Goldman Sachs: Califica a Arista Networks (ANET.US) como "Compra" con un precio objetivo de 225 dólares
Goldman Sachs señaló que Arista Networks reafirmó su guía de ingresos y márgenes para 2026, respaldada principalmente por una mejor visibilidad en la cadena de suministro y la demanda en dos áreas estratégicas clave: infraestructura de IA y despliegue en campus corporativos.
Según informa Sino Market Finance APP, Goldman Sachs publicó un informe de análisis en el que otorga una calificación de “Compra” a Arista Networks (ANET.US), con un precio objetivo a 12 meses de 225 dólares, basado en una valoración de 36 veces el PER estimado NTM+1Y. Tomando como base el precio de cierre del 4 de septiembre de 193,78 dólares, esto implica un potencial alcista del 16,1%. El informe destaca que la compañía reafirmó las guías de ingresos y márgenes para 2026, principalmente respaldadas por la mejora en la visibilidad de la cadena de suministro y la demanda en dos áreas estratégicas clave: la infraestructura de IA y las implementaciones en campus empresariales.
Según el informe, la gerencia de Arista Networks declaró en la Communacopia + Technology Conference que para el segundo trimestre de 2026 revisó al alza su guía de ingresos para 2026 a 12.600 millones de dólares, impulsada principalmente por la reducción de las restricciones en la cadena de suministro y una mayor visibilidad de la demanda. La gerencia mantiene una guía de margen bruto entre el 62% y el 64%, a pesar del impacto de la inflación y cambios en la combinación de productos, aunque los reembolsos arancelarios de aproximadamente 30 puntos básicos este año y los aumentos de precios dirigidos para compensar el aumento del costo de componentes brindan cierto soporte al margen bruto.
La gerencia indicó que en el segundo trimestre de 2026, la compañía tenía compromisos de compras a largo plazo por 9.700 millones de dólares, reflejando una demanda robusta y no solo un aumento en los precios de los componentes. La compañía está dispuesta a invertir más en componentes de ciclo de entrega largo, ya que la flexibilidad del portafolio de productos y la visibilidad del roadmap de productos de los clientes ayudan a limitar el riesgo de obsolescencia de componentes. Goldman Sachs considera que los aumentos de precios y la mejora en la eficiencia de la cadena de suministro pueden ayudar a la empresa a mantener en 2027 un nivel de margen bruto similar al de 2026, pese a un efecto de base alto por los reembolsos arancelarios de aproximadamente 30 puntos básicos en 2026.
En cuanto a productos, Goldman Sachs destaca que el sistema operativo EOS de Arista Networks es una ventaja diferencial importante, ya que permite utilizar una imagen de software unificada en todo el portafolio de productos de la empresa, mientras que sus competidores suelen emplear diferentes sistemas operativos para distintos productos. EOS proporciona alta confiabilidad y consistencia en enrutadores para proveedores de nube de hiperescala, Neocloud y entornos empresariales. Para los clientes de Neocloud y empresas, la gestión y calidad proporcionadas por una stack de software unificada que abarca el campus y la nube es uno de sus principales valores. El informe también menciona que operar a gran escala requiere soluciones de primer nivel, lo que permite a ANET superar a alternativas integradas que generalmente apuntan a clientes de bajo volumen.
En cuanto a redes de IA, la empresa está observando una fuerte demanda en varios segmentos de redes de IA, especialmente en las redes de respaldo que conectan aceleradores GPU. A medida que los clientes enfrentan limitaciones en capacidad eléctrica, enfriamiento y espacio en los centros de datos, se requiere expandir clústeres a múltiples ubicaciones, por lo que la demanda de implementaciones Scale-across se presenta de manera significativa. La gerencia también señaló que la conversión de ingresos diferidos vinculada a implementaciones de IA más recientes puede seguir siendo dispareja, ya que el reconocimiento de ingresos depende de la aceptación y validación de desempeño por parte del cliente, y los preparativos como la construcción de centros de datos, energía, enfriamiento y cableado pueden demorar el tiempo de implementación.
Respecto a los clientes Neocloud, la gerencia reconoció que se trata de un segmento de crecimiento atractivo que valora soluciones abiertas y de primer nivel para redes de IA, aunque Arista también monitorea el riesgo crediticio de estos clientes.
En cuanto a Scale-up Ethernet, la empresa considera que aún está en una etapa temprana de desarrollo, pero a medida que el mercado transicione de interconexiones propietarias a estándares abiertos, se espera que este segmento se convierta en una nueva y relevante vía de crecimiento a mediano plazo. La compañía proyecta que este mercado comience a escalar en la segunda mitad de 2027 y que para inicios de 2028 tenga un tamaño más significativo.
En el segmento de mercado de campus empresariales, la empresa está teniendo éxito en extender su capacidad de redes para centros de datos al mercado de campus corporativos, el cual representa una oportunidad de crecimiento importante. Su propuesta de valor es coherente con el negocio de centros de datos, incluyendo la calidad de los productos, y el software EOS y la plataforma CloudVision, desarrollados por el mismo equipo de ingeniería. Este crecimiento está impulsado por dos factores: ventas cruzadas a clientes actuales de centros de datos y la captación de clientes insatisfechos con proveedores tradicionales, con un aumento constante en la cantidad de proyectos “campus-first” ganados.
Goldman Sachs afirma que Arista Networks, como proveedor líder de switches de marca para empresas de nube de hiperescala en Estados Unidos, está bien posicionada para beneficiarse del crecimiento continuo de los datos, la migración de cargas de trabajo de implementaciones locales a la nube pública y la nube híbrida, y la necesidad de mayor ancho de banda, velocidad y menor latencia. El informe destaca que, entre todas las empresas que cubren, ANET es la que tiene mayor exposición en ingresos al gasto en la nube, con un 48% de su facturación en 2025 proveniente del área de Cloud Titans, donde META y MSFT representan el 16% y 26% de los ingresos totales, respectivamente, y otro 20% proviene de servicios en la nube de segunda línea y proveedores de servicios. La empresa también está aprovechando su posición dominante en switches para centros de datos para expandirse a otras soluciones de redes, especialmente switching para campus, inalámbricos, enrutamiento y monitoreo en redes empresariales.
El informe proyecta que, impulsada por el fuerte crecimiento del negocio de centros de datos y la expansión en el mercado empresarial, la compañía tiene potencial para lograr un crecimiento de ingresos y EPS de dos dígitos en los próximos años, mientras continúa incrementando la inversión en investigación y desarrollo y en ventas y marketing, especialmente para desarrollar su capacidad de ventas en el segmento empresarial.
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