Aspectos destacados del informe financiero del primer trimestre del año fiscal 2027 de Oracle: Los ingresos por infraestructura en la nube aumentaron un 121% interanual hasta 7.400 millones de dólares, el RPO subió a 664.000 millones de dólares y la orientación de ingresos anuales es de al menos 90.000 millones de dólares.

Puntos clave

Oracle reportó para el primer trimestre fiscal de 2027 (finalizado el 31 de agosto de 2026) unos ingresos totales de 19.345 millones de dólares, un aumento interanual del 30% (idénticos en dólares y a tipo de cambio constante), superando las estimaciones de mercado de entre aproximadamente 19.130 y 19.140 millones de dólares. El negocio en la nube sumó 11.607 millones de dólares, un alza del 62% (tipo de cambio constante +61%), de los cuales la infraestructura de nube (IaaS) reportó 7.388 millones de dólares, un incremento interanual del 121% (tipo de cambio constante +120%), por encima de las expectativas de 7.090–7.190 millones de dólares; las aplicaciones de nube (SaaS) alcanzaron 4.219 millones de dólares, un alza del 10%. El EPS diluido no-GAAP fue de 1,92 dólares (+30%), por encima de lo esperado (1,74–1,75 dólares); mientras que el EPS diluido GAAP fue de 1,56 dólares (+55%).

Las obligaciones de cumplimiento pendientes (RPO) subieron a 664.000 millones de dólares, un aumento interanual de 209.000 millones y un alza secuencial de aproximadamente 26.000 millones; en el trimestre se firmaron nuevos contratos de nube de IA por más de 30.000 millones de dólares. La compañía puso en línea 850 megavatios de nueva capacidad en centros de datos y entregó a clientes de nube de IA más de 300.000 GPUs. El flujo de caja operativo marcó un récord de 23.103 millones de dólares (+184%), aunque el gasto de capital ascendió a 28.499 millones de dólares y el flujo de caja libre fue de -5.396 millones de dólares. La compañía completó una emisión adicional de 20.000 millones de dólares a través de ATM. La dirección revisó al alza la guía de ingresos anuales a al menos 90.000 millones de dólares y el EPS no-GAAP a 8,10 dólares. Tras el anuncio, la acción llegó a subir en el aftermarket entre 7% y 8%.

Análisis detallado

1. Desempeño general de ingresos y ganancias

• Ingresos totales de 19.345 millones de dólares, un alza interanual del 30%. Es la primera vez que los ingresos del Q1 superan los del récord Q4 del año fiscal anterior (19.184 millones). La dirección atribuye esto a que al escalar la infraestructura se rompieron los patrones estacionales.
• Vs estimaciones: Se preveían ingresos de unos 19.130–19.140 millones de dólares, resultado superior en aproximadamente 1,1%; el EPS no-GAAP estimado era de 1,74–1,75 dólares, pero fue de 1,92 dólares, superando en un 10% aproximado.
• Ganancia operativa GAAP de 6.700 millones (+57%); ganancia operativa no-GAAP de 8.200 millones (+31%), con un margen operativo no-GAAP del 42%, estable interanualmente. El margen bruto resistió la presión del aumento de centros de datos, parcialmente compensado por apalancamiento operativo.
• Ganancia neta atribuible a la casa matriz bajo GAAP de 4.700 millones (+60%); ganancia neta no-GAAP de 5.800 millones (+34%). EPS GAAP de 1,56 dólares (+55% / tipo de cambio constante +54%).
• Flujo de caja operativo de 23.103 millones (+184%), impulsado principalmente por el aumento de ganancias y anticipos de clientes. Capex de 28.499 millones (8.502 millones el año anterior), flujo de caja libre de -5.396 millones; capex neto tras anticipos de clientes, aproximadamente 18.000 millones.
• Financiamiento: En el trimestre se realizó una ampliación de capital por 20.000 millones de dólares a través de ATM. La compañía indicó que la mayoría de los nuevos contratos de nube de IA involucran anticipos o hardware propio del cliente, sin impacto incremental relevante sobre el plan de financiamiento.

Comparativo financiero clave (versión oficial)

2. Desempeño de infraestructura de nube (IaaS / OCI)

• Ingresos de 7.388 millones de dólares, un alza interanual del 121% (tipo de cambio constante +120%), representa cerca del 38% de los ingresos totales y alrededor del 64% del negocio en la nube. En el Q4 anterior, el crecimiento anual había sido del 93%, mostrando una aceleración este trimestre.
• Capacidad instalada: Se añadieron 850MW en el trimestre; desde el cierre del Q4 se han entregado más de 300.000 GPUs. El volumen entregado en Q1 es casi triple al de Q4 y equivale al 73% del total entregado en todo el año fiscal previo.
• Estructura de demanda: La empresa afirma que la demanda para entrenamiento/razonamiento de IA sigue superando a la oferta. Servicios de cómputo (CPU/GPU) y base de datos son los principales motores; análisis indican que los ingresos relacionados a CPU y GPU crecieron un 151% interanual.
• Conversión contractual: Se firmaron contratos de nube de IA por más de 30.000 millones. El CFO señaló que la mayoría de los nuevos contratos se firman con anticipos o con hardware propio del cliente, por lo que no incrementarán proporcionalmente el Capex propio. La dirección estima que cerca de la mitad del RPO se convertirá en ingresos en los próximos 36 meses, y que la tasa de crecimiento de IaaS continuará acelerándose en los trimestres restantes del año fiscal 27.

Detalle interno del negocio en la nube

3. Desempeño de otras divisiones

• Aplicaciones de nube (SaaS) con 4.219 millones, un alza interanual del 10%. El crecimiento de Fusion y aplicaciones de industria supera el del conjunto de SaaS; NetSuite Next (ERP AI/Agente para el mercado medio) ya está disponible globalmente.
• Software 5.550 millones, una baja del 3%. De eso, licencias de software 655 millones (-15%), soporte de software 4.895 millones (-1%). Esto se debe principalmente a que los clientes migran de instalaciones locales a la nube. La proporción de ingresos del software cayó del 38% en el año anterior al 29%.
• Hardware 774 millones (+15%); servicios 1.414 millones (+5%).
• Distribución regional: América 13.711 millones (alrededor de +42%), aportando la mayor parte del crecimiento, concentra el 71% de los ingresos trimestrales; EMEA 3.726 millones (+7% aprox.); Asia-Pacífico 1.908 millones (+7% aprox.).

4. Capex y planes de expansión de capacidad

• Capex en Q1 de 28.499 millones, flujo de caja libre de -5.396 millones, capex neto tras anticipos de clientes, alrededor de 18.000 millones.
• Guía de Capex FY27 de 90.000 a 95.000 millones, capex neto de caja no superior a 70.000 millones. La dirección subraya que el gasto anual no será lineal, Q1 representa el 30–32% del plan anual. El capex del año fiscal anterior fue de 55.663 millones.
• Las inversiones se centran en centros de datos para IA (entrenamiento/inferencia), energía y cadena de suministro. La emisión vía ATM y los contratos con anticipos/hardware propio son las principales herramientas para responder a inquietudes sobre financiamiento y dilución.

5. Guía para el siguiente trimestre y año completo

• Q2 FY27: Ingresos totales con un incremento anual del 30%–34%; ingresos de nube en dólares creciendo 65%–71% (tipo de cambio constante 64%–70%); EPS no-GAAP de 1,85–1,93 dólares (tipo de cambio constante 1,83–1,91 dólares), lo que implica una mejora ajustada por un efecto no recurrente del año anterior de +21%–25% interanual. Nota: Q2 FY26 incluyó una ganancia única por la venta de participaciones en Ampere; si se incluye ese efecto, el EPS no-GAAP Q2 FY27 caería 14%–18% interanual.
• Año fiscal completo FY27: Ingresos totales al menos 90.000 millones de dólares (cerca de +34% interanual, estimaciones previas de mercado en 89.800 millones); EPS no-GAAP 8,10 dólares (revisión al alza desde 8,05).
• RPO de 664.000 millones de dólares, incremento anual de 209.000 millones y secuencial de 26.000 millones. Se espera que la mitad del RPO se convierta en ingresos en los próximos 36 meses.

6. Contexto del mercado y preocupaciones de inversores

• Contradicción principal: El lado de la demanda para entrenamiento/razonamiento de IA y el RPO crecen rápidamente, los ingresos de IaaS muestran crecimiento de tres dígitos; pero los gastos de capital altos, flujo de caja libre negativo, dilución accionaria y costos de intereses también aumentan. El mercado sopesando “calidad de crecimiento” vs “retorno de capital”.
• Acción y expectativas: Hasta el reporte, las acciones acumulaban una caída del 22% en el año (algunos análisis dicen que desde el pico del 1 de junio, llegó a caer 38%), debido a preocupaciones por necesidades de financiamiento, costes de componentes, avance de centros de datos y el rating crediticio. Con el reporte y la guía superando expectativas, subió en el aftermarket 7%–8%.
• Riesgo de clientes y rating: S&P rebajó la calificación por dependencia de unos pocos clientes grandes y la incierta rentabilidad del negocio IA. Futuros focos: cumplimiento de grandes contratos, utilización, y si las estructuras de anticipos realmente rebajan el capex neto.
• Puntos a seguir: ① Velocidad de conversión de RPO a ingresos/caja; ② Ritmo de Capex en los tres trimestres restantes del FY27; ③ Valor por acción tras dilución; ④ Concentración de clientes clave; ⑤ Nivel mínimo del margen bruto durante el ramp-up de los centros de datos.

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Aviso legal:

El contenido de este artículo es solo de referencia y no constituye recomendación de inversión. Todos los datos provienen de comunicados oficiales de Oracle, informes financieros complementarios y fuentes públicas del mercado; no se añadieron estimaciones ni objetivos sin respaldo de fuente.