¡La revolución tecnológica no significa ganancias seguras en bolsa! Dalio aconseja para la era de la burbuja de inteligencia artificial
Mientras el mercado bursátil estadounidense alcanza nuevos máximos históricos, el fundador de Bridgewater, Ray Dalio, advierte que el furor por las inversiones en IA ya ha generado una burbuja y que el mercado está entrando en una fase de riesgo creciente. Frente a la incertidumbre económica y de los mercados en los próximos dos a cuatro años, recomienda a los inversores diversificar sus carteras, incluir oro y bonos indexados a la inflación, y estar atentos a las empresas líderes en IA con valoraciones excesivas y una fuerte dependencia del financiamiento por deuda.
Dalio declaró la semana pasada, durante una entrevista en el pódcast de la periodista financiera Julia LaRoche, que los inversores deben ser conscientes de los riesgos del entorno actual de mercado. Ya había advertido en varias ocasiones sobre la burbuja en las inversiones de IA y, en la reciente Forbes CEO Global Summit en Singapur, profundizó sobre cómo las empresas tecnológicas y los inversores están impulsando la IA mediante el endeudamiento, lo cual, sumado al aumente de las tasas de interés, podría acercar este auge al punto de ruptura.
La revolución tecnológica en IA no equivale a retornos garantizados
Dalio comparó la actual fiebre por la IA con el auge tecnológico en Estados Unidos antes del colapso bursátil de 1929. Señaló que las revoluciones tecnológicas importantes suelen ir acompañadas de una alta incertidumbre y requieren grandes inversiones de capital. Aun si la tecnología en sí es transformadora, las acciones vinculadas pueden desplomarse si sus precios son demasiado altos o si están sobre-apalancadas.
Considera que los inversores tienden a confundir el valor del avance tecnológico con los retornos de las acciones. El hecho de que un sector prometa mucho no significa que todas las empresas involucradas sean una buena compra a valoraciones elevadas.
El mes pasado, Dalio publicó en redes sociales que en el pasado los inversores apostaron apasionadamente por nuevas tecnologías influyentes como la electrificación, pero si los precios de los activos son muy altos o estas compras dependen excesivamente de la deuda, el mercado podría repetir el colapso registrado entre 1929 y 1933.
También remarcó que la riqueza en papel no es equivalente a dinero disponible. Los inversores pueden acumular riqueza nominal rápidamente mediante apalancamiento y endeudamiento, pero si deben vender activos para concretar ganancias, las ventas masivas pueden ser la chispa que detone el estallido de la burbuja.
La vulnerabilidad del mercado actual también proviene del aumento de las tasas de interés. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense están en sus niveles más altos en décadas, lo que presiona los precios de los bonos, aunque los índices S&P 500 y Nasdaq Composite han marcado nuevos récords. Según Dalio, el alza de tasas presiona a la baja los precios de los bonos y aumenta la presión sobre las acciones con valoraciones altas; cuando los balances muestran elevados niveles de deuda, los riesgos pueden amplificarse aún más.
Oro: del 5% al 15%, y atención a los bonos indexados a la inflación
Para hacer frente a la incertidumbre futura, Dalio recomienda que los inversores busquen carteras más equilibradas y diversificadas. Sugiere que la asignación en oro puede situarse entre el 5% y el 15%, ya que el oro, al ser una moneda fuerte, puede ayudar a diversificar el riesgo en un contexto de creciente endeudamiento gubernamental.
No obstante, el oro no está libre de presiones a corto plazo. En lo que va de año, el aumento de rendimientos en los bonos y la fortaleza del dólar han afectado negativamente al precio del oro. Además, al no generar intereses, el costo de oportunidad de tener oro también sube con el incremento de las tasas.
Más allá del oro, Dalio es optimista respecto a los bonos del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS), especialmente en su versión apalancada para maximizar la exposición a inflación y tasas. Afirma que el rendimiento esperado del efectivo es bajo, mientras que el retorno real de los bonos protegidos ronda actualmente el 3%, lo que los hace atractivos. A su vez, prevé que las presiones inflacionarias seguirán presentes.
Evitar a las grandes empresas de IA sobrevaluadas y buscar ganadores secundarios
En cuanto a la selección de acciones, Dalio considera que los inversores deben enfocarse en empresas capaces de transformar sus negocios gracias a la IA, por ejemplo, aquellas que logren aumentar ventas o reducir costos gracias a su implementación. Considera que este tipo de compañías podrían estar subvaluadas por el mercado.
Es más cauteloso con las grandes tecnológicas que lideran la tendencia en IA. Dalio es tajante al decir que los principales proveedores de servicios en la nube y otras empresas que han invertido en masa en IA presentan valoraciones elevadas y precios caros.
Prevé que los próximos dos a cuatro años serán períodos de mayor riesgo y que eventos políticos como las elecciones de mitad de mandato en noviembre en Estados Unidos y las presidenciales de 2028 añadirán incertidumbre al mercado.
“Todo lo que no sabes sobre el futuro es mucho más de lo que sí sabes”, asegura Dalio. En este contexto, el equilibrio y la diversificación en la asignación de activos es fundamental.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
AirTrunk de Blackstone retrasa la IPO de su REIT de 1.500 millones de dólares: ni con un rendimiento ofrecido del 6% logra atraer compradores, el financiamiento de infraestructura para IA choca contra el rendimiento del 5,2% de los bonos del Tesoro estadounidense.
El operador de centros de datos AirTrunk, propiedad de Blackstone, ha decidido posponer hasta el primer o segundo trimestre de 2027 su plan de listar su fondo de inversión inmobiliaria (REIT) en Singapur, valorado en 1.500 millones de dólares. El aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense y la creciente volatilidad del mercado han hecho que los inversores sean más cautelosos; incluso al aumentar el rendimiento del REIT de 5,5% a aproximadamente 6%, no lograron estimular la demanda. El alto costo del capital se ha convertido en una importante limitación para la expansión de la infraestructura de IA.
¡CoreWeave sufre fuertes caídas en acciones y bonos! El precio de las acciones se desploma un 15% y los bonos están en problemas; Musk exclama: "¡Da miedo!"
El analista señaló que la empresa toma préstamos a una tasa de aproximadamente 9%, pero obtiene un retorno de inversión de menos del 5%. La suma de sus deudas y obligaciones de arrendamiento alcanza los 52 mil millones de dólares, lo que implica un riesgo de que el valor de sus acciones llegue a cero. El aumento de la inflación impulsa el alza de los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo, poniendo en duda el modelo de financiamiento de las empresas de IA intensivas en capital. Según las plataformas de pronóstico, la probabilidad de quiebra antes de 2027 ya alcanza el 17%.
El Libro Beige de la Reserva Federal advierte sobre la “ferocidad” de los precios del petróleo: en la mitad de las regiones la presión de los precios es fuerte o podría aumentar, las empresas enfrentan subas de precios y márgenes de ganancia reducidos
El Libro Beige muestra que los informes de los 12 distritos de la Reserva Federal mencionaron el impacto del aumento en los precios del petróleo. Las empresas indicaron de manera general que el precio elevado del diésel y los recargos por combustible están trasladando los nuevos costos a toda la cadena de suministro. Desde el período del último informe del Libro Beige hace algo más de un mes, la economía estadounidense ha tenido un crecimiento moderado, siendo la industria manufacturera su principal apoyo. El mercado laboral continúa mostrando bajos niveles de contratación y despidos; casi la mitad de las empresas de las regiones señalaron que la inversión en IA está afectando la demanda de mano de obra.
Precios de las criptos
Más
