Les résultats de Super Micro Computer dépassent largement les attentes, le "trading IA" rebondit en conséquence, les géants des serveurs Dell et Hewlett Packard Enterprise enregistrent de fortes hausses.

Un préavis de résultats inattendu de Super Micro Computer a insufflé une nouvelle dynamique à un secteur de l’IA sous pression. Ce fabricant de serveurs IA a publié des données préliminaires largement supérieures aux attentes du marché, stimulant non seulement le cours de son action mais aussi l’ensemble de la filière IA lors des échanges post-clôture.

Le cours de Super Micro Computer a grimpé de plus de 15% après la clôture mardi (20 octobre). La société prévoit un chiffre d’affaires trimestriel, au 30 septembre, de 18,5 à 19,5 milliards de dollars, bien au-dessus de la fourchette donnée précédemment de 14,5 à 15,5 milliards de dollars, et aussi très supérieur à la moyenne des analystes compilée par Bloomberg, qui tablait sur environ 15 milliards de dollars. La fourchette médiane de ce chiffre d’affaires anticipe une croissance annuelle de 279%. Parallèlement, la marge brute devrait atteindre entre 12% et 12,5%, également supérieure aux attentes précédentes de 10,4% à 10,8%.

L’effet de débordement de cette prévision de résultats s’est rapidement propagé au sein du secteur. Dell Technologies s’est envolé d’environ 6% après la clôture, Hewlett Packard Enterprise (HPE) de près de 5%– les deux sociétés avaient récemment souffert de lourdes pertes. Les entreprises émergentes du cloud CoreWeave et Nebius Group ont chacune progressé de plus de 4%, le VanEck Semiconductor ETF a gagné 2,2% et le Invesco QQQ Trust, qui suit le Nasdaq 100, a atteint une hausse allant jusqu’à 0,9%.

Points forts : Revenu et marge brute dépassent les attentes

La "mise à jour préliminaire des résultats" publiée par Super Micro Computer met l’accent sur plusieurs indicateurs financiers clés. Concernant le chiffre d’affaires, la fourchette de 18,5 à 19,5 milliards de dollars est relevée d’environ 27% par rapport aux indications précédentes, témoignant du dynamisme de la demande pour l’IA sur l’activité du groupe.

L’amélioration de la marge brute a également retenu l’attention du marché. Selon MarketWatch, l’analyste Amit Daryanani d’Evercore ISI a souligné dans une note qu’une marge brute de 12 à 12,5% représente « une performance impressionnante » pour Super Micro Computer, surtout si l’on considère que Dell Technologies bénéficie généralement d’une prime de prix sur le segment des serveurs IA. Il ajoute que ces données sont un bon signal pour Dell et Hewlett Packard Enterprise : « Une hausse surprise des revenus combinée à une meilleure marge, c’est particulièrement notable. »

Daryanani ajoute également : « Nous considérons cette mise à jour comme un indicateur positif de la demande en puissance de calcul pour l’IA. »

Il est à noter que Super Micro Computer n’a publié que des données préliminaires, avec des informations limitées ; le rapport financier complet sera annoncé le 3 novembre lors des résultats trimestriels officiels.

Daryanani souligne qu’il reste encore plusieurs questions clés à clarifier. Le point de plus grand intérêt est : quelle est la part des commandes venant des grands acteurs du cloud computing par rapport à CoreWeave, SpaceX et d’autres fournisseurs émergents dans l’activité de ce trimestre de Super Micro Computer. Cette question structurelle déterminera la capacité du marché à juger la durabilité de la demande en infrastructures IA.

Dell, HPE suivent la tendance, regain d’optimisme dans l’industrie

L’annonce de Super Micro Computer a clairement stimulé toute la filière des serveurs et de l’infrastructure IA. Dell et Hewlett Packard Enterprise, concurrents directs de la société sur le marché des équipements informatiques, ont vu leurs actions grimper, respectivement, d’environ 6% et 5% après la clôture.

Article des Échos de Wall Street indiquait le même jour que SpaceX, l’entreprise d’Elon Musk, a également dépassé les attentes en termes de chiffre d’affaires et de profit grâce à sa dynamique IA et internet par satellite, avec un gain de 8% après la clôture, renforçant davantage la confiance du marché.

Ce préavis de Super Micro Computer intervient à un moment sensible pour un secteur IA sous lourde pression. Depuis le début du mois, les inquiétudes autour de la durabilité de la forte expansion de l’infrastructure informatique pour l’IA s’intensifient, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie ayant baissé de 11% depuis octobre, ce qui pourrait être sa pire performance mensuelle depuis juillet.

Sous cette pression, les sociétés "neocloud", dont le modèle repose sur la location de puissance de calcul, sont particulièrement touchées. CoreWeave, qui finance ses infrastructures par émission d’obligations, avait vu son action chuter de 29% ce mois-ci jusqu’à la clôture de mardi.

Parallèlement, le rendement des obligations américaines a continué de grimper cette année, renchérissant le coût du financement par la dette, lequel devient une source de plus en plus importante pour le financement de la croissance des dépenses en IA.