Con las elecciones intermedias de Estados Unidos acercándose, Wall Street apuesta a un Congreso dividido, ¿el mercado podría experimentar un respiro moderado?

A medida que las elecciones de medio término en Estados Unidos entran en su fase final, Wall Street considera cada vez más que un “Congreso dividido” es el escenario base y piensa que este resultado podría ser la consecuencia política relativamente moderada en el entorno actual del mercado.

Según Bloomberg, los inversores generalmente esperan que el Partido Demócrata recupere la Cámara de Representantes en noviembre, mientras que el Partido Republicano mantenga el control del Senado, aunque con una ventaja limitada. El mercado considera que esta configuración reducirá la probabilidad de que se implementen rápidamente políticas importantes, obligando a ambos partidos a entrar en un punto muerto o a buscar compromisos en más asuntos, lo que aliviará la incertidumbre política.

Stuart Kaiser, jefe de estrategias de trading de acciones estadounidenses en Citigroup, afirmó en un informe a clientes que “un gobierno dividido” obligará a ambas partes a un estancamiento o a buscar compromisos”, haciendo que las opciones políticas sean más moderadas y “permitiendo que el mercado accionario se enfoque en los fundamentos corporativos y económicos”.

Mientras tanto, el mercado también se está preparando anticipadamente para la volatilidad antes y después de las elecciones. El mercado de futuros vinculado al índice de volatilidad de la Chicago Board Options Exchange (VIX) muestra que la demanda de protección contra la volatilidad en el S&P 500 a principios de noviembre ha aumentado notablemente.

Un Congreso dividido podría ser la “mejor solución” para el mercado

Los datos históricos respaldan el optimismo de Wall Street. Según datos compilados por Carson Investment Research, desde 1950, cuando el presidente es republicano y las dos cámaras del Congreso están divididas entre los partidos, las acciones estadounidenses han tenido un rendimiento anual promedio del 13,7%. En contraste, cuando el Congreso es controlado exclusivamente por los republicanos o los demócratas, el rendimiento anual promedio del mercado de acciones fue de solo 8,3% y 4,9%, respectivamente.

Brian Gardner, estratega jefe de políticas en Washington de Stifel, dijo: “Los inversores están anticipando un Congreso dividido. Si realmente ocurre, si los demócratas ganan la Cámara de Representantes pero no de manera abrumadora, creo que podríamos ver un cierto rebote relajado”.

La inteligencia artificial también se ha convertido en uno de los temas más destacados en estas elecciones de medio término. Con el clima optimista provocado por la construcción de centros de datos en aumento, los inversores tienen que enfrentar el riesgo regulatorio creciente para esta tecnología central que ha impulsado el mercado de acciones durante cuatro años.

En un escenario de gobierno dividido, la probabilidad de cambios de política disruptivos en áreas como inteligencia artificial, defensa y salud se reducirá considerablemente, lo que es la lógica central por la que el mercado lo considera el “resultado más positivo”.

Si hay una “aplanadora de un solo partido”, el mercado podría sufrir fuertes sacudidas

Sin embargo, el alto grado de consenso del mercado respecto a un Congreso dividido en sí mismo representa un riesgo potencial: si el resultado final se desvía notablemente de las expectativas, el mercado de acciones podría enfrentar una volatilidad intensa.

No es imposible que los demócratas ganen ambas cámaras. Aunque Trump sigue siendo la mayor fuerza movilizadora del Partido Republicano, su bajísimo nivel de apoyo récord es un gran lastre para el partido. Los republicanos esperan evitar una repetición de la derrota sufrida durante el primer mandato de Trump organizando un evento de campaña de medio término apodado informalmente como “Trumpapalooza”.

Según Bloomberg, el mes pasado el equipo encabezado por Michael Hartnett, estratega de Bank of America, señaló que si los republicanos tienen un fuerte desempeño y el gobernador de Texas, Greg Abbott, logra la reelección, las operaciones relacionadas con inteligencia artificial recibirán un impulso significativo; por el contrario, si los demócratas ganan el Senado y Abbott pierde, el mercado de acciones sufrirá una “caída sustancial”.

Phil Wool, de Rayliant, analizó que un triunfo aplastante de los republicanos favorecería a los sectores beneficiados por una mayor desregulación, siendo la energía y las finanzas los principales ganadores potenciales; mientras que una “ola azul” demócrata podría impulsar a las empresas de energías renovables y a los proveedores de servicios de salud.

Las instituciones se preparan con antelación, la estrategia a largo plazo sigue prevaleciendo

Aunque el mercado se está preparando anticipadamente para los resultados electorales, no todas las instituciones creen que las elecciones de medio término sean suficientes como para cambiar las estrategias de inversión a largo plazo.

Omar Aguilar, CEO de Schwab Asset Management, afirmó que aunque los resultados políticos siempre generan preocupación en los clientes, la mayoría de los resultados electorales tienen un impacto limitado en la tendencia a largo plazo del mercado. Admitió que la volatilidad a corto plazo en sectores específicos puede aumentar, pero considera que esto debe verse como una oportunidad para ajustar las carteras y no como una señal para cambiar la estrategia general.

“Los clientes definitivamente están pendientes, como también lo están del precio del petróleo a 100 dólares”, dijo Aguilar. “¿Pero eso significa que deben cambiar su estrategia? Nuestro consejo es siempre el mismo: no hace falta, simplemente manténganse firmes.”