à la fin de 2024. À l’avenir, si l’expansion de l’offre continue de ralentir, les marchés pourraient évoluer vers une phase de consolidation. Une nouvelle émission, toutefois, pourrait encore déclencher une nouvelle vague de dynamique haussière.
